Развитие интеграционных процессов в брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг

• Автор: Фиолетов, Евгений Борисович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2008
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 137 с.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение
Глава 1 Теоретические основы интеграции брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг
1.1 Брокерская и дилерская деятельности как формы торгового посредничества на фондовом рынке
1.2 Микроэкономический аспект развития интеграционных процессов брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг
1.3 Макроэкономический аспект развития интеграционных процессов брокерской и дилерской деятельносттт на рынке ценных бумаг
Глава 2 Тенденции развития инте1рационных процессов в брокерскодилерской деятельности на рынках ценных бумаг

2.1 Интеграционные процессы в брокерскодилерской деятельности

на мировом рынке ценных бумаг

2.2 Особенности развития интеграционных процессов брокерскодилерской деятельности на российском рынке ценных бумаг

2.3 Границы развития интеграционных процессов

брокерскодилерской деятельности па рынке ценных бумаг
Глава 3 Совершенствование брокерскодилерской деятельности как фактор развития российского фондового рынка
3.1 Влияние интеграционных процессов в брокерско дилерской деятельности на развитие рынка ценных бумаг России
3.2 Новые направления интеграции брокерско дилерской деятельности на рынке ценных бумаг в России
3.3 Совершенствование государственного регулирования брокерскодилерской деятельности на российском рынке ценных бумаг
Выводы и предложения
Список литерату


Шумпстера. Согласно первой теории, называемой стандартной микроэкономической теорией, перед посредником стоит задача максимизации прибыли на основе оптимальной эффективности своей деятельности. Портфельная же теория, сформулированная Г. Марковицем, рассматривает посредника как инвестора, который с учетом допустимого уровня риска стремится осуществить такую комбинацию активов, которая обеспечит максимальную прибыль при условии соблюдения предписаний об уровне риска. В конце х годов получила развитие концепция новой микроэкономики предприятия, основанная на усовершенствовании трех гипотез стандартной модели поведения предприятия в условиях рынка. Принцип ограниченной рациональности стимулирует интерес к процессу принятия решений, а не к их результатам. Кроме того, учитывая присущее договорам несовершенство договор не может предвидеть все ситуации и их последствия, условия их выполнения становятся первоочередными, что в результате приводит к оппортунистическому поведению. Например, клиент банка при получении кредита не сообщает банкиру о предстоящем существенном изменении своего положения физическое лицо о потере рабочего места предприятие о снижении деловой активности и т. Если в одних случаях данное поведение не считается обманом, то в других сокрытие информации не всегда может вменяться в вину, если контрагент по договору, в данном случае банкир, не запросил подобную информацию. Вторая гипотеза о трансакционных издержках, использующая в качестве отправной точки хорошо известную работу Коза, была развита Вильямсоном. Ее основная задача состоит в определении того, кто фирма или рынок обеспечивает наилучшую экономическую координацию. Ответ на этот вопрос зависит от трансакционных издержек, то есть затрат, связанных с реализацией сделки, например, затрат на доступ к информации о цене и качестве продуктов, на составление контрактов и контроль за их исполнением. В случае, когда фирмы обеспечивают эффективную координацию действий, индивидуумы освобождаются от трансакционных издержек. Напротив, в случае традиционных активов, определенности и нерегулярности сделок координация действий через рынок обходится дешевле. Таким образом, трансакционные издержки реально стимулируют создание предприятий, учреждений в целях освобождения индивидуумов от этих затрат. Однако уменьшение трансакционных издержек на рынке капиталов не привело к снижению роли посредников. Расходы на приобретение информации постоянно уменьшаются, благодаря технологическим изменениям в ее обработке и распространении. Создание банков данных, новые статистические методы обработки информации, объединение сетей через Интернет все эти факторы способствуют снижению затрат на доступ к информации. Кроме того, прозрачность информации стала обязательной нормой для участников экономической деятельности, и компании посредством ее распространения создают на основе этой прозрачности фундамент политики коммуникаций. Развитие и стандартизация методов бухгалтерского учета облегчает сбор информации и способствует появлению компаний, специализирующихся на обработке этих данных, например, рейтинговых агентств. Можно также отметить, что снижение комиссионных вознаграждений в связи с либерализацией финансовых рынков не привело к резким изменениям роли различных участников этих рынков. Третья гипотеза об асимметрии информации и агентских отношениях говорит о том, что предприятие является экономической единицей, включающей несколько групп, выполняющих различные функции владельцы или акционеры, руководители, кредиторы, персонал, клиенты. Предприятие должно обеспечивать координацию действий этих групп, интересы которых различаются и могут вызывать конфликтные ситуации. Установление агентских отношений между различными группами позволяет достичь согласованности действий, даже если это связано с затратами. Теории агентских отношений, развитой Иенсеиом и Меклингом и кратко изложенной Кориа и Вайнштейном, принадлежит основное место в теории фирмы, если определять ее как узел договоров.