Моделирование страхового риска на развивающихся фондовых рынках

• Автор: Сусанов, Дмитрий Юрьевич
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2002
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 240 с. : ил

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение

Глава 1. Проблема оценки странового риска на развивающихся

фондовых рынках

1.1. Исторический обзор инвестирования капитала в финансовые

активы на развивающихся рынках

1.2. Страновой риск на развивающихся фондовых рынках.

1.3. Классификация методов оценки странового риска.

Выводы по первой главе.

Глава 2. Моделирование странового риска

2.1. Общая методология оценки странового риска.

2.1.1. Методология оценки политического риска.
2.1.2. Методология оценки финансовоэкономического риска
2.2 Прогнозирование
Выводы по второй главе.
Глава 3. Оценка странового риска на примере Российской Федерации в период гг
3.1. Оценка политического риска в России в гг
3.2. Оценка финансовоэкономического и странового риска
в России в гг.
3.3. Прогнозирование странового риска в Российской Федерации.
Выводы по третьей главе
Заключение.
Список литературы


Вычисленное на основе индексов I стандартное отклонение для развивающихся рынков превышает более чем в 1,5 раза значение для развитых рынков см. Приложении 1, табл. П1. П1. Другой мерой риска, используемой в модели оценки финансовых активов i ii САРМ, является коэффициент Р бета см. Но мировая бетамодель предполагает, что все рынки капитала полностью интегрированы. Т.е. Однако страны с развивающимися рынками являются, как правило, сегментированными. По этой причине возможно получение близких по значению прибылей на разных рынках в смысле беты 9. Следует упомянуть также о методологии оценки рыночных рисков Vi, реализуемой на практике с помощью трех методов аналитического, исторического моделирования и статистического моделирования 6, 2, 3, 2. На основе такой информации, однако, ничего нельзя сказать ни о стабильности политического и экономического курса в стране, ни об ограничениях на вывоз иностранного капитала, ни об устойчивости национальной валюты, ни об инфляции и т. Необходима иная количественная мера риска для событий и явлений подобного рода. С целью определения факторов риска, с которым сталкивается инвестор, осуществляющий зарубежные инвестиции, и его оценки в х годах XX в. Следует отметить в связи с важностью подобных рисков для инвестора особое значение приобретает вопрос их страхования. Данная проблема заслуживает отдельного исследования см. Однако на протяжении более полутора веков данный вопрос оставался за рамками проводимых научных исследований. В е годы XX в. Остро встал вопрос оценки риска зарубежных инвестиций. Последующие события революция в Иране в г. Мексике в г. В начале х годов в связи с бурным развитием ЕМэ и процессами интернационализации и глобализации в мировой экономике вопрос создания эффективных методов оценки СР приобрел глобальное значение. На данный момент, однако, еще не существует однозначной трактовки понятия СР СР включает в себя отдельные элементы прочих видов внешних рисков политический, суверенный, валютный и др. СР это не только некоторая мера рискованности вложений в активы той или иной страны, но и некое минимальное значение риска инвестирования в активы какойлибо компании данного государства , 1, так как в общем случае рейтинг отдельно взятой компании не может быть лучше, чем рейтинг страны в целом. Страновой риск это риск финансовых потерь при осуществлении деловых операций, прямо или косвенно связанных с международной деятельностью и трансграничным перемещением средств. Он определяется условиями текущего и перспективного развития зарубежной страны политическими, экономическими, социальными и др. Компоненты странового риска. Получение больших прибылей на развивающихся рынках по сравнению с развитыми во многом зависит от способности оценивать и прогнозировать риски, с которыми приходится сталкиваться иностранным портфельным инвесторам неумение измерять риск это невозможность его контролировать и управлять им. В свою очередь, для оценки рисков прежде всего необходима их четкая классификация см. Рис. Согласно и , страновой риск состоит из двух групп факторов политические связанные с действиями властей, специально направленными на ограничение или прекращение деятельности иностранных инвесторов или кредиторов и макроэкономические или экономические связаны с изменением государством налоговых, таможенных, валютных и иных экономических условий в стране, причем данные изменения официально не связаны с ограничениями деятельности иностранного капитала. Большинство рейтинговых агентств считает страновой риск состоящим, в первую очередь, из двух компонент способности платить и желания, готовности платить. Со способностью платить связывают экономический и финансовый риски. Политический же риск связан с согласием, готовностью платить. Один из вариантов общей схемы взаимодействия политических, социальных и экономических факторов, определяющих уровень риска в стране показан в Приложении 2, рис. П2. С.ЗО.