Активное управление коллективными инвестициями на основе оценок робастности

• Автор: Шарипова, Алия Маратовна
• Шифр специальности: 05.13.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2014
• Место защиты: Уфа
• Количество страниц: 159 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1 АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ КОЛЛЕКТИВНЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ В УСЛОВИЯХ РОССИЙСКОГО ФОНДОВОГО РЫНКА
1Л Проблемы управления пенсионными накоплениями и коллективными инвестициями
1.2 Активное управление инвестиционным портфелем с использованием методов оптимизации
1.3 Сравнительный анализ подходов к оценке робастности
1.4 Цель и задачи диссертационного исследования
Выводы по первой главе
ГЛАВА 2 РАЗРАБОТКА ОЦЕНОК РОБАСТНОСТИ ТОРГОВОЙ СИСТЕМЫ НА ОСНОВЕ АНАЛИЗА СВОЙСТВ ЦЕЛЕВОЙ ФУНКЦИИ
2.1 Выбор варьируемых параметров торговых систем для решения задачи оптимизации
2.2 Анализ формы целевой функции при оптимизации торговой системы
2.3 Разработка оценок робастности торговой системы в форме ограничений на свойства целевой функции
2.4 Анализ оценок робастности применительно к управлению инвестициями..
Выводы по второй главе
ГЛАВА 3 РАЗРАБОТКА МЕТОДИКИ ОПТИМИЗАЦИИ ТОРГОВОЙ СИСТЕМЫ НА ОСНОВЕ ОЦЕНОК РОБАСТНОСТИ
3.1 Постановка задачи оптимизации торговой системы
3.2 Решение задач оптимизации торговой системы
3.3 Методика оптимизации на основе оценок робастности
Выводы по третьей главе
ГЛАВА 4 РАЗРАБОТКА МЕТОДА И АЛГОРИТМА УПРАВЛЕНИЯ КОЛЛЕКТИВНЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ НА ОСНОВЕ ОЦЕНОК РОБАСТНОСТИ
4Л Разработка алгоритма управления коллективными инвестициями на основе
оценок робастности
4.2 Оценка эффективности алгоритма управления коллективными инвестициями
4.3 Разработка метода «доверительного трейдинга» с использованием предложенных оценок робастности
4.4 Оценка эффективности метода «доверительного трейдинга»
Выводы по четвертой главе
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Основные сокращения
Список терминов
Литература
ПРИЛОЖЕНИЕ А Ценные бумаги для совершения маржинальных сделок
ПРИЛОЖЕНИЕ Б Ценные бумаги для совершения необеспеченных сделок по продаже
ПРИЛОЖЕНИЕ В Объем средств пенсионных накоплений в управляющих компаниях

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Современная система пенсионных накоплений предоставляет возможности для увеличения суммы будущих выплат. С другой стороны, это приводит к необходимости уделять больше внимания эффективности управления пенсионными накоплениями и приводит к поиску альтернативных методов, позволяющих опередить уровень инфляции. Инвестиционные возможности фондового рынка все чаще используются управляющими ком-_паниями_и частными инвесторами, в том числе в области управления пенсионны-ми накоплениями.
В последнее десятилетие инвестиционные стратегии создания портфеля ценных бумаг показали свою действенность на растущем рынке. Доходность многих паевых инвестиционных фондов росла во многом не столько благодаря действиям управляющих компаний, а благодаря росту цен акций. В условиях финансового кризиса проявилась необходимость осуществления более активного управления инвестиционным портфелем для получения прибыли на падающем тренде или при отсутствии направленного движения рынка. В результате, в сложившейся финансовой ситуации подходы к процессу инвестирования изменились. Если раньше были эффективны стратегии управления портфелем «купил и держи», использующиеся большинством управляющих компаний, то на сегодняшний день такой подход малоэффективен и даже показывает отрицательный результат деятельности по управлению портфелем. Фондовый рынок, динамично изменяющийся в том и другом направлении движения цен на финансовые инструменты, стал более спекулятивным. Для того чтобы управление было эффективным, необходимо использование активных стратегий управления инвестиционным портфелем. Современный подход к управлению коллективными инвестициями, в том числе и пенсионными накоплениями, неэффективен в условиях падающего и «бокового» трендов. Таким образом, повышение эффективности управления инвестициями остается актуальной задачей в области теории управления.

стных мер. Анализ робастности представляет собой инструмент повышения эффективности при оценке стоимости транспортных проектов в процессе принятия решений. Различные подходы к оценке чувствительности и робастности могут использоваться в процессе поддержки принятия решений. Оценку робастности предлагается применять на финальной стадии принятия решений.
В работе [60] приводится логико-вероятностый подход к решению социально-экономических задач. В рамках анализа кредитных рисков, инвестирования и менеджмента используются такие понятия, как точность, прозрачность и робастность. Робастность (устойчивость) является важной характеристикой, выражающейся в нестабильности результатов анализа, проводимого с использованием разных методик. Робастность предлагается измерять величиной отношения показателей стабильностей, рассчитываемых в ходе решения задач оптимизации, в частности, анализа кредитных рисков. Автором делается вывод о том, что предлагаемый логико-вероятностный подход обладает большей робастностью, чем известные подходы.
В работе [76] приведены определения качественной и количественной робастности статистических процедур. Качественная робастность подразумевает, что линейный функционал является робастным в случае непрерывности и ограниченности соответствующей функции. Вводятся М-оценки, представляющие собой обобщение оценок максимального правдоподобия при сравнении с моделью [76]. В работе [77] дается более общее определение качественной робастности как «равностепенной непрерывности распределений статистики» при изменении числа данных в выборке. Также вводится термин количественной робастности, так как в большинстве случаев необходимо иметь возможность измерить робастность, что дает возможность количественно описать изменение распределения [76]. Таким образом, измерение робастности сводится к двум характеристикам: максимальное смещение и максимальная дисперсия.
В работе [74] к измерению робастности применяется так называемый инфи-нитезимальный подход, основанный на трех характеристиках: качественная робастность, функция влияния и пороговая точка. С точки зрения данного подхода,