Депозитарные расписки как инструмент интеграции России в мировой финансовой рынок

• Автор: Кравцова, Наталья Игоревна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 172 с. : ил.

Оглавление
Введение
Глава 1. Депозитарные расписки как инструмент финансового рынка. Российские депозитарные расписки
1.1 .Экономическая сущность и функции депозитарной расписки
в экономике
1.2.Депозитарные расписки в мировой практике. Классификация депозитарных расписок
1.3.Российская депозитарная расписка: определение и
экономическая сущность
Глава 2. Рынок депозитарных расписок развивающихся стран: становление, современное состояние и направления развития

2.1 .Формирование новых финансовых центров как результат глобальных изменений мировой экономики
2.2.Выпуск и обращение депозитарных расписок в Аргентине
2.2.1.Виды депозитарных расписок, основные участники и процедуры обращения
2.2.2.Текущее состояние и тенденции развития рынка депозитарных расписок Аргентины
2.3.Выпуск и обращение депозитарных расписок в Бразилии
2.4.Планируемые проекты выпуска депозитарных расписок
развивающимися странами
2.5.3начение опыта развивающихся стран для России
Глава 3. Проблемы и перспективы формирования рынка депозитарных расписок Российской Федерации
3.1 .Проект выпуска российских депозитарных расписок
3.2.Проблемы формирования рынка РДР и пути их преодоления
Заключение
Библиографический список
Приложения

Введение
Актуальность темы исследования.
Процессы глобализации и интернационализации фондовых рынков, характеризующие современное состояние мировой финансовой системы, способствуют открытию границ национальных фондовых рынков, выделению их в региональном и мировом масштабе, стремлению развивающихся стран к формированию мировых финансовых центров, что придаст дополнительные экономические, финансовые и политические конкурентные преимущества данным странам. Актуальность темы обусловлена усиливающимся влиянием таких крупных развивающихся стран, как Россия, Бразилия, Индия, Китай, Аргентина, на развитие мировой финансовой системы. Концепция многополярного мира как следующей стадии развития мировой экономики получила широкое обсуждение в кругах ведущих мировых экономистов.
Инструментом, позволяющим привлечь на национальный фондовый рынок иностранных эмитентов, являются депозитарные расписки. Формирование рынка депозитарных расписок развивающимися странами является современной тенденцией развития фондового рынка, тесно связанной с общемировой тенденцией глобализации и усиления влияния отдельных стран в мировом масштабе.
Россия участвует в процессе мировой глобализации, Правительством России поставлена задача по созданию в стране мирового финансового центра. Внедрение нового финансового инструмента в виде российских депозитарных расписок будет способствовать достижению поставленной задачи. Российские депозитарные расписки позволят расширить круг торгуемых финансовых инструментов, повысить ликвидность российского фондового рынка, дадут возможность российским инвесторам диверсифицировать портфель активов, снизить страновой риск, инвестировать в недооцененные ценные бумаги эмитентов из стран СНГ.

Также российские депозитарные расписки послужат инструментом, дающим возможность иностранным эмитентам выходить на российский фондовый рынок как с целью привлечения инвестиций, так и с целью повышения имиджа компании, налаживания более тесных деловых контактов с российскими партнерами, могут выступать инструментом в процессе сделок слияния и поглощения.
Опыт развивающихся стран может быть полезен для России в процессе формирования рынка российских депозитарных расписок. Такие крупные развивающиеся страны как Аргентина и Бразилия, с которыми нередко сравнивают Россию, уже имеют опыт выпуска и обращения национальных депозитарных расписок. Китай и Индия, также как и Россия, рассматривают проект запуска национальных депозитарных расписок. Необходимо учитывать положительный и отрицательный опыт формирования рынка национальных депозитарных расписок в развивающихся странах в процессе формирования рынка российских депозитарных расписок.
Степень научной разработанности проблемы.
Вопросы формирования рынка российских депозитарных расписок, а также общие вопросы по проблемам использования депозитарных расписок нашли свое отражение в трудах российских исследователей: Аветиков А.М., Буренин А.Н., Вавулин Д.А., Воронина Н.В., Гейнц Д., Давиденко Л.П., Колесников В.И., Логинов П., Меньшикова А., Минеева Е.В., Морозова Л., Новожилова Т.Н., Ратников К.Ю., Соловьев Д.В.
Вопросы формирования рынка депозитарных расписок в Аргентине, Бразилии, Индии и Китае практически не исследованы российскими авторами. Данной теме посвящены работы иностранных авторов: Auguste S., Dominguez K., Holicka K., Kamil H., Kaltenbrunner A., Nissanke M, Tesar L , Vatasescu Cip, Zhang Ran. Общие вопросы по развитию фондового рынка указанных стран рассматривали в своих работах: Абрамов АЕ., Аскер-Заде
H., Бергер Я., Михеев В., Селищев A.C.

Наиболее точное определение российских депозитарных расписок было дано коллективом авторов М.Глушенковой, О.Никишенковым, П.Чувиляевым: «Российские депозитарные расписки - производные ценные бумаги, они удостоверяют право собственности их владельца на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента»34. Однако и оно не является полным.
Ясность в обсуждаемый вопрос была внесена принятием изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», которые предусматривали дополнение существующих статей закона определением российской депозитарной расписки, а также рассмотрением существенных факторов, касающихся особенностей эмиссии и обращения российских депозитарных расписок.
Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг», российская депозитарная расписка - именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента (представляемых ценных бумаг) и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской депозитарной расписки прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами35.
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» напрямую относит российскую депозитарную расписку к ценным бумагам36. Определение ценной бумаги дано в Гражданском Кодексе РФ и рассмотрено нами выше37. Однако в законе не всегда определение и дефиниции совпадают с экономической сущностью. Данное в законе определение нельзя считать
34 [30, с.6]
35 [2, Ст.2]
36 [2, Ст.2]
37 [1,Ст.142]