Влияние валютного фактора на международную торговлю

• Автор: Ершов, Михаил Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.14
• Научная степень: Докторская
• Год защиты: 1998
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 257 с.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1. ВАЛЮТНЫЙ ФАКТОР В МЕЖДУНАРОДНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ОТНОШЕНИЯХ ОСОБЕННОСТИ РАЗВИТИЯ НА СОВРЕМЕННОМ

1.1. Факторы, влияющие на формирование валютного курса

1.2. Спекулятивные операции с валютой

2. ВАЛЮТА И ТОРГОВЛЯ НЕКОТОРЫЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ

2.1. Валютные курсы, цены и эластичности

2.2. Доходно абсорбционный подход

3. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ВЛИЯНИЯ ВАЛЮТНЫХ

КУРСОВ НА ТОРГОВЛЮ Механизм воздействия в е е гг.

3.1. Модель влияния валютного курса на внешнюю торговлю

и ее эмпирические оценки
Ф 3.2. Вторая половина х гг. ослабление воздействия
3.3. Валютный курс и внешняя торговля в е гг.
3.4. Глобальный аспект
4. ПРОБЛЕМЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЕГО КАК СРЕДСТВА ВОЗДЕЙСТВИЯ
НА ЭКОНОМИКУ
4.1. Некоторые особенности фискальной и денежной политики в условиях фиксированных и плавающих
курсов валют
4.2. Внутреннее и внешнее равновесие
4.3. Проблема координации экономической политики
промьТШленно развитых стран
4.4. Планы введения евро и международная экономика
5. ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ТОРГОВОЭКОНОМИЧЕСКИЕ
ПРОБЛЕМЫ СССР И РОССИИ
5.1. Цены и валютный курс в плановой экономике
5.2. Первые этапы формирования валютного рынка
5.3. Валютный курс и экономика в новых
экономических условиях
5.4. Уровень и динамика валютного курса определяющие
факторы
5.5. Валютный курс и торговый баланс в е гг.
ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ
ПРИЛОЖЕНИЕ 1.
Выбор валют при осуществлении внешних расчетов и
валютные условия контрактов
БИБЛИОГРАФИЯ


При росте положительного сальдо торгового баланса, в частности, возрастает спрос на валюту данной страны, что способствует росту ее курса, а при возникновении отрицательного сальдо происходит обратный процесс. Увеличение дефицита бюджета создает необходимость его финансирования либо за счет имеющихся собственных средств, либо путем привлечения ресурсов изза рубежа. В результате, на рынке повышаются процентные ставки, а это влияет на валютный курс, причем двояким образом. С одной стороны, и эффект этого воздействия менее сильный, повышение реальных процентных ставок внутри страны вызывает падение реального спроса на деньги, что влечет за собой рост внутренних цен и способствует обесценению валюты. В результате 8 страну с более высокими процентными ставками начинают притекать капиталы, спрос на ее валюту повышается, и она удорожает. Важную роль играют не только сами перечисленные факторы, но и ожидания, связанные с ними. Рассмотрим для примера американскую экономику. Общеэкономические ожидания относительно перспектив ее развития формируются под действием целого ряда экономических и политических причин. Так например, победа республиканской партии на выборах г. Федерального бюджета. Поэтому данный Фактор увеличил привлекательность инвестиций в американскую экономику в тот период и способствовал повышению курса доллара. Вместе с тем, наличие бюджетного и внешнеторгового дефицитов, помимо того, что они оказывают непосредственное воздействие на курс, влияют на него и через каналы ожиданий. В конце х годов, а также середине х гг. Потому, насколько обостряется данная проблема и как она решается, рынок во все большей степени судит об общем состоянии и перспективах американской экономики. В условиях увеличения или даже сохранения дефицитов на неизменном уровне экономические ожидания могут оказать понижательное давление на курс доллара. Это может быть вызвано, вопервых, опасением того, что дефициты в конечном итоге приведут к усилению темпов инфляции в стране. Тогда держатели долларовых активов, обеспокоенные возможным уменьшением относительной покупательной силы их средств, будут переводить их в другие валюты, что вызовет снижение курса американского доллара. Вовторых, дефициты способствуют и усилению более широких неблагоприятных ожиданий общеэкономического характера. Угроза экономическому росту заключается прежде всего в том, что в случае оттока средств из долларов Соединенные Штаты, стоящие перед необходимостью финансирования своих дефицитов будут вынуждены поднять процентные ставки, чтобы вновь увеличить привлекательность своей валюты. А это, очевидно, явится тормозом для их экономического роста. В данном случае, как мы видим, ожидания снижения экономической активности и обесценения валюты накладываются на ожидания повышения процентных ставок. Получается, таким образом, запутанный клубок ожиданий взаимоослабляющего действия. Каково при этом будет результирующее воздействие на валюту в долгосрочном плане оценить крайне сложно. Проблема усложняется еще и тем, что в случаях, когда валюты имеют международный статус и используются в расчетах между третьими странами, на курс могут влиять не только национальные, но и международные факторы. Предлагаемые ниже табл. Таблица 1. Валюта г. И 5 г. Доллар США . Марка ФРГ 5. Фунт стерлингов 0. Французский франк 0. Японская иена 1. Прочие валюты 0. I 3. Источник I за соответствующие периоды. Таблица 1. Страны ЕС всего . Пересчитано в млрд. США. Источник . , , , . Из таблицы 1. Высока доля доллара в валютной структуре экспортных и импортных расчетов. В нем выражено более половины всех внешнеторговых платежей. Причем активно используется американская валюта и в торговых операциях, в которых сами Соединенные Штаты не участвуют. По нашим расчетам, еще в начале х гг. США осуществлялось третьими странами без участия Соединенных Штатов. И хотя с течением времени эта цифра претерпела некоторые изменения, в целом, роль американской валюты пока остается решающей с точки зрения влияния на ситуацию в валютной сфере.