Ценовые аномалии на российском фондовом рынке : факторный анализ и прогнозирование

• Автор: Кантолинский, Михаил Иосифович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 198 с. : ил.

Оглавление
Введение

ГЛАВА 1. Теоретические основы аномального поведения рынка ценных бумаг

1.1. Концепция аномалий на фондовых рынках.

1.2. Предпосылки для возникновения аномалий на российском фондовом

ГЛАВА 2. Классификация, характеристика и факторный анализ аномалий международная практика.

2.1. Классификация аномалий

2.2. Циклические аномалии

2.3. Стоимостные аномалии

2.4. Аномалии, связанные с корпоративными событиями

ГЛАВА 3. Исследование и прогнозирование аномалий на российском фондовом рынке

3.1. Методика исследования
3.2. Анализ аномалий на российском фондовом рынке.
3.3. Прогнозирование аномалий на российском фондовом рынке
Заключение
Список литературы


Статман указывает, что в теории поведенческих финансов люди нормальны, а не рациональны. Они совершают ошибки, подвержены страху сожаления, отдают неполный отчет в своих действиях. Рагубир и Дас i сравнивают концепцию каким должен быть мир согласно теориям рациональной экономики и каков мир есть согласно теории поведенческих финансов. Вайн отмечает, что влияние психологических элементов, как правило, нивелирует достоинства математических моделей. Евстигнеев В. Р. Прогнозирование доходности на рынке акцийМ. Маросейка. М. vi i , ii , v. v. i . . . ii ii i iv xi Ii ii i I vi i. v, . Вайн С. Личностные факторы в оценке риска теория и практика. i I, которая, по их мнению, более применима к реальным рынкам и позволяет объяснять природу аномалий. Итак, влияние аномалий способно заставить рынок несправедливо с точки зрения ЕМН переоценивать или недооценивать активы, а также чрезмерно или недостаточно реагировать vi и i на тс или иные события, причем подобное поведение может быть повторяющимся и устойчивым в течение длительных промежутков времени. Поиск аномалий, их идентификация и факторный анализ являются одними из основных задач теории поведенческих финансов. Чем больше аномалий обнаруживается в эмпирических исследованиях, тем больше доказательств инвестиционного поведения, отличного от предполагаемого гипотезой эффективного рынка и тем больше доказательств того, что рынки в реальности являются неэффективными. Этапы исследования аномалий. Научная разработка аномалий началась в конце х годов. Изучая динамику котировок компаний за период с по год, Базу обнаружил влияние значения соотношения ре ii, ценаприбыль на доходность инвестиций динамика акций компаний с низким ре была лучше динамики акций с высоким ре в среднем примерно на 1 в год. i . Iv , i, i i 1 1. Изучая результаты проведенных ранее исследований, Болл обнаружил доказательства аномального поведения доходностей ценных бумаг, связанного с показателями прибыли компаний. Банц , изучая данные с биржи за период годов, обнаружил, что динамика акций компаний с наименьшей капитализацией была лучше динамики акций крупнейших по капитализации компаний в среднем на 0 процентных пунктов в месяц. Эффект размера, описанный в данной работе, наблюдался и в более поздних исследованиях, проведенных на разных данных и в различных странах. Поскольку Фама является одним из основателей и сторонников ЕМН, то авторы считают, что влияние размера и соотношения бухгалтерской и рыночной стоимости акций ВМ, обратное отношению i v может рассматриваться в контексте модели гипотезы эффективного рынка арбитражной модели ценообразования , Приложение 2, однако оппоненты в качестве причины влияния данных факторов на поведение доходностей ценных бумаг склонны видеть чрезмерную реакцию рынка vi. . Iv i i i i i i ii i i, . . i i ii ii i i ii i, 6. . ii V ii i, 9. Обзор исследований данных эффектов рассмотрен в главе 2. Е. . К. . i x i, . Например, i . i . . i ii i Ii Iv i i i, .