Теоретико-методологические и организационные основы построения системы риск-менеджмента в негосударственных пенсионных фондах

• Автор: Хмыров, Вячеслав Викторович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2013
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 201 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение
Глава 1. Теоретико-методологические аспекты исследования рисков в деятельности негосударственных пенсионных фондов
1.1. Место негосударственных пенсионных фондов в современной
российской пенсионной системе
1.2. Основные концепции риск-менеджмента
1.3. Виды рисков в деятельности негосударственных пенсионных
фондов
Глава 2. Построение системы риск-менеджмента в негосударственных пенсионных фондах
2.1. Цели, принципы и функции риск-менеджмента в негосударственном пенсионном фонде
2.2. Структура системы риск-менеджмента в негосударственном пенсионном фонде
2.3. Роль пруденциального надзора в построении системы риск-менеджмента в негосударственных пенсионных фондах
Глава 3. Функционирование системы риск-менеджмента в негосударственном пенсионном фонде
3.1. Идентификация и оценка рисков в деятельности негосударственного пенсионного фонда
3.2. Стратегии, методы и оценка эффективности управления рисками в негосударственном пенсионном фонде
3.3. Механизмы управления отдельными видами рисков в деятельности негосударственных пенсионных фондов (на примере управления операционными рисками)
Заключение
Литература
Приложения

Введение
Актуальность исследования. Тема риск-менеджмента в деятельности негосударственных пенсионных фондов (НПФ) становится все более значимой в силу ряда причин. Негосударственный пенсионный фонд в соответствии с действующим законодательством - особая организационно-правовая форма некоммерческой организации социального обеспечения. Данные фонды занимают одно из ведущих мест в современной российской пенсионной системе: они - участники как системы обязательного пенсионного страхования, так и негосударственного пенсионного обеспечения. Их основная задача - своевременное и полное исполнение всех пенсионных обязательств перед вкладчиками, участниками и застрахованными лицами. Поскольку пенсионные обязательства носят долгосрочный характер, постольку деятельность НПФ не может избежать рисков. До недавнего времени в большинстве фондов отсутствовала самостоятельная система риск-менеджмента, а все задачи по управлению рисками, в частности, при размещении пенсионных резервов (ПР) и инвестировании пенсионных накоплений (ПН) возлагались на управляющие компании, с которыми фонды заключали договоры о доверительном управлении. В самих же фондах, как правило, не существовало отдельного подразделения, чьей задачей было бы управление рисками.
Финансовый кризис 2008-2009 гг. показал, что значительное количество рисков, существующих в деятельности НПФ, не отслеживается или отслеживается недостаточно, а отношения между НПФ и управляющими компаниями (УК) в плане управления рисками не всегда точно определены. В последние годы, учитывая уроки кризиса, в фондах стали постепенно создаваться самостоятельные системы риск-менеджмента (хотя и сейчас количество таких фондов не велико, около 10% от их общего числа). Вместе с тем формирование таких систем наталкивается на ряд трудностей. Так, долгое время отсутствовали единые стандарты по их внедрению (только в 2012 году Национальной ассоциацией пенсионных фондов (НАПФ) приняты единые стандарты риск-менеджмента для НПФ); наблюдается нехватка профессиональных

кадров в этой сфере; фонды вынуждены нести дополнительные траты на обучение персонала, методическое обеспечение и пр. Хотя выгода от внедрения таких систем очевидна: повышается качество принимаемых решений по управлению рисками, минимизируются потери от тех или иных рисков. Это, в свою очередь, повышает надежность фондов, что важно для его участников, вкладчиков и застрахованных лиц.
Введение риск-менеджмента в фондах требует и пересмотра системы надзора за деятельностью НПФ со стороны государственного регулятора. Если в настоящее время такой надзор носит ограничительный характер, то при введении систем риск-менеджмента фонды (совместно с УК) будут самостоятельно решать в какие объекты и как инвестировать пенсионные накопления и пенсионные резервы, руководствуясь правилом разумного лица («риск-ориентированный надзор»).
В связи с необходимостью решения практических вопросов по построению систем риск-менеджмента в фондах возникает задача теоретического осмысления целей, принципов, структуры, функций риск-менеджмента, а также методик идентификации, оценки и управления рисками в НПФ. Все это делает тему настоящей работы предельно значимой и актуальной.
Степень разработанности проблемы. Исследуемая тема потребовала обращения к работам, в которых раскрываются общие вопросы организации риск-менеджмента, его принципы и структура, а также методики управления рисками. Таковы работы зарубежных (О.Артцнера, В.Бансаля, Д.Висмера, Дж.Кэмпбелла, А.Макинли, Дж.Мейерса, Р.Мура, П.Пенза, Ст.Тейлора и др.), а также отечественных (И.Т.Балабанова, И.А.Бланка, ЮЛ.Воробьева, А.В.Воронцовского, Л.П.Гончаренко, В.М.Гранатурова, М.Л.Кричевского, Л.М.Макаревича, Г.Г.Малинецкого, Н.А.Махутова, Н.П.Тихомирова, Т.М.Тихомировой, С.А.Филина и др.) авторов.
Раскрытие места и роли негосударственных пенсионных фондов в современной российской пенсионной системе представлено в трудах М.М.Аранжереева, С.А.Афанасьева, Н.Ю.Борисенко, Н.А.Волгина,

с 1970-х годов29, хотя базовые его составляющие такие, как теория вероятностей, теория статистики были известны еще задолго до этого времени. Поэтому анализируя основные концепции риск-менеджмента, остановимся на тех истоках, которые послужили базой для их формирования.
Что касается теории вероятности, то свое начало она берет еще с XV века, когда францисканский монах Лука Пачоли опубликовал свою работу «Книга об арифметике, геометрии и пропорциях», в которой он предложил задачу о распределении выигрыша при игре в кости в том случае, если она досрочно прервалась. Отметим, что в течение ХУ1-ХУН веков математики еще неоднократно будут обращаться к этой задаче, которая, по сути, ознаменовала «начало систематического анализа вероятности и привела к задаче квантификации риска»30. Исследования Пачоли были продолжены Дж.Кардано, который в трактате «Книга о случайных играх» предпринял первые серьезные попытки разработать статистические принципы теории вероятностей (хотя вместо понятия «вероятность» Кардано употреблял понятие «шанс»).
В начале XVII века в эссе «Об игре в кости» к проблеме вероятности обратился Г.Галилей, вплотную подошедший к формулировке законов вероятности, являющихся главным инструментом управления риском. Затем разработка этой теории была продолжена в трудах Б.Паскаля, П.Ферма, Х.Гюйгенса, Я.Бернулли, П.-С.Лапласа.
Во второй половине XIX века весомый вклад в развитие теории вероятности внесли русские учёные П.Л.Чебышев, А.А.Марков А.М.Ляпунов, чуть позднее - А.Н.Колмогоров и др.
Теория статистики - еще одна методологическая составляющая риск-менеджмента - берет свое начало в XVII веке. Данная теория развивалась в двух направлениях: в немецкой описательной школе (Г.Конринг, Г.Ахенваль,
А.Бюшинг и др.), в которой велись описания истории государств в опреде-
29 Усиление экономической нестабильности, порожденное нефтяным кризисом 1973 года, ускорило появление практик оценки рисков. Первые квалификационные сертификаты в области управления риском были выданы в США в 1973 году. В промышленных компаниях систематизация методов централизованного управления риском началась только в 1990-е годы.
30 Кричевский М.Л. Финансовые риски. - М., 2012. - С. 16.