ТЕОРИЯ И МЕТОДОЛОГИЯ ПРОБЛЕМ ПОРТФЕЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ В ОБЛАСТИ ЦЕННЫХ БУМАГ

• Автор: Сирунян, Михаил Людвигович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2011
• Место защиты: Майкоп
• Количество страниц: 138 с.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ

1.1 Понятие, типы и принципы управления инвестиционным портфелем.

1.2 Основные характеристики теории эффективного портфеля Марковица и метода САРМ.

1.3 Отбор акций в инвестиционный портфель методом дисконтирования денежных потоков и методом мультипликаторов.

1.4 Понятие и проблемы рыночной эффективности

ГЛАВА 2. ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ НА

ОСНОВЕ ДАННЫХ О ПРОШЛЫХ ДОХОДНОСТЯХ АКЦИЙ.

2.1 Торговля по тренду и торговля против тренда как два подхода к формированию портфельной политики.
2.2 Формирование инвестиционных портфелей на основании данных о прошлых доходностях акций.
ГЛАВА 3. ВЫВЛЕНИЕ НАИБОЛЕЕ ЭФФЕКТИВНОЙ ПОРТФЕЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ С УЧЕТОМ ПОПРАВКИ РЕЗУЛЬТАТОВ НА РИСК
3.1 Особенности проведения правомерных сравнений эффективности портфельной политики
3.2 Оценка эффективности сформированных портфелей с учетом поправки на риск.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
Введение
Актуальность


Как следствие можно сделать вывод о том, что наибольшую доходность, без учета поправки на риск, за анализируемый период приносила стратегия включения в портфель акций демонстрирующих за предыдущий год наихудшие показатели доходности. Полученные результаты доходностей анализируемых портфелей были скорректированы на риск присущий каждой из стратегии и была выявлена доходность каждого портфеля, которую он приносит на единицу риска принимаемого на себя инвестором. На основании расчетов было определено что наиболее оптимальное соотношение рискдоходность имеет портфель, сформированный из худших акций. Теоретическая значимость исследования заключается в исследовании современных методов формирования портфельной политики и выявлении проблем их практического применения в условиях современного российского фондового рынка. Предложены и проанализированы две стратегии формирования долгосрочного инвестиционного портфеля базирующиеся на предыдущих изменениях цен финансовых активов. При сравнении различных инвестиционных стратегий, для корректности сравнения, обозначена необходимость поправки на риск каждого исследуемого метода. Практическая значимость исследования. Предложенные в исследовании методы формирования инвестиционного портфеля основаны на обработке большого количества эмпирической информации и достаточно эффективно сочетают в себе отношение риска и доходности присущих каждой портфельной политике. Предложенные методы можно использовать в целях прогнозирования изменения цен на акции. Разработанные модели позволяют отбирать в инвестиционный портфель акции, приносящие максимальные избыточные доходности. Полученные результаты можно использовать в практических целях по формированию портфельной политики на долгосрочный период. Апробация работы. ООО РОИК, ООО Финансовая корпорация ЦентрБрокер в целях формирования инвестиционного портфеля на долгосрочный срок. Отдельные положения диссертационного исследования, в частности методы формирования инвестиционного портфеля на основании фундаментального анализа, а так же на основании данных о прошлых движениях цен, используются в учебном процессе НОУ ВПО Институт управления бизнеса и права при преподавании дисциплин Финансовый менеджмент и Рынок ценных бумаг. По результатам исследования опубликовано 7 работ общим объемом 3,3 п. ВАК. Логическая структура и объем диссертационного исследования. Диссертация содержит введение, три главы, заключение таблицы, рисунок, библиографический список из 1 источников, приложения. ГЛАВА 1. Портфель инвестиций это совокупность всех инвестиций человека или компании, управляемых как единое целое в соответствии с выбранной целыо. В то же время портфель может состоять из определенного числа субпортфелей, например, инвестор может иметь портфель ценных бумаг и портфель имущества. В широком смысле инвестиционный портфель это все активы предприятия портфель ценных бумаг и проектов, недвижимость, запасы товарноматериальных ценностей, прочие. В узком смысле портфель ценных бумаг и паев фондов. В настоящее время существует два подхода к управлению инвестиционным портфелем. Традиционный подход, основанный на сбалансированности портфеля, его диверсификации выбираются бумаги хорошо известных компаний из разных отраслей экономики, которые обладают достаточным уровнем ликвидности. Современная портфельная теория, разработанная Гарри Марковицем в е гг. Процесс управления инвестициями Ф. В первый этап процесса входит формулировка инвестиционных целей, которая зависит от задач финансового института. Например, инвестиционной целью пенсионного фонда, которому предстоит выплачивать своим участникам пенсию, т. Целью страховой компании будет выполнение всех взятых обязательств по страховым полисам и получение доходности, кредитные организации будут стремиться получить доходность выше, чем они вынуждены выплачивать за привлеченные средства. Второй этап управления инвестициями начинается с принятия решения о размещении активов, основные классы доступных активов обычно включают в себя акции, облигации, недвижимость и иностранные ценные бумаги.