Американская модель ипотечного кредитования и возможность ее использования в России

• Автор: Пенкина, Ирина Александровна
• Шифр специальности: 08.00.14
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2000
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 203 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА 1. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ФОРМИРОВАНИЯ СИСТЕМЫ ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В США ДО НАЧАЛА Х ГОДОВ.
1.1. Исторические и теоретические предпосылки реформирования традиционной ипотечной МОДЕЛИ.

. 1.1. Характеристика традиционной модели

1.1.2. Анализ рисков ипотечного кредитования

1.1.3. Дилемма рынка ипотечных кредитов

1.2. ФОРМИРОВАНИЕ ОСНОВНЫХ ПРИНЦИПОВ СОВРЕМЕННОЙ СИСТЕМЫ ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В Е ГОДЫ

1.2.1. Создание Федеральной жилищной администрации

1.2.2. Первые попытки формирования организованного вторичного рынка.

1.2.3. Создание Федеральной национальной ассоциации по ипотечному кредитованию

1.3. ЭВОЛЮЦИЯ ИПОТЕЧНОЙ СИСТЕМЫ С КОНЦА Х ПО КОНЕЦ Х ГОДОВ
1.3.1. Первичный ипотечный рынок
1.3.2. Вторичный ипотечный рынок
1.3.3. Активные операции Фэнни Мэй
1.3.4. Пассивные операции Фэнни Мэй.
1.4. Институциональные реформы ипотечной системы США с года по конец х годов .
1.4.1. Институциональная реформа вторичного рынка.
1.4.2. Переводные ценные бумаги.
1.4.3. Преимущества секьюритизации как метода ресурсного обеспечения ипотечной системы
1.4.4. Активность вторичного рынка.
1.4.5. Первичный ипотечный рынок
ГЛАВА 2. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ СИСТЕМЫ ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В США. .
2.1. Тенденции развития первичного рынка
2.1.1. Специализация первичных кредиторов на функциях предоставления и обслуживания кредитов
2.1.2. Концентрация первичного рынка
2.1.3. Совершенствование процедур андеррайтинга.
2.1.4. Расширение ассортимента ипотечных инструментов.
2.2. Механизмы вторичного рынка.
2.2.1. Программы секьюритизации.
2.2.2. Анализ рисков по переводным бумагам
2.2.3. Производные инструменты вторичного ипотечного рынка
2.2.4. Рынок традиционных долговых инструментов.
2.2.5. Программа Ипотечное партнерское финансирование
2.3. Эволюция ипотечной системы США на современном этапе резюме и перспективы
ГЛАВА 3. СТАНОВЛЕНИЕ СИСТЕМЫ ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ПРОБЛЕМЫ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ
3.1. Первые программы по внедрению двухуровневой ипотечной модели.
3.2. Сравнительные преимущества и недостатки основных моделей ипотечного
КРЕДИТОВАНИЯ, ПРИНЯТЫХ В МИРОВОЙ ПРАКТИКЕ ПРОБЛЕМА ВЫБОРА ДЛЯ РОССИИ
3.2.1. Модель коммерческих банков
3 2.2. Ссудосберегательная модель.НО
3.2.3. Модель ипотечных банков.
3.2.4. Модель вторичного рынка как наиболее приемлемая для России
3.3. Деятельность аижк но внедрению принципов модели вторичного рынка в России
3.3.1. Стандартизация операций по предоставлению и обслуживанию кредитов.
3 3 2. Управление кредитным риском.
3.3.3. Привлечение фондов
3.3.4. Факторы, препятствующие реализации ипотечной программы АИЖК.
3.4. Условия дальнейшего развития двухуровневой ипотечной модели в России в свете американского опыта.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ПРИЛОЖЕНИЕ 1
ПРИЛОЖЕНИЕ 2
ПРИЛОЖЕНИЕ 3
ПРИЛОЖЕНИЕ 4
ПРИЛОЖЕНИЕ 5
ПРИЛОЖЕНИЕ 6
ПРИЛОЖЕНИЕ 7
ПРИЛОЖЕНИЕ 8
БИБЛИОГРАФИЯ


Поскольку банки были законодательно обязаны финансировать долгосрочные операции краткосрочными пассивами, их финансовое положение определялось колебаниями экономической конъюнктуры. Рассмотрение рисков ипотечного кредитования в рамках традиционной ипотечной системы позволяет заключить, что устойчивость традиционной системы ипотечного кредитования США находилась в прямой зависимости от общеэкономической ситуации в стране. Этот вывод полностью подтвердился на практике. Период экономического подъема х годов ознаменовался бумом на рынке недвижимости США и, в частности, в сфере ипотечного кредитования. Крах фондового рынка года и последующий за ним экономический спад х годов привели к кризису американской традиционной системы ипотечного кредитования. Помимо проблемы управления основными рисками ипотечного кредитования сберегательные учреждения страны сталкивались с еще одной проблемой, возникавшей изза совмещения ими функций по привлечению ресурсов на рынке и кредитования населения. Эта проблема получила название дилемма рынка ипотечных кредитов. Дилемма рынка ипотечных кредитов возникает изза того, что объем вкладов в сберегательных учреждениях и объем спроса со стороны заемщиков на ипотечные кредиты имеют тенденцию двигаться в одном направлении в рамках экономического цикла. В период жесткой кредитноденежной политики, когда процентные ставки относительно высоки, снижается как доступность ипотечного кредита для заемщика, так и доступность фондов для кредитора. Последнее обстоятельство вызвано тем, что сберегательные институты имеют законодательные ограничения сверху на процентные ставки по депозитам, поэтому, когда рыночные ставки растут, депозитные ставки не могут адекватным образом увеличиваться, и население предпочитает вкладывать средства в операции на открытом рынке капитала. В результате в период высоких процентных ставок сберегательные институты испытывают отток капитала, и объем их операций снижается. Напротив, в период стимулирующей денежнокредитной политики, т. В случае, когда приток средств в сберегательную сферу увеличивается больше, чем возможности по предоставлению кредитов, кредитор испытывает проблему недостаточной доходности активных операций. Причиной проявления дилеммы ипотечного рынка являлось совмещение сберегательными институтами функций предоставления ипотечных кредитов и привлечения ресурсов для долгосрочного финансирования основных операций. Возможности же сберегательных институтов по привлечению средств были ограничены в силу наложения ограничений на максимальный размер ставок по депозитам. США потребность в существовании механизма, который бы сглаживал влияние рыночной конъюнктуры. Великая Депрессия привела к краху традиционной системы ипотечного кредитования в США. Рост безработицы и увеличение процентных ставок в это время привел к массовым банкротствам заемщиков, большому количеству изъятий заложенного имущества и кризису ликвидности сберегательных учреждений. В условиях экономической нестабильности и неуверенности, царившей на финансовых рынках в тот период, сберегательные учреждения отказывались увеличивать ресурсную базу для ипотечных операций, что резко затормозило предоставление ипотечных ссуд в стране. Кризис х годов со всей очевидностью показал, что традиционная система ипотечного кредитования не имеет встроенных элементов, которые позволяли бы ей функционировать в периоды экономического спада или застоя. Ввиду социальной значимости жилищной проблемы и неспособности частного сектора восстановить процесс ипотечного кредитования в стране, Правительство США было вынуждено принять централизованные меры по изменению концепции и организации ипотечной системы. В рамках нового курса Правительством США был последовательно предпринят ряд мер, которые в совокупности привели к кардинальному изменению ипотечной системы в США. Основной задачей Администрации являлось создание регулируемых государством источников ликвидных средств для финансирования ипотечных кредитов, объем которых был бы в меньшей степени обусловлен общеэкономической ситуацией и обеспечивал равномерный приток средств в ипотечную сферу вне зависимости от циклических колебаний экономики.