Методика формирования портфельной стратегии институционального инвестора на основе "пирамиды девизов"

• Автор: Ханин, Дмитрий Григорьевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2007
• Место защиты: Нижний Новгород
• Количество страниц: 210 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. КОМПЛЕКСНАЯ ПОЛИТИКА ПОРТФЕЛЬНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ

1.1. Анализ научных концепций и теорий функционирования фондового рынка как фундаментальной основы портфельного инвестирования

1.2. Категории инвестиционного процесса. Стратегия и тактика

1.3. Построение инвестиционной стратегии на основе пирамиды Маслоу Глава 2. КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОНННЫХ СТРАТЕГИЙ УПРАВЛЯЮЩИХ КОМПАНИЙ

2.1. Прямое инвестирование. Универсальные стратегии роста

2.2. Стандартные портфельные стратегии управляющих инвестиционными фондами

2.3. Типовые и индивидуальные клиентские стратегии

Глава 3. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ПИРАМИДЫ ДЕВИЗОВ ДЛЯ ПОСТРОЕНИЯ МОДЕЛИ СТРАТЕГИИ РОССИЙСКОГО ИНСТИТУЦИОНАЛЬНОГО ИНВЕСТОРА

3.1. Определение внешней среды пирамиды девизов

3.2. Формирование инвестиционных девизов, составляющих пирамиду
3.3. Формирование портфеля на основе выбранной модели
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ЛИТЕРАТУРА


Получается парадоксальная ситуация нельзя утверждать, что рынок неэффективен, и нельзя утверждать, что рынок эффективен. Если исходить из того, что рынок США наиболее эффективен и слабоэффективен, то мировой рынок находится между состояниями ноль и абсолют гдето ближе к первому. Поскольку реальный рынок представляет очень малый спектр теории эффективности, она практически неопровержима следовательно, можно пользоваться ей, а также многочисленными теориями и моделями, построенными на е базе. Видимо, пользуясь результатами этих теорий, следует делать проверку на ортодоксальность и реалистичность. Осталось сделать поправку на качество информации, влияющей на поведение рынка главным параметром ценной бумаги для инвестора является рыночная цена как источник доходности и риска, она формируется действиями, действия диктуются информацией т. В идеале лица, участвующие в обработке информации, не могут являться участниками торгов и допускать утечку информации на деле это зачастую не так, но в противоборстве с требованиями рынка к открытости информации и с регламентными запретами инсайдерской торговли нарушитель оказывается один против всех, иначе говоря, строгость санкций против нарушителей и само существование рынка перевешивает и должно перевесить со временем общее негативное влияние нарушений на скорость распространения информации. Вернмся к теории рациональных ожиданий и сделаем ещ одну оговорку о количественном характере термина симметричность информации. Таким образом, если считать небыстрое распространение информации по линии инсайдер независимый инвестор технологическим процессом, то вполне можно считать теорию адаптированной к рынку. Тогда становятся логичными доказательства на статистических данных слабой эффективности российского рынка ценных бумаг ,1. Большое количество оговорок, допущений и абстракций они приемлемы, т. На теории финансового рынка, стремящегося к эффективности информации, стремящейся к симметричности, основаны излагаемые далее научнопрактические направления. Традиционная теория фондовых цен 7 основывается на том факте, что источником выплаты дивидендов может быть только прибыль компании не вдаваясь в тонкости правового регулирования и налогообложения, говорят, что дивиденды выплачиваются только из доходов. Отсюда основная идея теории настоящая рыночная цена акции это приведнный к настоящему времени дисконтированием по текущей рыночной норме доходности просуммированный поток всех будущих дивидендов здесь подразумевается, что невыплаченные в какойто момент дивиденды были реинвестированы в развитие компании и будут возмещены впоследствии. Дж. О сумма ближайшей будущей выплаты. Эти формулы не учитывают конъюнктурные изменения будущего статистика говорит, что добротный прогноз на год можно сделать на основании данных за последние двадцать пять тридцать лет, тогда о какой бесконечности может идти речь и субъективное отношение инвестора к временной стоимости денег. Кроме того, если акция отражает долю акционера в уставном капитале АО, то почему бы рыночной цене акции не иметь в себе капитальной составляющей. По крайней мере, на конечном времени такая составляющая существует, и доходность по ней за последние два века увеличилась в среднем от до от общей доходности акций . Если хорошо развивающееся предприятие регулярно выплачивает стабильно растущие дивиденды а именно в этом цель существования предприятия, то, считая цену акции состоящей из дивидендов, в предельном случае получаем неоднозначный результат будущая капитализация крупной корпорации имеет сейчас нулевую оценку. Следовательно, применение теории для оценки акций может быть некорректным. С другой стороны, если проделать все те же рассуждения для оценки облигаций, то значительно большая предопределнность их параметров, которую составляют номинал, срок, чткое правило выплат дохода и существенные гарантии возврата, дат повышение качества этой оценки до уровня, приемлемого для практического использования. Значит, теория применима для долговых ценных бумаг.