Принципы и экономико-математических модели теории опционов в управлении проектами : На примере предприятия дорожно-строительного комплекса

• Автор: Носанов, Дмитрий Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2000
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 171 с. : ил.

Оглавление
Введение.

Глава 1. Сущность и мотивы заключения опционных контрактов

1.1. Характеристика опционных контрактов.

1.2. Основные виды опционных контрактов.

1.3. Опционные стратегии

1.4. Мотивы заключения опционных контрактов.

Глава 2. Правила и модели оценки опционных контрактов.

2.1. Анализ ценообразующих факторов и

основные правила ценообразования.

2.2. Теорема опционного паритета

2.3. История оценки опционных контрактов
2.4. Модель БлэкаСколеса.
2.5. Биномиальная модель
2.6. Модель псевдоамериканского опциона
2.7. Аппроксимация Джонсона для оценки американских опционов
2.8. Модели ценообразования процентных опционных контрактов.
3. Методы теории опционов и инвестиционные проекты предприятия дорожностроительного комплекса.
3.1. Краткая характеристика предприятия
дорожностроительного комплекса
3.2. Инвестиционные проекты бюджета развития.
3.3. Применение теории опционов для управления проектами.
Заключение.
Библиография


Суть опциона состоит в том, что он предоставляет одной из сторон сделки право выбора исполнить контракт или отказаться от его исполнения. Одно лицо покупает опцион, т. Другое лицо продает выписывает опцион, т. За полученное право выбора покупатель опциона уплачивает продавцу некоторое вознаграждение премию. Этот термин премия вводится для того, чтобы отличать цену опциона от цены, по которой, согласно контракту, продаются и покупаются сами активы. Существуют два способа выплаты премии по опционным контрактам. Премия может выплачиваться либо непосредственно при заключении сделки, либо при закрытии контракта. Способ выплаты премии вперед применяется на большинстве международных опционных рынков. От покупателя требуется выплата премии в полном объеме на следующий рабочий день после заключения сделки. Когда премия выплачивается при закрытии контракта, с покупателя взимается маржа. Сумма маржи определяется маржевой системой, действующей на бирже, но никогда не превышает премии опциона. Если покупатель держатель опциона решит исполнить опцион, то продавец обязан исполнить свои контрактные обязательства. Покупатель имеет право исполнить опцион, т. Данная цена называется ценой исполнения i i, xi i. В договоре указывается определенная дата, по наступлению которой права, вытекающие из опционного контракта, должны быть или реализованы, или аннулированы. Опцион представляет собой договор, в соответствии с которым один из его участников приобретает право покупки или продажи какоголибо актива по фиксированной цене в течение некоторого периода времени, а другой участник за денежную премию обязуется обеспечить при необходимости реализацию этого права, будучи готовым продать или купить товар по определенной договором цене. i. Американский опцион может быть исполнен в любой день до истечения контракта или в этот день, а европейский только в день истечения контракта. Следует подчеркнуть, что названия опционов не имеют отношения к географическому месту совершения сделок. Оба типа контрактов заключаются как в США, так и в Европе. Большая часть опционных контрактов, заключаемых в мировой практике, американские. Это и понятно, так как право исполнить опцион до истечения срока является дополнительным преимуществом, выпадающим покупателю опциона. По этой причине американские опционы оцениваются дороже, чем аналогичные европейские контракты. Опцион на покупку дает держателю опциона право купить актив, а опцион на продажу право продать актив. Выписывая опцион, продавец открывает по данной сделке короткую позицию, а покупатель длинную. Соответственно понятия короткий короткий означают продажу опциона , а длинный длинный их покупку. Инвестор может ограничиться только покупкой или продажей опциона, не страхуя свою позицию. Такой опцион позиция называется непокрытым i. Это означает, что в случае неблагоприятного развития конъюнктуры вкладчик понесет потери. В тоже время инвестор может в определенной мере исключить риск потерь за счет дополнительной покупки или продажи инструмента, лежащего в основе опциона. Такой опцион называется покрытым v i, а позиция хеджированной, т. Разница состоит в том, что если исполняется непокрытый опцион , то продавец такого опциона должен будет предоставить активы, которых у него нет. Вообще, опцион можно рассматривать как пари между покупателем и продавцом. Поэтому опционные рынки еще часто называют игрой с нулевой суммой, т. Если учитывать комиссионные платежи, то общая сумма становится отрицательной, а мы получаем игру с отрицательной суммой. Есть три способа описания взаимосвязи между опционом и финансовым инструментом, лежащим в основе контракта. Для этого необходимо сравнить цену исполнения опциона К и текущую цену актива . Любой опцион в любой момент времени может быть или с выигрышем i , или без выигрыша , или с проигрышем . Наглядно эти 3 типа взаимосвязей представлены в табл.