Оценка качества доверительного управления активами на рынке коллективных инвестиций Российской Федерации

• Автор: Коновалова, Наталья Владимировна
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 223 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ КАЧЕСТВА ДОВЕРИТЕЛЬНОГО УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ НА РЫНКЕ КОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
Сущность и содержание качества доверительного управления активами на рынке коллективных инвестиций
Особенности развития институтов
коллективного инвестирования в Российской Федерации и за рубежом
Показатели оценки качества доверительного управления активами паевых инвестиционных фондов
МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ОЦЕНКИ КАЧЕСТВА ДОВЕРИТЕЛЬНОГО УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ ПАЕВЫХ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Анализ основных теоретических подходов к оценке качества доверительного управления активами паевых инвестиционных фондов
Методика оценки качества деятельности паевых инвестиционных фондов
ПРАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПОВЫШЕНИЯ КАЧЕСТВА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Применение методики оценки качества управления активами паевых инвестиционных фондов Российской Федерации
Разработка рекомендаций по составлению инвестиционных портфелей и повышению финансовой результативности паевых инвестиционных фондов на рынке ценных бумаг
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
ПРИЛОЖЕНИЯ
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность


В частности, примером проявления некомпетентного необоснованного доверия можно назвать такие явления отечественной экономической истории, как вложение средств в пирамиды типа МММ. Именно оценка обоснованности доверия пайщиков управляющим своих фондов и является одной из основных задач настоящего исследования. Проведенное исследование сущности доверительного управления позволило нам сформулировать понятие рынок доверительных услуг. Рынок доверительных услуг является подсистемой рынка ценных бумаг и представляет собой, на наш взгляд, совокупность экономических отношений учредителя управления и управляющего по оказанию последним услуг, направленных на сбережение и возрастание стоимости имущества в форме денег и ценных бумаг, переданного в доверительное управление. Рынок доверительных услуг, с нашей точки зрения, можно разделить на два основных вида. Рынок индивидуальных доверительных услуг, где индивидуально заключаются договоры между управляющим и собственником имущества. В России подобного рода услуги обычно предлагают банки и инвестиционные компании. Этот рынок не носит массового характера изза достаточно высокого уровня минимальных сумм, которые управляющие принимают в траст, гак как только существенные вложения позволяют управляющему капиталом эффективно принимать решения по счету каждого клиента. Рынок коллективных доверительных услуг, где осуществляется коллективное инвестирование объединение вкладов инвесторов под единым управлением, или создание инвестиционных фондов, деятельность которых в России подлежит рассмотрению в ходе настоящего исследования. Схематично деятельность участника фондового рынка самостоятельно либо в рамках траста представлена на рисунке 1. Как уже упоминалось ранее, принятие решении на фондовом рынке требует определенной компетенции и временных затрат. Можно говорить о транзакционных издержках со стороны мелких инвесторов. Это обусловливает возникновение предпосылок для формирования институтов коллективного инвестирования. По определению лауреата Нобелевской премии У. Ф. Шарпа институты коллективного инвестирования это тип финансового посредника, которые привлекают средства инвесторов и приобретают на них финансовые активы, такие как акции и облигации. Рис. Названия организаций и сторон, вступающих в отношения в связи с их деятельностью по доверительному управлению, варьируются в зависимости от конкретной страны и ее законодательства, однако суть явления не меняется инвесторы пайщики, акционеры и т. Следует обратить внимание, что именно деятельность по доверительному управлению инвестициями, а конкретнее оценка качества этой деятельности является главной задачей настоящего диссертационного исследования. На наш взгляд, качеством управления можно считать оценку экономических субъектов с точки зрения квалификации управляющих, обоснованности и эффективности принимаемых ими решений. См. Шарп У. Ф., Александер Г. Дж. Бэйли Дж. В. Инвестиции Пер. М. ИНФРАМ. Анализ ряда публикаций позволяет нам привести следующую классификацию основных форм инвестиционных фондов, абстрагировавшись от особенностей законодательства отдельных стран1. Пассивно управляемые. Пассивное управление капиталом предполагает. Пассивное управление капиталом, в отличие от активного, не предполагает поиска неверно оцененных рынком ценных бумаг. Индексные фонды акций являются примером пассивно управляемых фондов. Структура активов индексного фонда акций либо соответствует методике определения индекса, либо подбирается таким образом, чтобы основные показатели доходность и риск соответствовали аналогичным показателям индекса. Активно управляемые фонды предполагают активное управление инвестиционным портфелем, проведение экспертами фонда фундаментального анализа и анализа динамики котировок ценных бумаг технического анализа. См. Миловидов В. Д. Паевые инвестиционные фонды. М. Анкнл, ИНФРАМ, Базовый курс по рынку ценных бумаг учебное пособие О. В. Ломатидзе, М. И. Львова, . . Болотин и др. М. КНОРУС, и др.