Управление инвестиционным процессом в западных корпорациях : Инвестиционный менеджмент

• Автор: Дорцев, Дмитрий Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.14
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 1999
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 169 с.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение

Макроэкономические основы инвестиционного

менеджмента

Сущность инвестиций. Цели инвестирования на микро и макро уровнях

Формирование спроса на инвестиционные ресурсы Формирование предложения инвестиционных
ресурсов

Влияние экономических циклов на инвестиционные процессы

Корпоративное управление и задачи инвестиционного менеджмента

Источники финансирования инвестиционных

проектов
Заемные средства
Долгосрочные кредиты банков и других кредитных структур
Эмиссия облигаций компании Инвестиционный лизинг
Привлеченные средства эмиссия акций компании
Использование западного опыта инвестиционного
управления в России
Инвестиционная среда в России
Макроэкономические показатели
Налоговое законодательство препятствия на пути
инвестиций
1.3 Амортизационные отчисления в России
2 Динамика структуры собственности и состояние 4 менеджмента
3 Состояние источников финансирования
Заключение
Библиография


Например, в западной литературе основной акцент как раз делается на вложения в ценные бумаги как основной процесс инвестирования, а процесс воспроизводства основных фондов выступает как опосредованный. Следовательно, при наличии развитого рынка капитала такой подход оправдан и с точки зрения оценки эффективности инвестиций конкретного инвестора, и с точки зрения определенного инвестиционного проекта. Заметим, что в условиях же развивающегося рынка такой подход будет до некоторого времени не совсем верным. Во многих определениях понятия инвестиции отмечается, что они являются вложением денежных средств. Данная трактовка также является узкой. Инвестирование капитала может осуществляться не только в денежной, но и в других формах движимого и недвижимого имущества, различных финансовых инструментов, нематериальных активов. И А Бланк. Инвестиционный менеджмент. Киев. Там же. И, наконец, в некоторых определениях отмечается, что инвестиции представляют собой долгосрочные вложения средств. Естественно, такие формы инвестиций, как капитальные вложения, носят долгосрочный характер, однако инвестирование в инструменты фондового рынка может быть относительно краткосрочным. На наш взгляд, из ряда проанализированных выше типов определений понятия инвестиции выпадает факт, который на настоящем этапе развития мировой экономики играет ключевую роль. Этот факт изменил подходы на макро и микро уровнях к деятельности человека, его месту в экономической среде и обществе, а также обосновал переход государств в экономической политике от неоклассической теории к теории эндогенного роста. Под этим фактом имеется в виду инвестирование в человеческий капитал, образование и науку при поощряющей роли государства. В отличие от формулы КоббаДугласа, где, наряду с факторами капитала и труда, фактор научнотехнического прогресса указывался в виде остаточной величины, в теории эндогенного роста научнотехнический прогресс становится важнейшим эндогенным фактором. По мнению сторонников этой теории, рынок не может сам по себе обеспечить оптимального сочетания и отдачи таких переменных как капитал и труд. Именно поэтому необходимо усиление роли государства в поощрении накопления капитала, развития инфраструктуры, расходов на НИОКР и т. Они справедливо считают, что общественная отдача от инвестиций с участием государства намного выше, чем от частных капиталовложений. Известно, что страны с квалифицированной рабочей силой, высоким образовательным уровнем населения, осваивают технику намного лучше и, наоборот, там, где наблюдается нехватка инвестиций в человека и где преобладает физическая рабочая сила, реальная отдача и производительность труда намного ниже. Эта теория получила свое широкое применение как в США в состав нынешнего Совета экономических консультантов при президенте США входят представители Массачусетского технологического института, придерживающиеся этой теории, так и в странах Западной Европы. Результатами такой политики служат данные о расходах на НИОКР, которые не снижаются даже в период экономических спадов. Например, в Германии, расходы немецких фирм на НИОКР увеличились с 3,8 в оборотах этих фирм в году до 4,2 в году, когда Германия находилась в стадии кризиса. В ведущих отраслях промышленности этот показатель еще выше. Так, в электротехнике он составляет 7,4, в химической промышленности 7, автомобилестроении 6,2 и машиностроении 3,75. Отметим, что пример Германии характерен и для большинства стран Западной Европы. На долю Германии приходится до всех расходов стран Европейского союза на эти цели. В году расходы на НИОКР в странах Европейского союза достигли 0 млрд. Германии приходилось ,7 млрд. По данным Фонда союза для немецкой науки германские промышленные предприятия израсходовали на исследования в г. Смотри подробнее . i ivi i , . . , I . i , . ЕЭК. Обзор экономического положения Европы в гг. ООН. НьюЙорк и Женева, .