Развитие теории и практики оценки инвестиционной надежности строительных организаций

• Автор: Талалаева, Ольга Сергеевна
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2013
• Место защиты: Иркутск
• Количество страниц: 164 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННО-СТРОИТЕЛЬНЫХ ПРОЕКТОВ 1Л. Инвестиционный проект как основа деятельности строительной организации

1.2. Сущность инвестиционной надежности строительной организации

ГЛАВА 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ НАДЕЖНОСТИ СТРОИТЕЛЬНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

2.1. Зарубежные и российские подходы к оценке надежности организаций

2.2. Формирование методического подхода к оценке инвестиционной надежности строительной организации
2.3. Корректировка эффективности проекта с учетом степени инвестиционной надежности подрядной строительной организации ГЛАВА 3. ПРАКТИЧЕСКОЕ ПРИМЕНЕНИЕ МЕТОДИЧЕСКОГО ПОДХОДА К ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ НАДЕЖНОСТИ СТРОИТЕЛЬНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ
3.1. Современное состояние и тенденции развития строительной отрасли Тюменской области
3.2. Апробация методического подхода к оценке инвестиционной надежности строительной организации на примере Тюменской области
3.3. Применение интегрального показателя инвестиционной надежности строительной организации ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. В 2011 году экономика преодолела последствия финансового кризиса 2008 - 2009 гг. и вышла на докризисный уровень по основным индикаторам развития - уровню валового внутреннего продукта, инвестиций в основной капитал, объему работ по виду деятельности «строительство». Строительство занимает шестое место в структуре валового внутреннего продукта страны после торговли, обрабатывающих производств, операций с недвижимым имуществом, аренды и предоставления услуг, добычи полезных ископаемых, транспорта и связи.
Строительная отрасль является фондообразующей и капиталоемкой отраслью, поэтому в кризисный период строительные организации оказались в числе наиболее пострадавших от недостатка финансовых средств на реализацию строительных проектов и, как следствие, на ведение деятельности в целом. Не смотря на мероприятия, проводимые государственными и региональными органами власти, до сих пор имеются данные о незавершенных строительных проектах, начало реализации которых приходилось еще на докризисный период. В связи с этим в последние годы многие работы российских экономистов посвящены исследованию экономической надежности организаций, управлению инвестиционностроительными проектами, оценке эффективности инвестиций. Результаты этих исследований не дают инвестору информации о вероятности реализации финансируемого им проекта, поэтому в настоящее время особенно востребована оценка инвестиционной надежности строительной организации с точки зрения реализации инвестиционно-строительного проекта.
Степень научной разработанности проблемы. При изучении теоретических аспектов инвестиционной деятельности организаций рассмотрены труды таких экономистов, как А.Н. Асаул, М. К. Беляев, В. В. Бочаров, П.П. Мирошкин, Л.Г. Селютина. При рассмотрении источников финансирования инвестиционного процесса рассмотрены труды Белоусовой О., Бескровной В.А., Васильева В.Д.,
Заренкова В.А., Иванова Г.И., Ивасенко А.Г., Крылова Э.И, Обаевой A.C.,

Платоновой H.A., Подшиваленко Г.П., Самогородской М.И., Соколова Ю.А., Шумаева В.А. и др.
При формировании методического подхода к оценке инвестиционной надежности строительного предприятия использованы труды, посвященные проблемам надежности экономической системы промышленной организации Абалкина Л.И., Аганбегяна А.Г., Басова В.В., Виханского О.С., Волкова О.И., Гаврилова А.И., Градова А.П., Гранберга А.Г., Егоршина А.П., Зайцевой О.П., Ильенковой С.Д., Кабанова В.Н., Кибанова А.Я., Клейнера Г.Б., Кожина В.А., Колышкина A.B., Короткова Э.М., Круглова В.А., Кулибанова B.C., Литвака Б.Г., Львова Д.С., Макарова В.Л., Мамина A.C., Окрепилова В.В., Полтеровича Д.М., Петракова Н.Я., Поршнева А.Г., Сафонова И.А., Татаркина А.И., Фомина Я.А, Чекардиной Е.Б., Шаталина С.С.. Большой вклад в разработку методологии оценки надежности компании внесли крупнейшие рейтинговые агентства, такие как: Standard and Poor's, Moody’s Investors Service и Fitch Ratings. Родоначальниками исследований в области экономической надежности можно считать таких ученых-экономистов, как: У. Бивер, Э. Альтман, Р. Мертон, Д. Олсон, Г. Спрингейт, Р.Смит, Р. Таффлер, В. Хикман и др. Нельзя не отметить школу иркутских экономистов, прежде всего, представителей Байкальского университета экономики и права Астафьева С.А., Беликова А.Ю., Давыдову Г.В., Чупрова С.В., которые также занимаются исследованием надежности промышленных, строительных и торговых организаций. При исследовании теоретических основ инвестиционной надежности рассмотрена работа Купленкова Н.Ю., посвященная вопросам инвестиционной надежности предприятий-заемщиков.
При проведении исследования тенденций развития строительной отрасли Тюменской области были использованы работы, посвященные повышению эффективности организации и управлению строительным комплексом отечественных ученых: А.Ф. Баранников, А.О. Березин, В.В. Бузырев, A.B. Воронин, А.Г. Гранберг, A.A. Горбунов, А.Е. Карлик, Г.Б. Клейнер, Д.С. Львов, И.П. Нужина, Ю.П. Панибратов, Е.В. Песоцкая, М.Л. Разу, Е.М. Рогова, И.С. Степанов,

Таблица 1.
Риски, присущие организациям строительной отрасли (обобщено автором)
Финансовые риски Строительные риски
• риск снижения финансовой устойчивости; • риск неплатежеспособности; • инвестиционный риск; • рыночный риск; • инфляционный риск; • процентный риск; • кредитный риск; • налоговый риск; • криминогенный риск; • прочие. • осуществление строительства без необходимой разрешительной документации; • выполнение строительных работ, не обеспеченных проектно-сметной документацией; • нецелевое использование инвестиционных средств; • завышение затрат на строительство, в том числе заложенное на стадии проектирования; • завышение физических объемов выполненных работ; • некорректное применение единичных расценок на работы, сметных цен на материалы, коэффициентов пересчета сметной стоимости; • низкое качество работ и некомплектность исполнительной документации; • несоответствие построенного объекта проектной документации или требованиям надзорных органов; • несоблюдения подрядчиками плановых сроков строительства; • низко квалифицированная рабочая сила; • отсутствие или неудовлетворительное состояние необходимой строительной техники; • использование устаревших технологий строительства и способов ведения работ; • прочие.
Финансовые риски характеризуют неопределенность, возникающую в результате коммерческой деятельности организации, а строительные риски - в результате производственной деятельности (строительной). К финансовым рискам можно отнести следующие виды рисков:
1. Риск снижения финансовой устойчивости организации
оценивается структурой капитала организации.
2. Риск неплатежеспособности организации характеризуется
снижением платежеспособности и ликвидности организации.
3. Инвестиционный риск характеризует возможные финансовые потери в процессе инвестиционной деятельности организации.