Модели поведения инвестора на рынке ценных бумаг

• Автор: Сыпин, Олег Викторович
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2000
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 113 с.

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ

1.1. Понятие финансового рынка.

1.2.Рынок ценных бумаг. Основные понятия.

1.2.1 Цель функционирования.

1.2.2 Инструменты рынка ценных бумаг и их виды

1.2.3 Участники рынка ценных бумаг

1.3. Регулирование рынка ценных бумаг России

1.3.1 Понятие, цели и принципы регулирования

1.3.2 Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг

1.3.3 Саморегулирование рынка ценных бумаг

1.4 Инфраструктура рынка ценных бумаг России
1.4.1 Понятие инфраструкгуры
1.4.2 Функции элементов инфраструкту ры.
1.5 Этаны развития рынка ценных бумаг в России
1.6 Процесс инвестирования
1.6.1 Понятие процесса инвестирования.
1.6.2 Этапы теории инвестирования.
1.6.3 Этапы инвестиционного процесса
1.7 Особенности моделирования поведения инвесторов на российском рынке ценных бумаг.
ГЛАВА 2. МОДЕЛИ ПОВЕДЕНИЯ ИНВЕСТОРА В УСЛОВИЯХ ВЫБОРА РИСКОВАННЫХ ВЛОЖЕНИЙ.
2.1 Игра Рынок ценных бумаг.
2.1.1 Конфликт интересов
2.1.2 Обшее понятие игры. Элементы игры.
2.1.3 Правила игры РЦБ. Игра против природы
2.2 Неопределенность исхода игры
2.2.1 Виды неопределенности.
2.2.2 Причины неопределенности результата игры
2.3 Партия игрока в игре РЦБ
2.3.1 Природа как противник в игре РЦБ
2.3.2 Вероятностный характер состояния природы
2.3.3 Структура хода игрока.
2.3.4 Понятие стратегии игрока в игре РЦБ.
2.3.5 Степень неопределенности исхода выбора
2.5 Риск в игре Рынок ценных бумаг.
2.5.1 Процесс принятия решения
2.5.2 Понятие риска.
2.5.3 Теории риска в игровых ситуациях
2.5.4 Риски в игре Рынок ценных бумаг.
2.6 Выбор в условиях риска.
2.6.1 Функции полезности игрока.
2.6.2 Безрисковый эквивалент случайного богатства.
2.6.3 Отношение игроков к риску.
2.6.4 Платежные функции игрока в игре РЦБ.
2.6.5 Характеристики лотереи X. Премия за риск
2.6.6 Квазинейтральная функция полезности. Критерий выбора лотереи.
ГЛАВА 3. ПРОЦЕДУРА ПОВЕДЕНИЯ ИНВЕСТОРА В ИГРОВОЙ ПОСТАНОВКЕ ЗАДАЧИ ВЫБОРА АЛЬТЕРНАТИВЫ В УСЛОВИЯХ РИСКА
3.1. Игровые этапы инвестиционного процесса инвестора
3.2. Пример поведения инвестора на рынке ценных бумаг в игровой постановке.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ


Предложены методические рекомендации по подготовке необходимой информации и порядку проведения расчетов при принятии инвестиционных решений на каждом шаге игры. Практическая значимость проведенного исследования заключается в возможности использования предлагаемых моделей в процессе принятия решений отдельным инвестором на рынке ценных бумаг. Модели поведения инвесторов позволяют выделять различные типы участников игры, в соответствии с их индивидуальным отношением к риску. Реализация и апробация результатов работы. Основные результаты исследования обсуждены на научных семинарах кафедры Исследования операций в экономике СанктПетербургской государственной инженерноэкономической академии и научнопрактической конференции студентов и аспирантов СП6ГИ7М г. СанктПетербург г. Методические рекомендации и алгоритмы расчетов используются в работе инвестиционной компании БАЛТОНЭКСИМ Финанс. Основные положения диссертационного исследования отражены в трех опубликованных работах общим объемом 0. Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы. В первой главе раскрыты сущность и роль рынка ценных бумаг в экономике страны. Даны определение и классификация инструментов рынка ценных бумаг. Определены участники рынка, цели и принципы регулирования, инфраструктура рынка ценных бумаг. Рассмотрены концепции и модели современной теориии инвестирования. Дано понятие процесса инвестирования и факторов, влияющих на поведение инвестора. Выделены этапы развития российского рынка ценных бумаг. Обосновывается, что с учетом особенностей отечественного рынка ценных бумаг для построения модели поведения инвестора необходимо использовать подход, учитывающий не только изменчивость конъюнктуры рынка, но и индивидуальную склонность инвестора к риску. Во второй главе предлагается подход к моделированию поведения инвестора на рынке ценных бумаг, сущность которого заключается в использовании аппарата теории игр. Задача принятия решения инвестора относительно инструментов рынка ценных бумаг, как объектов инвестирования, представлена в виде игровой ситуации в партии игры Рынок ценных бумаг. В предлагаемой модели учитывается индивидуальное отношение инвестора к риску на основе концепции квазинейтральной рискофобии. В третьей главе на основании результатов теоретического исследования предложена процедура поведения инвестора в игровой постановке выбора альтернативы в условиях риска. В заключении подведены итоги исследования, сформулированы основные выводы и предложения. Глава 1. Понятие финансового рынка. Финансовый рынок является неотъемлемой частью совершенной рыночной экономики, которая в свою очередь представляет собой систему организации национального хозяйства, основанную на товарноденежных отношениях, многообразии форм собственности, экономической свободе и конкуренции хозяйствующих субъектов в сфере производства и реализации товаров и услуг 1. В отечественной литературе можно найти несколько определений финансового рынка. Например, финансовый рынок это сфера функционирования финансовокредитного механизма . И. Т. Балабанов считает, что финансовый рынок это сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых ресурсов и инвестиционных ценностей то есть инструментов образования финансовых ресурсов 2. В учебном пособии под редакцией В. С.Торкановского финансовый рынок это совокупность всех денежных ресурсов страны, причем ресурсов, находящихся в постоянном движении, распределении или перераспределении, меняющихся под влиянием соотношения спроса и предложения на эти ресурсы со стороны различных субъектов экономики . В отличие от теоретических представлений российских экономистов, ведущие западные экономисты объединены взглядом на финансовый рынок, как на сферу обращения финансовых активов . Основное назначение финансовых рынков эффективное распределение накоплений между конечными потребителями 9. На наш взгляд, обобщающей характеристикой финансового рынка является определение, приведенное в учебном пособии А.