Разработка методов выбора направлений инвестиционной политики предприятий нефтегазовой промышленности

• Автор: Гузь, Владислав Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2013
• Место защиты: Б. м.
• Количество страниц: 138 с. : ил.

Оглавление
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. АНАЛИЗ ПОДХОДОВ К ВЫБОРУ НАПРАВЛЕНИЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ КОМПАНИЙ НЕФТЕГАЗОВОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ
1.1. Анализ методов оценки эффективности инвестиционной политики нефтегазовых компаний
1.2. Понятие синергии в экономике и существующие классификации синергетических эффектов

1.3. Анализ опыта применения синергетических эффектов предприятиями

нефтегазовой промышленности

ГЛАВА 2. РАЗРАБОТКА МЕТОДОВ ВЫБОРА НАПРАВЛЕНИЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ НЕФТЕГАЗОВОЙ КОМПАНИИ
2.1. Модель движения ресурсов, ориентированная на решение задач формирования инвестиционной политики нефтегазовой компании
2.2. Метод описания синергетических эффектов, возникающих при совместной реализации инвестиционных проектов
2.3. Процедура выбора направлений инвестиционной политики нефтегазового предприятия, основанная на применении ресурсно-синергетического подхода
ГЛАВА 3. ФОРМИРОВАНИЕ НАПРАВЛЕНИЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ НЕФТЕГАЗОВОЙ КОМПАНИИ НА ОСНОВЕ РЕСУРСНО-СИНЕРГЕТИЧЕСКОГО ПОДХОДА
3.1. Применение метода оценки синергетических эффектов, возникающих на уровне оболочек инвестиционных проектов
3.2. Применение процедуры выбора направлений инвестиционной политики
нефтегазовой компании на основе ресурсно-синергетического подхода
ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЕ А - Пример применения модели движения ресурсов нефтегазовой компании

ВВЕДЕНИЕ
В настоящее время одним из приоритетных направлений инвестиционной политики нефтегазовых компаний, обеспечивающих их устойчивое развитие, является создание интегрированных производственных комплексов - производственных активов компании, объединенных на основе технологических взаимосвязей в единую систему, в рамках которой могут быть получены различные конкурентные преимущества, в том числе за счет эффекта масштаба, организации наиболее полной утилизации попутной продукции, экономии на приобретении отдельных ресурсов и др.
Традиционный подход к формированию инвестиционной политики нефтегазовых компаний состоит в применении неформальных процедур, в основе которых лежат опыт, интуиция и субъективные предпочтения руководителей компании. Как правило, планирование осуществляется на основе достигнутых в прошлые периоды результатов, а инвестиции осуществляются по тем направлениям, в которых уже имеется опыт успешной работы. Формальные методы привлекаются на этапе оценки отдельных инвестиционных проектов, которые рассматриваются как независимые. Однако данный подход имеет определенные недостатки;
• критерии, на основе которых осуществляется перераспределение имеющихся ресурсов между отдельными подразделениями и проектами, в значительной степени субъективны;
• инвестиционные программы формируются из ограниченного списка проектов без просмотра всех возможных вариантов инвестирования, доступных для компании;
• проекты оцениваются независимо друг от друга без учета синергетических эффектов, возникающих при их совместной реализации, что не позволяет осуществлять подбор взаимно дополняющих проектов, обеспечивающих максимальную эффективность инвестиционной деятельности компании в целом.

Поэтому целесообразной является разработка методов выбора направлений инвестиционной политики предприятий нефтегазовой промышленности, которые позволяют учесть синергетические эффекты, возникающие при совместной реализации проектов. Вышесказанное определило выбор тематики и актуальность направления исследования.
Степень разработанности темы.
Вопросы оценки эффективности инвестиционных программ и стратегического управления нефтегазовыми компаниями отражены в трудах А.Ф. Андреева, Г. Бирмана, В.Ф. Дунаева, В.Д. Зубаревой, Е.А. Телегиной, С. Шмидта и др. В работах К. Аль-Кахтани, О.Б. Брагинского, Д.М. Вассика, П.Л. Виленского, Д. Дая-нанда, Л.Г. Злотниковой, П. Кастро, В.Н. Лившица, И. Ни, С.С. Пантелидеса, О.М. Писаревой, A.C. Плещинского, С.В. Седовой, С.А. Смоляка, Г.М. Татевосяна, Ю.И. Черного, А. Элькамел и др. рассматривались методы выбора инвестиционных решений с помощью моделей математического программирования, ориентированных на применение компьютерных алгоритмов. Однако в данных работах недостаточно полно рассматриваются возможности установления взаимосвязей между проектами, способствующих возникновению синергетических эффектов.
Среди работ, посвященных вопросам анализа и классификации синергетических эффектов в контексте повышения эффективности деятельности компаний, необходимо выделить труды М. Айверсена, И. Ансоффа, Р. Баззеля, В.В. Виноградова, Б. Гейла, X. Итами, Э. Кемпбелла, К. Константиноса, Г.А. Краснова, К.С. Лачса, К. Маркидеса, Р. Мэттьюса, Т. Нумагами, Э. Пенроуз, М. Портера и др. Однако данные работы не учитывают особенности функционирования предприятий нефтегазовой промышленности. Кроме того, представленные в трудах данных авторов классификации синергетических эффектов не удовлетворяют требованиям полноты деления и однозначности отнесения к одному из классов, что ограничивает возможности использования результатов данных работ при формировании направлений инвестиционной политики нефтегазовых компаний.
Вопросы использования синергетических эффектов компаниями нефтегазовой промышленности освещены в работах А. Аркадиера, С. Будуки, JI. Вуда, П.

ГЛАВА 2. Разработка методов выбора направлений инвестиционной политики нефтегазовой компании
2Л. Модель движения ресурсов нефтегазовой компании, ориентированная на решение задач формирования инвестиционной политики нефтегазовой компании
Важной задачей, решаемой в процессе формирования направлений инвестиционной политики, является задача оптимального распределения ресурсов компании между различными направлениями инвестирования. Под направлениями инвестирования понимаются специфические виды инвестиционной деятельности в различных областях: поиске, разведке, разработке месторождений углеводородов, транспортировке нефти, нефтепереработке, сбыте нефтепродуктов и т.д. Для ее решения с помощью средств математического программирования разработана модель движения ресурсов нефтегазовой компании [89].
В качестве целевой функции Ь используется показатель стоимости компании, определяемой на основе текущей стоимости свободных денежных средств, к моменту окончания прогнозного периода:
Г+шах Т, ы. п
Г = Л(7’ + тах7])/ Т~Т (1 + г(/ -1)) -» тах (п
»=1, ,п -1- * ^ '

где - свободные денежные средства, доступные в момент V,
Т - горизонт планирования; п - количество видов типовых инвестиционных проектов;
Т, - длительность реализации типового инвестиционного проекта типа г; г(1) - процентная ставка по предоставляемым кредитам (депозитам) в момент

При этом объемы ресурсов каждого вида, необходимые для реализации всех типовых проектов, не должны превышать объемы соответствующих ресурсов, имеющиеся в распоряжении компании:
X £ " 1 + (0 - кт (г). , (2)
1=1 Г =