Депозитарные расписки на международном финансовом рынке

• Автор: Малова, Екатерина Феликсовна
• Шифр специальности: 08.00.14
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2000
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 358 с.

Введение

Основные особенности мирового финансового рынка.

1. Характерные черты международного рынка ценных бумаг

в системе мирового финансового рынка.

1.2 Депозитарные расписки новый сегмент международного рынка ценных бумаг Гпава

Развитие рынка депозитарных расписок

2. Виды депозитарных расписок.

2.2 Особенности эмиссии депозитарных расписок.

2.3 Порядок регистрации эмиссии депозитарных расписок.

2.4 Механизм функционирования рынка депозитарных расписок. I Глава

Россия на рынке депозитарных расписок

3.1 Основные характеристики рынка депозитарных расписок российских эмитентов.
3.2 Преимущества операции с депозитарными расписками на российском фондовом рынке.
3.3 Особенности регулирования рынка депозитарных расписок в России.
3.4 Сравнительная эффективность использования финансовых инструментов как инвестиционного ресурса для российских компаний.
Заключение П
Библиографический список I
Приложения
Введение


В нынешних условиях акционеры обычно не имеют представления о том, покупают ли они акции или ДР. Это лишний раз подтверждает, насколько депозитарные расписки сейчас распространены на фондовом рынке. На рынке депозитарных расписок принято выделять следующие основные категории инвесторов институциональные и розничные. Инвестиционные единицы, объединенные данными категориями крайне разнообразны по своим возможностям и предпочтениям. В разных регионах мира действия подобных структур определяются национальным и региональным регулированием, структурой капитала, способами формирования собственности и заемных средств, а также во многом историческими традициями. В настоящее время корпоративные эмитенты, выпустившие депозитарные расписки на свои активы, занимаются целевым поиском институционпьных инвесторов, которые приобретут их акции. Важнейшим инструментом является отчет по форме , ежеквартально в течение дней после окончания текущего квартала представляемый держателями ценных бумаг, прошедших листинг на американском фондовом рынке, объемом более 0 млн. Комиссию по ценным бумагам и биржам. Форма отчетности требует раскрытия наименования и объемов позиций в своих портфелях. Профессиональные консультанты Iv i используют эту информацию для поиска держателей ценных бумаг компаний, сопоставимых с компаниейэмитентом. I3 обеспечит эмитенту начальное представление об институциональных держателях. Более свежей информацией располагают инвестиционные банки и консультанты, так как ежедневно контактируют с инвесторами. Им знакомо поведение портфельного менеджера. Основная доля инвестиций в депозитарные расписки приходится менее чем на институциональных инвесторов. В таблице I приведены данные отчетов Р первого квартала г. ТР. Моап. По данным Л. Р. . I i у I. Влолсеиия в АДР крупнейших международных институциональных инвесторов2. Iv, I. Iv . Инвестирование институциональных инвесторов в депозитарные расписки, по данным аналитиков ii, возросло с в г. Компанией . США. По результатам исследования, проведенного I. США инвестируют средства в АДР, выпущенные на акции иностранных эмитентов, в то время как непосредственно прямые приобретения иностранных акций практикует лишь небольшая их часть 2,7 . АДР, и в иностранные акции. Американские ценные бумаги также не являются наиболее активно используемым инструментом 5,6 исследуемых респондентов. См. Американские акции 8. Иностранные акции 8, АОРэ 1. Иностранные
. I АЖв 1. I Американские акции 8. I Иностранные акции АОЯя 1. Глобальное инвестирование институциональных фондов США С точки зрения портфельных менеджеров, владеющих исключительно депозитарными расписками, на преимущества этих финансовых инструментов простота приобретения, работа на международном уровне и экономия на услугах местных депозитариев. Главная причина экономия на депонировании. По оценкам институциональных инвесторов, фонды ежегодно экономят около базисных пунктов благодаря отсутствию необходимости оплачивать услуги местных депозитариев в странах владения акциями. Даже оплата услуг по конвертации 5 центов за АДР выгоднее, чем оплата услуг местных депозитариев. Для этого вида инвесторов характерен принцип купить и держать, поэтому экономия может быть значительной. Ix 0 I x. Диаграмма 5. Динамика индекса , характеризующего обращение программ депозитарных расписок на биржевых площадках США. Кроме того, порядок работы с ценными бумагами в США проще. Использование прошедших листинг депозитарных расписок позволяет клиентам следить за рынком по публикуемым котировкам. В целом депозитарные расписки обеспечивают большую прозрачность для клиентов, будь то стратегические инвесторы или покупающие бумаги для перепродажи. У фондов, учрежденных для управления ценными бумагами США, часто существуют правила, позволяющие им иметь депозитарные расписки в составе портфеля. Они рассматривают ДР как американские ценные бумаги, поскольку они задепонированы и надежно хранятся на территории США. По материалам Ix. Являясь, главным образом фондом ценных бумаг США. АДР. Управляющий портфелем в 0 млн. Долл фонд ценных бумаг США. Рынок ценных бумаг 6 5 г.