Особенности организации фондового рынка в условиях переходных экономик России и Китая

• Автор: Третьяков, Игорь Анатольевич
• Шифр специальности: 08.00.14
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 195 с.

Введение.

Глава 1. Особенности функционирования фондового рынка в переходных экономиках.

1. Система государственного регулирования фондового рынка России.

2. Становление организационных структур фондового рынка в условиях переходной экономики Китая.

3. Институты саморегулирования и контроля фондового рынка КНР.

Глава 2. Формирование эффективного механизма организации рынка ценных бумаг.

1. Организация рынка ценных бумаг в КНР.

2. Эффективность вторичного рынка акций в КНР.

3. Эмпирическая оценка эффективности российского рынка ценных бумаг.

3.1. Оценка эффективности российского рынка ценных бумаг на основе тестов серийной корреляции.
3.2. Использование теста рядов для анализа эффективности российского рынка ценных бумаг.
3.3. Воздействие объема торгов на уровень эффективности российского рынка ценных бумаг.
Глава 3. Эффективность структурной организации фондового рынка и экономический рост.
1. Повышение устойчивости фондового рынка России на основе трансформации его инфраструктуры.
2. Институциональная структура фондового рынка КНР.
3. Влияние фондового рынка и уровня его эффективности на обеспечение роста экономики.
Заключение.
I Библиография.
ВВЕДЕНИЕ.
Акту альность темы исследования. Переход к рыночным отношениям в России и Китае обусловил необходимость формирования фондового рынка, как одной из важнейших составляющих финансовой системы. Однако до последнего времени его роль как эффективного механизма перераспределения ресурсов в экономике данных стран остается незначительной. Вызвано это тем, что фондовые рынки этих стран, в отличие от рынков развитых стран, не в полной мере обеспечивают инвесторов качественной информацией, не способствуют улучшению корпоративного контроля, мобилизации ресурсов и диверсификации риска.
Между тем качество обработки рынком поступающей на него информации и его способность обеспечивать действенный корпоративный контроль по отношению к акционерным компаниям являются ключевыми факторами, способными повысить эффективность распределения ресурсов в экономике. Достигнутая в последнее время определенная устойчивость как российской так и китайской экономики и наметившиеся перспективы их роста обусловливают необходимость углубления теоретического анализа возможных направлений влияния фондового рынка на факторы, обеспечивающие экономический рост.
Степень разработанности проблемы. За годы реформ интерес к исследованию фондовых рынков среди российских и китайских экономистов существенно вырос. В последнее время появилось значительное число работ, анализирующих фондовые рынки, как с позиции теоретического осмысления, так и со стороны практической деятельности на нем.
Среди исследователей проблему эффективности фондового рынка анализировали Буренин А., Дорофеев Е., Наливайский В., Салтыков С.
Исследования теоретических и историкогенетических аспектов российского фондового рынка осуществлены Алексеевым М., Алехиным Б.,
Анесянцем С., Жуковым Е., Игнатовой Т., Кузнецовым Н., Миркиным Я., Мусатовым В., Черниковым Г.
Специфические условия формирования и функционирования фондового рынка, его задачи, место и роль в российской экономике нашли отражение в коллективных публикациях, подготовленных под руководством Колесникова В., Рубина Ю., Солдаткина В., Торакановского
В., а также в работах Ефремова И., Миловидова В., Первозванского А., Первозванской Т., Радыгина А., Сажиной М., Тихонова А., Шадрина А Фельдмана А.
Проблемы профессиональной деятельности на фондовом рынке и создания эффективной системы его регулирования и саморегулирования исследуются в трудах Голубкова А., Гуревича В., Ивантера А., Лысихина И., Кирина А., Колбаева В., Токмаковой Т., Хинкнна И. и др.
Тема акционирования предприятий и рынка акций является одной из центральных в современной китайской экономической науке. Среди ведущих китайских ученых, разрабатывающих ее, хотелось бы особо отметить таких, как Сяо Чжоцзи, Цзинь Дэхуай, Ган Вэньлинь, Чэнь Сяоюнь, Вэй Яхуа, Вань Гохуа, Мэнь Яочао, Гао Шанцюань, Хо Баочжун и Чжао Сяопин.
Актуальность


Смешанной банковская и небанковская моделью фондового рынка бумаг и, как следствие наличие Банка России и иных государственных органов в качестве регулирующих инстанций. Постоянно меняющимися субъектами государственного регулирования рыночных отношений. Приватизацией, проведенной в короткие сроки и вызвавшей выброс на фондовый рынок различных финансовых инструментов. В схеме 1 рассмотрены основные государственные органы, регулирующие фондовый рынок Российской Федерации. Схема 1. Государственные органы, регулирующие фондовый рынок в РФ. Структура государственного регулирования представляет из себя на сегодняшний день большую проблему. Среди уровней регулирования фондового рынка можно говорить о трех традиционных, выделяемых в зависимости от территориального деления России Федеральный, субъектов Федерации и местный. РФ, Федеральной службой России по надзору за страховой деятельностью, Федеральной службой по валютному и экспортному контролю, Государственной налоговой службой РФ, Антимонопольными органами и т. Каждая из вышеназванных структур в рамках предоставленной компетенции принимает соответствующие правовые акты различной юридической природы, от общеобязательных законов до рекомендательных инструкций. При этом те нормативные агаы, которые принимаются, подчас противоречат друг другу и создают немало коллизий. Так, нередко субъекты Федерации принимают нормативные акты, регулирующие отдельные виды ценных бумаг, которые часто противоречат российскому законодательству в основном по вексельному обращению. Наибольшее влияние на развитие фондового рынка оказывает деятельность Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг и Центрального банка РФ. Федеральная комиссия по фондовому рынку в соответствии со ст. Закона о рынке ценных бумаг является федеральным органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области данного рынка, контролю за деятельностью его профессиональных участников путем определения порядка их деятельности и по определению стандартов эмиссии ценных бумаг1. Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ была создана на основании Указа Президента РФ от 4 ноября года О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации. Федеральная комиссия принимает обязательные для федеральных органов исполнительной власти, органов исполнительной власти субъектов РФ. В структуру Федеральной комиссии в соответствии с Законом входит консультативносовещательный орган экспертный совет Федеральной комиссии в составе представителей государственных органов и организаций. Для обеспечения выполнения установленных законодательством Российской Федерации норм, правил и условий функционирования фондового рынка, практической реализации принимаемых Федеральной комиссией решений и контроля за деятельностью его профессиональных участников образуются и действуют в рамках специальной правоспособности региональные комиссии3. Начиная с года начато создание региональных отделений Федеральной комиссии по ценным бумагам ФКЦБ России с передачей им функций ФКЦБ России по регистрации проспектов эмиссий большинства эмитентов, решение вопросов лицензирования, аттестации специалистов, контроля за деятельностью профессиональных участников на региональных рынках. Созданная структура региональных отделений ФКЦБ продиктована прежде всего необходимостью проведения на территории России единой политики государственного регулирования фондового рынка. Федеральной комиссией. Источник Собрание законодательства РФ, . Ст. Экспертный совет Федеральной комиссии осуществляет подготовку и предварительное рассмотрение вопросов, связанных с исполнением полномочий Федеральной комиссии разработку предложений по основным направлениям регулирования рынка предварительное рассмотрение проектов постановлений, принимаемых Федеральной комиссией. Экспертный совет при Федеральной комиссии по фондовому рынку вправе большинством голосов его членов приостановить на срок до шести месяцев введение в действие постановлений Федеральной комиссии.