Организация европейской системы центральных банков как фактор, формирующий кредитно-денежную политику в Европейском валютном союзе

• Автор: Шатров, Евгений Александрович
• Шифр специальности: 08.00.14
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2008
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 186 с. : ил.

Введение.

Глава 1. Механизм принятия решений в ЕСЦБ становление и современное состояние

1.1. Эволюция ЕСЦБ

1.2. Уставные цели ЕЦБ и структура организации

1.3. Основные задачи ЕЦБ и особенности его институционального устройства

1.4. Проблема независимости ЕЦБ.

Глава 2. ЕСЦБ с точки зрения теории организации.

2.1. Процесс принятия решений в ЕСЦБ

2.2. Возможность анализа ЕСБ как команды

2.3. Выбор функции реагирования.

2.4. Выбор подхода к анализу поведения ЕСЦБ.

2.5. Моделирование кредитноденежной политики ЕСЦБ
2.6. Анализ коалиционного поведения участников ЕСЦБ.
Глава 3. Жизнеспособность Европейского валютного союза.
3.1. Издержки от участия в еврозоне
3.2. Выгоды от участия в Европейском валютном союзе
3.3. Оценка устойчивости Европейского валютного союза
3.4. Основные барьеры для выхода из еврозоны.
3.5. Пути укрепления ЕВС.
Заключение.
Ьиблиофафия
Приложение.
Введение
Актуальность


Валютная интеграция предполагает свободное обращение капитала, включая выплаты процентов и дивидендные выплаты, установление объединенного рынка капитала, с отсутствием территориальных ограничений любого движения капитала в рамках валютной зоны. Таким образом, валютную интеграцию можно рассматривать как комбинацию объединения валютных курсов и интеграции рынков капитала. Ехс1шпсга ипюп. Тем не менее, для полной валютной интеграции необходимо создание единого центрального банка Сообщества. Данный центральный банк должен быть не только держателем общих валютных резервов, но иметь исключительное право эмиссии денег в валютном союзе. Конечный результат валютной интеграции формирование валютного союза, это неизбежно приведет к созданию единого эмиссионного института, общего центрального банка, который возьмет на себя ключевые функции национальных центральных банков но формированию кредитноденежной политики Сообщества. Это означает, что национальные центральные банки больше не смогут финансировать дефицит платежного баланса. Создание единого центрального банка автоматически накладывает ограничения на функционирование национальных ЦБ. В этом случае проблему финансирования дефицита должен решать центральный байк Сообщества. Каким же должен быть механизм принятия решений данного единого банковского института европейского Сообщества Эксперты считают целесообразным коллегиальное принятие решений. Рассмотрим потенциальные выгоды от валютной интеграции. Преимущества могут быть политическими данные неэкономические мотивы доминировали на первой фазе европейской валютной интеграции и экономическими, связанными с либерализацией движения капитала, с возможностью фискальной интеграции и стабильностью валютных курсов и цен. Довольно весомый аргумент в пользу фиксированных валютных курсов и открытости экономики принадлежит одному из основателей теории оп тимальных валютных зон Р. МакКиннону3. Предположим, что в стране А фиксированный средний уровень зарплат и другие ценовые факторы, следовательно, и средний уровень цен на отечественные товары будет фиксированным. В ситуации фиксированного обменного курса и одинакового уровня инфляции в других странах союза достигается всеобщая стабильность цен. Но если, с другой стороны, обменный курс плавающий, то возникает неопределенность в отношении цен торгуемых товаров вследствие волатильности валютног о курса. i . i i i vi. . . 75. Плавающие валютные курсы имеют два недостатка. Вопервых, отсутствие стабильности общего уровня цен возникает неопределенность по поводу реальной стоимости денег в будущем, а также снижается привлекательность валюты как средства накопления. Вовторых, увеличиваются ценовые риски международной торговли, ввиду высокой волатильности цеп на импортные товары. Следовательно, плавающие валютные курсы, привнося дополнительную неопределенность, выступают барьером для развития международной торговли. Данный анализ является ключевым для критиков плавающих обменных курсов. Если интересующая нас страна имеет дефицит платежного баланса, то издержки двух вышеописанных недостатков плавающих валютных курсов должны противопоставляться дефляционным издержкам в виде вынужденного снижения выпуска в ситуации с фиксированным обменным курсом. Р. МакКиннон придавал большое значение степени открытости экономики. Экономика считается высоко открытой, если доля импортируемых и экспортируемых товаров в агрегированном производстве и потреблении очень высока. Так как нас интересуют фиксированные валютные курсы в рамках ограниченной группы государств, формирующих союз, наиболее важным являегся вопрос о том, насколько экономика каждой страны открыта по отношению к странепартнеру. Чем выше степень открытости экономики по отношению к своим партнерам, тем большие выгоды извлекает страна от использования механизма фиксированных обменных курсов. При рассмотрении плавающих валютных курсов, возникающая нестабильность цен налагает определенные затраты и уменьшает ликвидность на рынке капитала. . ii i Ii i. i ivi. i .