Инновационные механизмы управления компанией на базе многофокусного стоимостного анализа (на примере энергетической отрасли)

• Автор: Пузов, Евгений Николаевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Докторская
• Год защиты: 2013
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 256 с. : 54 ил.

Оглавление
Введение

Глава 1. Целевое управление и стоимостной анализ компании

1.1. Общие положения ценностно-ориентированного

управления компанией

1.2. Стоимость как критерий эффективности компании

1.3. Модели управления стоимостью компании

1.4. Стратегическое управление компанией

и факторы ее стоимости

1.5. Трехфокусная модель стоимостного анализа как инновационный механизм управления компанией (автор, подход)

1.6. Механизм принятия управленческих решений на основе

колебания границ стоимости (авторский подход)
Краткие выводы
Глава 2. Целевое управление и бизнес-модель
для оценки эффективности деятельности компании
2.1. Современные подходы к бизнес-модели компании
2.2. Эволюция бизнес-моделей российских
генерирующих компаний
2.3. Четыре плоскости контроля бизнес-модели как инновационный механизм управления компанией (автор, подход)
2.4. Механизм принятия управленческих решений
на основе матриц эффективности (авторский подход)
Краткие выводы
Глава 3. Оценка эффективности управления в компаниях энергетической отрасли
3.1. Тенденции отрасли через колебания границ стоимости
бизнеса и сценарное моделирование
3.2. Реализация бизнес-моделей компаний отрасли:
плоскости контроля и матрицы эффективности
Краткие выводы

Глава 4. Принятие управленческих решений в энергокомпаниях на базе инновационных механизмов управления
на основе многофокусного стоимостного анализа
4.1. Использование механизма колебания границ стоимости
на предприятиях энергетической отрасли для оценки потенциала бизнеса, инвестиционных и инновационных проектов
4.2. Использование механизма матриц эффективности
на предприятиях энергетической отрасли
Краткие выводы
Заключение
Глоссарий
Библиографический список
Публикации на русском языке Публикации на иностранных языках Публикации автора по годам
Приложения

ВВЕДЕНИЕ
Реформы в электроэнергетической отрасли России вошли в активную фазу с 2005 г. Они были обусловлены многими факторами — основные из них необходимость обновления и модернизации генерирующих активов, оптимизация издержек и рост клиентоориентированности энергетического бизнеса. К 2008 г. закончилось формирование целевых структур генерирующих компаний.
Еще в 1980-х годах в электроэнергетике страны стали проявляться признаки стагнации: производственные мощности обновлялись заметно медленнее, чем росло потребление электроэнергии, В 1990-е годы, в период общеэкономического кризиса в России, объем потребления электроэнергии существенно уменьшился, в то же время процесс обновления мощностей практически остановился.
Общая ситуация в отрасли характеризовалась следующим:
- по технологическим показателям (удельный расход топлива, средний коэффициент полезного действия оборудования, рабочая мощность станций и др.) российские энергокомпании отставали от своих аналогов в развитых странах;
- отсутствовали стимулы к повышению эффективности, рациональному планированию режимов производства и потребления электроэнергии, энергосбережению;
- в отдельных регионах происходили перебои энергоснабжения, существовала высокая вероятность крупных аварий;
- отсутствовала платежная дисциплина (были распространены неплатежи);
- предприятия отрасли были информационно и финансово «непрозрачными»;
- доступ на рынок был закрыт для новых, независимых игроков.
Все это вызвало необходимость преобразований в электроэнергетике, которые создали бы стимулы для повышения эффективности энергокомпаний и позволили существенно увеличить объем инвестиций в отрасли. В противном случае, при дальнейшем расширении внешнеэкономического сотрудничества, российские предприятия проиграли бы экономическое соревнование не только на зарубежных рынках, но и на внутреннем рынке страны. А для этого необходима в том числе разработка новых механизмов управления.
Основная цель реформирования электроэнергетики России - повышение эффективности предприятий отрасли, создание условий для ее развития, решение вопроса недостатка генерирующих мощностей, привлечения серьезных стратегических инвесторов, обеспечение надежного и бесперебойного энергоснабжения потребителей. Можно выделить и другие задачи реформы:
- возрождение отечественной электротехнической промышленности;
- развитие науки (от фундаментальной до прикладной);

предприятия необходимо определить размер скидки на неконтрольный характер пакета. При оценке акций закрытого акционерного общества должна быть определена также скидка на не ликвидность.
2. Пакет акций оценивается путем прямого сравнения с другими сделками.
При таком подходе не требуется определять стоимость всего предприятия.
Способ основан на использовании цен, сформированных на организованных или неорганизованных рынках. Базой для сравнения служат цены, по которым проданы пакеты акций. При этом цены предложений и стартовые цены аукционов могут использоваться, как нижние значения границ интервалов. Таким образом, в качестве исходных данных для оценки стоимости пакета принимаются данные из анализа продаж сопоставимых пакетов.
3. Оцениваются акции при помощи подхода, основанного на дисконтированных будущих доходах, которые акционер ожидает получить либо в форме дивидендов, либо от продажи своей доли когда-либо в будущем.
В данном случае суммируются все элементы стоимости пакета акций, к которым относятся: прибыль, распределенная в форме дивидендов, выручка от продажи пакета и премия за контроль (в случае оценки контрольного пакета).
Затратный подход. Суть данного подхода для оценки бизнеса заключается в том, что все активы предприятия (здания, машины, оборудование, запасы, дебиторская задолженность, финансовые вложения и т.д.) оцениваются по рыночной стоимости. Далее из полученной суммы вычитают стоимость обязательств предприятия. Для расчетов используют данные баланса предприятия на дату оценки. Проводится корректировка счетов баланса до рыночной стоимости. В затратном подходе существует два метода определения стоимости бизнеса.
Метод чистых активов. При применении данного метода предприятие оценивается с точки зрения издержек на его создание при условии, что предприятие останется действующим и у него имеются значительные материальные активы. Чтобы определить стоимость компании, необходимо провести оценку рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, определить текущую стоимость обязательств, а затем из рыночной стоимости суммы активов предприятия вычесть текущую стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия.
Метод ликвидационной стоимости предприятия применяется, когда предприятие находится в ситуации банкротства или ликвидации, либо есть серьезные сомнения в способности предприятия оставаться действующим. Ликвидационная стоимость представляет собой чистую денежную сумму, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия,