Особенности развития валютного рынка Европейского союза в условиях финансовой глобализации

• Автор: Филиппов, Давид Ильич
• Шифр специальности: 08.00.10, 08.00.14
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2013
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 189 с. : ил.

Содержание
Введение

Глава 1. Финансовый рынок Европейского союза в условиях финансовой глобализации

1.1. Глобализация финансовых потоков

1.2. Финансовый рынок Европейского союза в глобальной финансовой системе

1.3. Эволюция институциональной модели Европейского союза

Глава 2. Развитие валютного рынка Европейского союза

2.1. Особенности формирования и функционирования валютного рынка

Европейского союза

2.2. Валютные риски Европейского союза

2.3. Регулирование валютного рынка Европейского союза

Глава 3. Европейская валютная интеграция
3.1. Критерии оценки финансовой интеграции
3.2. Динамика курса евро и его интернационализация
3.3. Основные направления влияния евро на финансовую систему
России
Заключение
Список использованной литературы
Приложения

Введение
Актуальность темы диссертационного исследования. Процессы глобализации в финансовой сфере стали качественно новым этапом интернационализации мирового хозяйства. Растущая финансовая взаимозависимость практически всех стран мира, обусловленная этими процессами, находится в прямом взаимодействии с процессом финансовой регионализации. Финансовая глобализация и регионализация в настоящее время являются взаимосвязанными базовыми тенденциями, влияющими как на перспективы функционирования мировой финансовой системы, так и на углубление региональной финансовой интеграции. Эти две формы интернационализации мировой экономики, несмотря на сходный характер предпосылок их развития, сохраняют существенные различия, связанные как с масштабами, так и их экономическим содержанием.
Обеспечение эффективности функционирования региональных финансовых рынков стало важнейшей целью развития различных групп государств, достижение которой позволяет им в конечном итоге поддерживать достигнутый уровень ключевых факторов роста. Эффективное функционирование региональных финансовых рынков стало одним из важнейших условий поддержания среднесрочной стабильности валютных курсов, становления диверсифицированных кредитных, фондовых и страховых сегментов этих рынков в отдельных странах-участницах.
Ядром региональных финансовых рынков, безусловно, выступает валютная интеграция. Преобразование унитарной мировой валютной системы в биполярную обусловлено интенсивностью и масштабами интернационализации единой европейской валюты, способной выполнять функцию мировых денег. В силу этих причин особую актуальность приобретает всестороннее исследование со-

временных аспектов теории и практики европейской валютной интеграции, выявление перспектив функционирования европейского экономического и валютного союза. Данное направление анализа имеет большое значение для разработки методов повышения эффективности функционирования российского как валютного, так и финансового рынка в целом, а также их включения в глобальную систему международного финансового рынка.
Значение исследования современных проблем валютного рынка Европейского союза и европейской валютной интеграции для России обусловлено устойчивым расширением товарооборота между Европейским союзом и Россией, а также перспективами формирования единого валютного рынка на постсоветском пространстве.
В силу этих причин актуальность темы диссертационной работы обусловлена необходимостью:
- исследования теоретических аспектов формирования глобального и региональных финансовых рынков в условиях финансовой глобализации;
- изучения ключевых внутренних и внешних аспектов развития региональной валютной интеграции в европейском валютном союзе;
- определения основных факторов и условий, воздействующих на развитие валютного рынка Евросоюза;
- выявления современных среднесрочных и долгосрочных тенденций в функционировании валютного рынка Европейского союза;
- оценки перспектив единой европейской валюты в мировом финансовом пространстве;
- выявления объективных предпосылок, условий и направлений расширения сферы использования единой европейской валюты в обслуживании внешне-

Сравнительно высокую уязвимость финансового сектора ЕС отражает, также, резко возросшая на фоне снижения рынка CDS39 активность отдельных
европейских государств по практической реализации планов оптимизации региональных бюджетов.
В 1999 г. Европейская комиссия приступила к практической реализации плана действий в области финансовых услуг ПДФУ,40 направленной на устранение барьеров на пути движения (перелива) трансграничного потока финансовых услуг. Наряду с ПДФУ началось осуществление «процесса Ламфалусси»41 в качестве основы для сближения практики надзора, последовательного внедрения законодательства ПДФУ и упорядочения нормотворчества.
Его основной принцип заключается в том, что страна местонахождения головного учреждения (штаб-квартиры) осуществляют надзор за иностранными филиалами своих банков и консолидированный надзор за деятельностью трансграничных банковских групп, в то время принимающие страны осуществляют надзор за деятельностью дочерних предприятий иностранных банков. Этот процесс ускорился в связи с гармонизированным внедрением в Европейском союзе единой системы «Базель II»42, а в последующем и «Базель III»43.
39 CDS (англ. crédit default swap) — кредитный дериватив или соглашение
40 ПДФУ— программа законодательных реформ и мер нормативного регулирования.
41 Минимальные стандарты в докладе Ламфалусси (minimum standards of the Lamfalussy report) - шесть минимальных стандартов для разработки и функционирования трансграничных и мультивалютных неттинговых схем или систем финансовых и банковских операций.
42 «Базель II» - система норм активов достаточности капитала банков, утвержденная Базельских комитетом по банковскому надзору в 2004г.; За период своего существования Комитет подготовил три отдельных документа (далее по тексту— Базель I, Базель II, Базель III), направленных на установление минимальных требований к достаточности банковского капитала, усиление процесса банковского надзора, а также улучшение рыночной дисциплины.
43 «Базель III» - принят 12 сентября 2010 г. Введение новых норм по требованию к структуре активов и капитала банков начнется с января 2013 г. и полностью завершится к январю 2015 г., по структуре резервов - к 1 января 2019 г. В частности, имеется в виду, что к этому времени власти повысят до 4,5% размер минимального ликвидного резерва собственного капитала банка или так называемый коэффициент основного капитала первого уровня. Ранее этот уровень составлял 2%. Положения «Базель III» предлагают новые стандарты капитала по левериджу {teverage — использование заемных средств для финансирования деятельности компании; характеризуется соотношением заемного и собственного капитала) и ликвидности для усиления регулирования, надзора и риск-менеджмента в банковском секторе. Стандарты капитала и новые буферы капитала потребуют от банков большего размера капитала, а также большего качества данного капитала по сравнению со стандартами, принятыми в «Базель II». Новое отношение капитала к заемным средствам вводит безрисковую основу для расчета минимальных требований к капиталу (в дополнение к системе расчета на основе риска). Новые коэффициенты ликвидности обеспечивают осуществление адекватного финансирования в кризисных ситуациях.