Теоретические основы взаимосвязи сегментов финансового рынка России

• Автор: Аристова, Елена Владимировна
• Шифр специальности: 08.00.01
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2014
• Место защиты: Томск
• Количество страниц: 227 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение

Глава 1. Теория функционирования финансового рынка

1.1 Эволюция теории функционирования финансового рынка

1.2 Экономическая роль финансового рынка и признаки ее деформации

1.3 Мировой опыт уменьшения деформаций экономической роли финансового рынка

Глава 2. Анализ взаимосвязи сегментов финансового рынка России

2.1 Сегменты финансового рынка и взаимосвязь между ними: количественный анализ

2.2 Функционирование финансового рынка как системы взаимосвязанных сегментов

2.3 Оценка результативности функционирования финансового рынка

2.4 Разработка концептуальной модели взаимосвязи между сегментами финансового рынка и составляющими среды
Заключение
Список использованных источников и литературы
Приложения
Приложение А. Драгоценные металлы в балансах банков
Приложение Б. Корреляционный анализ взаимосвязей между
сегментами финансового рынка
Приложение В. Данные для оценки результативности
функционирования финансового рынка России
Приложение Г. Оценка результативности информационной функции
финансового рынка
Приложение Д. Результаты анализа взаимосвязей сегментов
российского финансового рынка с мировым финансовым рынком

Введение
Актуальность темы исследования. Финансово-экономический кризис 2008 года стал поводом к тому, что правительства многих стран на национальном и международном уровне поставили вопрос о необходимости регулирования финансового рынка. Данное обстоятельство свидетельствует о завершении многолетнего этапа в развитии финансового рынка, который характеризовался либерализацией финансовой деятельности в совокупности с развитием вычислительной техники и информационных технологий, используемых для совершения сделок на финансовом рынке, появлением производных ценных бумаг и универсализацией функций финансовых организаций. По определению, финансовый рынок представляет собой совокупность рыночных отношений по купле-продаже финансовых ресурсов, обеспечивающих их перемещение от сберегателей к заемщикам и способствующих тем самым созданию инвестиций. Сущность финансовых ресурсов проявляется в движении денежных средств, которые используются экономическими агентами в процессе распределения и перераспределения национального дохода. Итогом функционирования финансового рынка на рубеже XX—XXI явилась деформация его экономической роли, причина которой заложена в присущей финансовому рынку волатильности, позволяющей извлекать прибыль за счет спекуляций, а не за счет использования финансовых ресурсов в производственном процессе.
Российский финансовый рынок относится к развивающимся рынкам. Он начал формироваться около двадцати лет назад. Несмотря на это, его также затронули кризисные потрясения, что привело к активизации действий правительства по пересмотру системы регулирования финансового рынка. Планируется до 2015 года построить новую систему регулирования финансового рынка на основе мегарегулятора, который официально начал функционировать на базе Банка России с 1 сентября 2013 года. Одной из приоритетных задач мегарегулятора является переход к новому качеству
регулирования, основанному на мониторинге и предупреждении рисков финансовой системы. Также, необходимо решение таких задач, как создание условий для привлечения внутренних и зарубежных инвестиций, повышение инвестиционной активности и развитие малого и среднего бизнеса, решение проблемы доступности кредитов для реального сектора. Создание мегарегулятора является одним из шагов по развитию финансового рынка России.
Изменения, происходящие на мировом финансовом рынке и финансовом рынке России, выдвигают на ключевые позиции вопросы об экономической роли финансового рынка, о его современной структуре и реализуемых функциях, о взаимосвязи сегментов финансового рынка между собой и с внешними факторами. Экономико-теоретический анализ совокупности внутренних и внешних взаимосвязей сегментов финансового рынка будет способствовать выявлению направлений уменьшения деформации его экономической роли. Данное обстоятельство говорит об актуальности темы, выбранной для диссертационного исследования.
Степень разработанности проблемы. Стремительный рост значимости финансового рынка в экономике проявился во множестве исследований по вопросам, касающимся различных аспектов его функционирования.
Основы теории капитала и процента были заложены в трудах К. Маркса, Дж. С. Милля, Ф. Энгельса, О. Бём-Баверка, Р. Гильфердинга, Дж. М. Кейнса, Ф. Найта, Д. Норса, И. Фишера, Дж. Хикса. Большой вклад в современную теорию функционирования финансового рынка и теорию инвестирования внесли Г. Марковиц, Р. Мертон, Ф. Модильяни, Д. Норт, С. Росс, Дж. Тобин, Ю. Фама, У. Шарп.
Исследование сущности финансового рынка, его природы, структуры и функций в экономике, ведут Р. Е. Бейли, С. Г. Икинс, Ф. С. Мишкин, Ф. Дж. Фабоззи, А. А. Адамбекова, С. В. Барулин, Ф. Дж. Джонс, В. В. Ковалев,
В. А. Слепов, М. В. Шарапов. Существует также немало работ, в которых рассматриваются отдельные сегменты финансового рынка.

перераспределять капитал и степенью развитости сферы финансов в целом1. Дж. Ваглер определяет степень финансового развития отдельной страны как отношение размеров рынка ценных бумаг и кредитного рынка к валовому внутреннему продукту этой страны. По его мнению, для процесса распределения финансовых ресурсов в экономике важно, чтобы, во-первых, субъекты финансового рынка могли выделять верные направления для инвестирования и, во-вторых, они должны иметь стимулы делать это. Стимулы тесно связаны с правами инвесторов и их защитой. В итоге Дж. Ваглер констатирует наличие положительной взаимосвязи между степенью развития финансового рынка и качеством распределения финансовых ресурсов.
Следующим важным обстоятельством, касающимся роли финансового рынка, является его способность участвовать в развитии инноваций. Под инновациями будем понимать созданные в результате интеллектуальной деятельности человека и внедрённые новшества, обеспечивающие качественный рост эффективности процессов или продукции, востребованные рынком. Например, Красавина Л. Н.рассматривает финансовый рынок как фактор инновационного развития экономики2. По ее мнению, положительная роль финансового рынка в экономике заключается в перераспределительной функции, посредством которой денежный капитал направляется на развитие экономики, в том числе, и инновационное. Она также обращает внимание на то, что финансовый рынок требует трактовки с учетом всех его сегментов. Красавина Л. Н. делает вывод, что для активизации роли финансового рынка в инновационном развитии необходимо изучение и совершенствование его взаимосвязанных сегментов, институциональной структуры и инфраструктуры, развитие новых инструментов и методов его саморегулирования и государственного регулирования.
1 Wurgler J. Financial Markets and the Allocation of Capital// Yale ICF Working Paper. 1999, № 8. 39 p.
2 Красавина Jl. H. Финансовый рынок как фактор инновационного развития экономики: системный подход // Банковское дело. 2008. № 8. С. 12-18.