Публичное размещение ценных бумаг в странах развитой рыночной экономики и в России

• Автор: Малков, Александр Борисович
• Шифр специальности: 08.00.14
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2000
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 184 с. : ил.

Содержание
Введение.

Глава 1. Рынок публичного размещении ценных бумаг в США,

Великобритании и Германии

1.1. Этапы развития рынка публичного размещения ценных бумаг.

1.2. Регулирование рынка ценных бумаг и современное состояние его

правовой инфраструктуры

1.3. Инфраструктура, участники, объемы и особенности рынка

публичного размещения ценных бумаг.

1.4. Перспективы развития рынка публичного размещения ценных бумаг.

Глава 2. Механизм публичного размещения ценных бумаг в США,

Великобритании и Германии
2.1. Виды и способы размещения ценных бумаг
2.2. Виды контрактов и дополнительных условий на размещение ценных
2.3. Затраты, преимущества и недостатки публичного размещения ценных
2.4. Методы оценки стоимости публичного размещения ценных бумаг
2.5. Подготовка эмитента и инвестиционного банка к размещению
ценных бумаг
2.6. Методы стабилизации вторичного рынка при публичном размещении
ценных бумаг.
Глава 3. Рынок публичного размещении пенных бумаг в России и
перспективы его дальнейшего развития.
3.1. Этаиность становления рынка публичного размещения ценных бумаг
в России.
3.2. Правовая инфраструктура современного рынка публичного
размещения ценных бумаг
3.3. Тенденции и возможности будущего развития рынка публичного
размещения ценных бумаг в России.
Заключение.
Приложения.
Список литературы


Главный менеджер обеспечивает также поиск других инвестиционных банков иили финансовых институтов, готовых разделить инвестиционный риск т. Данная группа во главе с Главным менеджером размещения образует группу подписчиков синдиката. В диссертации показано, что хотя описанный выше вид размещения изначально применялся главным образом в США, создание мощного вторичного рынка ценных бумаг, появление инвестиционных банков с большой долей капитализации, появление крупных брокерских сетей и начавшиеся процессы глобализации международных финансовых рынков в значительной степени способствовали возникновению и дальнейшему широкому использованию данного механизма в Великобритании и Германии. Анализируя деятельность синдикатов финансовых институтов, автор выделяет две ее основные составляющие. Это размещение ценных бумаг с помощью синдиката на договорной основе и по конкурентной заявке. Однако в любом случае процесс размещения ценных бумаг традиционно состоит из нескольких этапов, главными из которых являются следующие. Это а анализ стратегических задач, а также преимуществ и недостатков публичного размещения ценных бумаг по сравнению с другими формами привлечения капитала б выбор участников синдиката и Главного менеджера размещения в оценка размещения компанией и Главным менеджером размещения г подготовка предварительного проспекта эмиссии д проведение маркетинговой компании для создания спроса инвесторов на размещаемые ценные бумаги с непосредственное осуществление размещения ж стабилизация рынка при первичном размещении ценных бумаг з создание устойчивого вторичного рынка ценных бумаг. Особое место в перечисленной этапности отводится оценке размещения ценных бумаг и анализу затрат эмитента на их размещение. Проанализировав эти процессы за последние несколько десятков лет. Суть ее сводится к тому, что часто при публичном размещении ценные бумаги оказываются недооцененными и за очень короткое время после их размещения цена на них резко возрастает. Главными из них являются зависимость принимаемого решения о покупке бумаг инвестором от действий других инвесторов, возможность Главного менеджера получить большую прибыль в силу его лучшей осведомленности о потенциале компании, спросе и предложении на первичном рынке, желание эмитента избежать потенциального риска судебного разбирательства и привлечь к размещению как можно большее число инвесторов, уменьшая тем самым риск концентрации крупного пакета ценных бумаг в руках одного инвестора. В работе проанализированы и другие особенности функционирования рынка публичных размещений ценных бумаг. В частности, помимо отмеченного выше феномена недооцененности бумаг при их первичном размещении показан также феномен снижения их доходности в долгосрочном периоде. Исследования показали, например, что в течение грехпяти лет после публичного размещения ценных бумаг их доходность становилась на 57 ниже средней доходности рынка измеряемой основными индикаторами рынка индексом , например1. Причиной этого являегся наличие целого ряда факторов, главным из которых автор считаег изменчивость самого рынка публичного размещения ценных бумаг, т. Как показывают исследования, такие циклические колебания не совпадают с периодами подъемов и спадов рынка ценных бумаг в целом. Здесь существует целый ряд гипотез, объясняющих данный феномен, например, гипотеза окон возможностей i ii. суть состоит в том. По мере работы компании инвесторы получают дополнительную информацию, позволяющую дать болсс объективные оценки как стоимости самой компании, так и эмитируемых ею ценных бумаг. Как правило, они оказываются ниже первоначальных оценок. В третьей главе Рынок публичного размещения ценных бумаг в России и перспективы его дальнейшего развития анализируется современное состояние рынка публичного размещения ценных бумаг в России и рассматриваются основные тенденции и возможности его будущего развития. . i. Iii i i. i i. V. .