Инвестиционная оценка акционерного капитала на российском фондовом рынке

• Автор: Вострокнутова, Александра Ивановна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Докторская
• Год защиты: 2001
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 308 с. : ил

Содержание
Введение.

Глава 1. Акционерный капитал как объект инвестиционной оценки

1.1. Общие закономерности возникновения и обращения акционерного капитала.

1.2. Экономическая сущность акционерного капитала и особенности функционирования рынка акций.

1.3. Акционерный капитал и информационная эффективность

фондового рынка.

1.4. Методология инвестиционной оценки акционерного капитала

Глава 2. Теория стоимости и современный фондовый рынок

2.1. Формирование парадигмы современной теории стоимости

2.2. Теория стоимости и развитие новых рыночных теорий

2.3. Динамическая модель взаимодействия рынка
материальных благ и рынка капиталов.
2.4. Модели стоимости финансовых инструментов с определенными возвратными потоками.
2.5. Модели стоимости финансовых инструментов с неопределенными возвратными потоками
Глава 3. Инвестиционное прогнозирование на рынке
акционерного капитала.
3.1. Теоретическая основа построения инвестиционных прогнозов
3.2. Особенности построения инвестиционных прогнозов для развивающегося фондового рынка
3.3. Факторы, влияющие на результаты инвестиционного прогноза курсовой стоимости акций российских нефтяных компаний.
3.4. Факторная статистическая модель инвестиционного прогноза
курсов акций ОАО Лукойл.
3.5. Нейросетевая модель инвестиционного прогноза
курсов акций ОАО Лукойл.
3.6. Экспертная модель инвестиционного прогноза
курсов акций ОАО Лукойл.
Глава 4. Оценка реальной стоимости акционерного капитала.
4.1. Теория и методология оценки реальной стоимости
акционерного капитала
4.2. Стоимость привлечения и структура капитала, дивидендная политика влияние на оценку реальной стоимости акционерног о капитала
4.3. Оценка реальной стоимости акционерного капитала
нефтяной компании ОАО Лукойл.
Заключение.
Список литературы


Но для акционера он остается денежным капиталом, имеющим признаки ссудного капитала, потому что за него он получает некоторый доход. По чтобы акционерный капитал можно было бы в полной мере отождествить с денежным необходимо, чтобы у акционера имелась возможность в любой момент получить свой капитал обратно в денежной форме. Но, как отмечает Р. Гильфердинг, этот уже отданный капитал акционер не может получить обратно. Он не имеет на него никаких притязаний он имеет притязание на долю дохода. Но . Гильфердинг Р. Финансовый капитал. Исследование новейшей фазы в развитии капитализма. М.Издво соц. С. 0. Возможность получить свой капитал обратно у акционера всегаки есть, и обеспечивается она существованием фондового рынка, где постоянно присутствует свободный денежный капитал, благодаря чему акционер всегда может продать свои акции. Можно констатировать, что свободный денежный капитал на фондовом рынке конкурирует изза вложения в акции точно так же, как функционируя в качестве чисто ссудного капитала, он конкурирует изза вложения в финансовые инструменты с твердым процентом. Такая конкуренция различных форм инвестирования приближает цену акции к цене вложений, приносящих твердый процент, что, в свою очередь, сводит часть промышленной прибыли, выплачиваемой акционеру в виде дохода, к проценту. Если рынок диктует цену акции, находящуюся в определенной зависимости от уровня процента по вложениям с твердым процентом, наряду с тем, что она в основном определяется промышленной прибылью, то какова роль этого процента и промышленной прибыли в формировании рыночного курса акции При учреждении акционерного общества денежный капитал учредителей превращается в промышленный капитал и реально существует в таком виде. Деньги учредителей сыграли свою роль покупательного средства по отношению к средствам производства и окончательно вышли из кругооборота капитала учредителей. В дальнейшем в процессе производства средства производства будут использованы для создания товаров, продажа которых позволит возвратить деньги в этот кругооборот. Но, это могут быть не те деньги, которые внесли учредители, так как может произойти персональная смена учредителейакционеров через продажу ими своих акций на фондовом рынке. Деньги, уплачиваемые при последующих реализациях акций это не те деньги, которые первоначально были предоставлены учредителями компании и уже превратились в промышленный капитал. Это другие, дополнительные деньги, полученные от реализации акций. Таким образом, цена акции зависит не только от стоимости реально функционирующего промышленного капитала акционерного общества, а также от величины его прибыли и существующего уровня ссудного процента. Влияние на цену акции прибыли предприятия можно объяснить и с позиций системного анализа. Процесс производства начинается в том случае, если присутствуют факторы производства, главными среди которых считаются земля, труд и капитал. Факторы производства взаимодействуют между собой, являясь элементами системы. Отличительной чертой системы по сравнению с обычной совокупностью какихлибо элементов является появление специфических системных характеристик, называемых подругому эмержентными. Эмержентная характеристика является продуктом функционирования системы, взаимодействия ее элементов, и она не равна простой сумме аналогичных характеристик элементов, входящих в систему. Если рассуждать с позиций стоимости, то первоначально имеющиеся факторы производства обладают своей стоимостью, но их соединение и взаимодействие в процессе производства порождает новую стоимость, не равную сумме стоимостей факторов производства. И если производство функционирует эффективно, то эта новая стоимость с учетом времени и издержек производства во много раз может превзойти величину простой суммы стоимостей факторов производства. Совершенно естественно предположить, что эта новая стоимость с учетом издержек производства и должна влиять на цену акций. Экономическая теория Под ред. А.И. Добрынина, Л. С.Тарасевича. СПб. Изд. СПбГУЭФ. Изд. Питер Паблишинг, . Бусленко И. П. Моделирование сложных систем. М. Наука, .