Стратегия выхода на рынок акционерного капитала компаний в фазе роста

• Автор: Гвардин, Сергей Валерьевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2008
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 207 с. : ил.

Содержание
Введение.
Глава 1. Стратегии активно развивающихся компаний и роль рынка акционерного капитала в увеличении масштабов бизнеса.

1.1. Выход на рынок акционерного капитала как необходимый

этап в развитии активно развивающихся компаний.

1.2. Характеристика и перспективы развития рынка акционерного капитала в России.

Глава 2. Рынок акционерного капитала и жизненный цикл компании

2.1. Определение момента выхода компании на рынок акционерного капитала

2.2. Влияние рынка акционерного капитала на стратегию компании, находящиеся на разных стадиях жизненного цикла

2.3. Разработка критериев уровня готовности компаний к размещению акций на бирже

Глава 3. Проблемы подготовки активно развивающихся компаний к

выходу на рынок акционерного капитала.
3.1. Процессы реорганизации при подготовке активно развивающихся компаний к выходу на рынок акционерного капитала ЮО
3.2. Оценка рисков размещения акций компаний на бирже и способы их минимизации.
Глава 4. Оценка уровня финансовых возможностей активно развивающихся компаний при акционерном финансировании
4.1. Разработка основных сценарных условий развития активно развивающихся публичных компаний
4.2. Взаимодействие рынка слияний и поглощений и рынка акционерного капитала
4.3 I как источник финансирования активно развивающихся компаний.
4.4. Механизм подготовки и выхода на рынок акционерного капитала активно развивающихся компаний.
Заключение.
Список литературы


Следует отметить, что основной целью выхода на рынок акционерного капитала является привлечение необходимых финансовых ресурсов для реализации стратегии развития бизнеса компании. В этом отношении, рынок акционерного капитала является основным источником акционерного финансирования, которой позволяет сбалансировать финансовую стратегию эмитента, в части соотношения долгового и долевого капитала. В тоже время, размещение акций на бирже, в большинстве случаях, отечественными компаниями не рассматривается в качестве необходимого элемента финансовой стратегии. Как правило, решение по выводу компании на рынок акционерного капитала, носит, либо вынужденный характер, когда рынок долгового капитала не способен обеспечить необходимый приток денежных средств в компанию например, корпорация Иркут, ОАО Пава и др. ОАО Роснефть, компания А1Ще1 Угес1е8Щт. ОГК и ТГК в рамках проводимой реформы РАО ЕЭС России и прочие госкомпании. Соответственно целесообразность таких шагов оценивается, не с точки зрения экономической эффективности для отдельно взятой компании, а с точки зрения необходимости стимулирования и развития финансового рынка РФ в целом, посредством вывода на него большего количества российских эмитентов. В отдельных случаях, решение по выходу на рынок акционерного капитала и размещения акций компании на бирже, принимается изза желания собственника зафиксировать капитализацию своего бизнеса и выйти из него, что осуществляется посредством продажи принадлежащей ему доли в компании по максимальной цене конечно, при благоприятной рыночной конъюнктуре. Хотя, с учетом стоимости подготовки компании к публичному рынку, а также самим процессом листинга, как на отечественных, так и на зарубежных площадках, осуществление таких шагов является малоэффективным с экономической точки зрения. Как правило, такие шаги осуществляются посредством продажи доли стратегическому или портфельному инвестору, еще до выхода компании на рынок акционерного капитала. В тоже время, по мере развития отечественного фондового рынка, когда количество эмитентов будет значительным по своей отраслевой принадлежности и широким по стоимостным параметрам, а также за счет развития фондового рынка в качестве одного из основных финансовых институтов, такие шаги со стороны акционеров будут вполне оправданы и целесообразны. Таким образом, выход компании на публичный рынок должно быть одним из элементов се финансовой стратегии, так как финансовая стратегия включает в себя методы и практику формирования финансовых ресурсов, их планирование и обеспечение финансовой устойчивости компании. Основной целью финансовой стратегии является обеспечение компании необходимыми и в достаточном объеме финансовыми ресурсами посредством заемного и акционерного финансирования, достижения общей стратегии экономического развития компании, максимизации прибыли и рыночной стоимости, посредством управления финансовыми ресурсами компании. Рис. Анализ влияния финансовых политик эмитента на эффективность выхода на I позволяет установить следующую взаимосвязь между рынком акционерного капитала и составляющими финансовой политики компании, которую можно представить следующим образом рис. Рис. При этом следует отметить, что дивидендная и инвестиционная политика имеют существенное влияние на эффективность и успешность размещения акций компании на бирже, с точки зрения максимизации объема привлечения, так как от них в большей степени зависит доходность инвесторов, вложивших своих денежные средства в акции данной конкретной компании. Соответственно формирование в компании четкой и прозрачной финансовой стратегии позволит обеспечить реализацию намеченных инвестиционных программ, проектов компании и максимально эффективно осуществить размещение акций компании на бирже, тем самым, снизив риск инвестирования финансовых ресурсов в акции компании со стороны инвестиционного сообщества. В этой связи, планирование финансовой стратегии компании, предусматривающей выход компании на рынок акционерного капитала, требует кардинального пересмотра всей системы функционирования бизнеса.