Становление и перспективы развития клиринга на межбанковском валютном рынке

• Автор: Черный, Борис Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2001
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 175 с.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение

Глава 1. Анализ становления биржевого клиринга

на российском валютном рынке

1.1. Современные тенденции развития валютного рынка 9 1.2.ормативноправовое регламентирование

биржевой деятельности на отечественном валютном рынке

1.3. Особенности и этапы формирования

биржевого клиринга в России

Глава 2. Методические аспекты

становления и регулирования

клиринговой деятельности нафинансовом рынке

2.1. Особенности организации валютныхрынков
в рыночно развитых странах
2.2. Клиринговые организации как участники межбанковских расчетов
2.3. Государственное регулирование клиринговой деятельности
Глава 3. Направления совершенствования клиринга
на отечественном валютном рынке
3.1 Направления совершенствования механизмов биржевого клиринга
3.2 Развитие регулирования клиринговой деятельности
на отечественном валютном рынке
Заключение
Библиография


Сходный по звучанию термин ликвидность кредитных организаций и обязательные для банков нормативы ликвидности, устанавливаемые Банком России, с их количественными значениями в существующем виде не могут быть применены для вычисления ликвидности какоголибо финансового рынка или используемых на них конкретных финансовых инструментов. Между тем ликвидность один из главных критериев того, чтобы определенную финансовоинформационную среду можно было считать финансовым рынком. Едва ли можно назвать финансовым рынком среду, где в каждый данный момент времени нет единой цены и отсутствует ликвидность, т. Интуитивно понятно, что ликвидность финансового рынка это такое его состояние, когда объем проводимых на нем операций достаточно большой, между лучшими котировками на покупку и продажу наблюдается узкий спрэд, когда можно совершать крупные сделки. Часто именно эти абсолютные параметры оборот рынка или ширина спрэда используются как оценки ликвидности рынка. Однако значительный объем рынка или возможность совершать крупные сделки сами по себе не могут считаться разумным критерием. Очевидно, речь должна идти об относительных параметрах, о возможности совершения крупных сделок таким образом, чтобы цена на товар не сильно изменилась и не разрушила планы потенциального покупателя поскольку изза увеличения цены у него может просто не хватить денег на планировавшуюся покупку. Ликвидный рынок, как представляется, означает то, что его участник может совершить крупную сделку, не вызвав значительного изменения цен, не спровоцировав обвал. Следовательно, чем меньше этот показатель, тем ликвиднее рынок, а оптимальное его значение должно приближаться к нулю. Остается открытым вопрос, как провести соответствующие измерения внести в рыночную ситуацию бесконечно малое возмущение в виде изменения предложения или спроса и затем отследить бесконечно малое изменение цены не представляется возможным. С практической точки зрения было бы разумно измерять ликвидность рынка как величину лота покупки или продажи актива, способного изменить цену на рынке на какуюлибо значимую величину например, в 1,5 раза или на число с 2,8. Остановимся на том, как, исходя из доступных для наблюдения величин, рассчитать ликвидность валютного рынка и какие значения могут быть ориентирами ликвидного и неликвидного рынков. Р2 Р1 находится в пределах, пропорциональных спрэду, существующему на данном рынке. У величина спрэда, а V среднедневной объем финансового рынка. Из этой формулы следует, что для сравнения рынков одного масштаба по степени их ликвидности можно использовать либо только разницу В дневных объемах при совпадении величины спрэда, либо, наоборот, разницу в спрэдах если ежедневный оборот рынков примерно одинаков. Применим эту формулу к данным реальных валютных рынков. Автор сделал произвольную выборку курсов ряда валют СКВ и ОКВ к доллару США в один день в течение узкого промежутка времени. Выбор был сделан из наиболее торгуемых инструментов СКВ с датой валютирования , ОКВ с датой валютирования . Разницы между лучшими курсами продажи и покупки преобразованы в относительные величины и представлены в таблице 1. В качестве данных об объемах рынков СКВ использованы цифры Базельского комитета, а рынков ОКВ экспертные оценки специалистов одного из ведущих российских банков. Итоговое значение ликвидности для удобства представления увеличено на множитель 0. Строки в таблице отсортированы по возрастанию итогового значения ликвидности, т. Название валюты Котировка покупки Котировка продажи Величина спрэда Оборот данного рынка, млн. 9, 9, 0. 2,3 2, 0. Таблица 1. Показатели ликвидности валютных рынков. Полученные результаты делятся на две группы 1 группа СКВ, где ликвидность не превышает значения 0, 2 группа, куда вошли рубль и ОКВ, где значение ликвидности на порядок выше хотя, как видно из данных, рубль стоит особняком. Из таблицы следует, что объем рынка действительно важный показатель, позволяющий косвенно судить о его ликвидности.