Количественный анализ обменных курсов на межбанковском рынке : На примере Японии

• Автор: Смаржевский, Иван Александрович
• Шифр специальности: 08.00.14
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 1999
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 153 с. : ил.

Оглавление
Оглавление
Введение

1. Теории образования обменного курса

1.1 Теории формирования обменных курсов периода золотого стандарта и Бреттон Вудской системы.

1.2 Современные исследования колебаний реального и номинального обменного курса.

1.3 Характеристика международного валютного рынка и разработка средств анализа и прогнозирования поведения обменных курсов

2. Прогнозирование номинального курса йены .

2.1 Характеристика японского валютного рынка.

2.2 Применение методов технического анализа для прогноза поведения валютных курсов

2.3 Эконометрический анализ влияния макроэкономических факторов на обменный курс

3. Ценообразование на межбанковском валютном рынке в течение операционного дня
3.1 Анализ поведения межбанковского валютного рынка с использованием паутинообразной модели
3.2 Исследование межбанковского валютного рынка на основе имитационной модели
Заключение
Библиография


Объяснение динамики валютных курсов, связанное с состоянием платежного баланса баланс счетов по текущим операциям, утверждающее, что пассивное состояние баланса снижает обменный курс национальной валюты, известно со времен Д. Риккардо и носят название конвенционного состояния платежного баланса. В основе неравновесия платежного баланса лежит несоответствие спроса и предложения, что, в свою очередь, влияет на относительный рост денежной массы и доходов. В условиях золотого стандарта обязательства в иностранной валюте учитывались финансовым институтом страны по вексельному курсу, который мог испытывать определенные колебания даже при неизменном золотом содержании национальной и иностранной денежных единиц. Л. Рикардо отмечал Вексельный курс не подвергается воздействию никаких других причин кроме одной отношению денег в обращении и теми нуждами, для которых они требуются в различных странах земного шара. Нет такого неблагоприятного вексельного курса, который нельзя было бы выправить путем уменьшения денег в обращении. Согласно Г. Касселю Определяющей основой обменного курса является паритет покупательной способности, представляющий на деле нормальное положение обменного курса . Рассуждения Г. Касселя базируются на предположении о взаимозависимости национальных цен. В то же время, Г. Кассель признает, что паритет покупательной способности нельзя точно рассчитать. Положения теории паритета покупательной силы наиболее четко изложены в работе Дж. Кейнса Трактат о денежной реформе . Покупательная сила неразменных бумажных денег в пределах собственной страны, т. Покупательная сила в пределах другой страны внешняя покупательная сила должна равняться валютному курсу умноженному на покупательную силу чужой валюты в ее собственных пределах. В состоянии равновесия, если принять во внимание расходы по транспорту и отчисления при ввозе и вывозе, внутренняя покупательная сила должна быть равна внешней, иначе произойдет сдвиг в области торговли в целях использования этого несоответствия. Из пп. Это соотношение между покупательными силами валют каждой из стран называют паритетом покупательной силы. Дж. Кейнс отмечал также, что условие, оговоренное в п. З, в реальной жизни трудно принять во внимание, так как приходится сравнивать условия отчислений при ввозе и вывозе, а также условия транспортировки, относящиеся к двум моментам времени, возможно, значительно отстоящим друг от друга и, тем самым, трудно сравнимым. Кроме того, встает проблема рассмотрения покупательной силы валют по отношению к товарам и услугам, лежащим вне сферы интересов международной торговли. Портфельные теории связывают динамику обменных курсов с движением капиталов. Они основаны на взглядах Дж. Кейнса согласно которым инвестор имеет выбор между размещением капитала внутри страны и вывозом его за границу. Вложенный внутри страны капитал приносит процент 1и, вывезенный за границу I г. Кроме кассового обменного курса курса спот К для инвестора важен форвардный курс Я. Заграничные инвестиции целесообразны в том случае, если 1 1г Я, Анализ Дж. Кейнсом рынка форвардных контрактов дан в работе Трактат о денежной реформе , где было показано, что в рамках теории процентного паритета форвардный курс выступал в качестве индикатора курса спот. Однако такой подход был приспособлен только к валютной системе с фиксированными обменными курсами. Признается, что в долгосрочном плане наиболее адекватно описывает динамику обменного курса теория паритета покупательной способности, в то время как краткосрочные колебания в результате спекулятивных толчков, лучше всего описываются портфельной теорией. Марксистская политическая экономия рассматривает обменный курс как стоимостно ценовую категорию. Курс, по которому обмениваются две валюты, равен обратному отношению стоимостей товарных эквивалентов, представляемых национальными денежными единицами. Производительность труда, как фактор в первую очередь определяющий национальную стоимость, выступает как специфическая мера стоимости национальной валюты.