Оценка риска промышленных инвестиционных проектов

• Автор: Прилуцкая, Мария Андреевна
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 1999
• Место защиты: Екатеринбург
• Количество страниц: 150 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ РИСКОВ

1.1. Сущность риска как экономической категории

1.2.Группы и факторы формирования основных видов рисков.

1.3. Исследование методических подходов к опенке

и анализу рисков.

2 МЕТОДИЧЕСКИЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ СОВОКУПНОГО РИСКА

2.1. Количественная оценка риска по стадиям реализации проекта.

2.2. Оценка перекрестного влияния рисков предприятия и проекта.

2.3. Оценка совокупного риска на примере инвестиционных

проектов промышленных предприятий
3 ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ СИТУАЦИИ НА СРЕДНЕМ УРАЛЕ
3.1. Тенденции и перспективы инвестирования
промышленности Среднего Урала
3.2. Анализ выполнения инвестиционных программ
на предприятиях ВПК
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ


В теории менеджмента проблема влияния личных ценностных ориентиров и индивидуальных оценок руководителя на принятие решений, касающихся всей организации, изучается достаточно давно, и оттуда она была перенесена в теорию инвестиционного анализа. Если говорить об инвесторе как о индивидуальном предпринимателе, отвечающем только за свои личные доходы, то проблема решается относительно легко. У каждого человека свое индивидуальное отношение к риску и, соответственно, различная склонность к принятию рискованных решений. В зависимости от этого в обмен на согласие принять дополнительную долю риска один потребует больший предельный доход, другой меньший. В результате исследований определяется тип инвестора и строятся кривая полезности и кривая безразличия данного предпринимателя, характеризующие его склонность к принятию рисковых решений. В зависимости от типа предпринимателя по отношению к одной и той же операции могут быть сформированы существенно различающиеся по составу портфели рисков с разными приоритетными группами рисков внутри них. Однако почти сразу после своего появления теория полезности подверглась серьезной и обоснованной критике. Вопервых, нет никакой гарантии, что кривая, основанная на ответах руководителя, полученных в игровой ситуации, действительно описывает реакцию руководителя в случае, коша ему на практике придется принимать решение, от которого зависят его будущее и будущее компании. Вовторых, индивидуальная функция полезности может изменяться с течением времени, отражая условия хозяйствования данного времени, то есть функция полезности является приблизительным отражением индивидуальных предпочтений в данный момент времени. Этот вопрос становится еще более сложным, коша инвестором оказывается организация, управление которой находится в руках одного или нескольких высших руководителей. В этом случае, несмотря на то, что ответственность принятия окончательного решения лежит на высшем руководстве, в обсуждении целесообразности инвестирования средств в тот или иной объект могут участвовать акционеры, представители соответствующих функциональных подразделений и прочие лица, обладающие совершенно разными предпринимательскими предпочтениями. Возникает проблема построения интегральной кривой полезности. Стоит отметить, что на сегодняшний день данная проблема остается неразрешенной, и в качестве временного выхода из ситуации американский ученый Грейсон предложил использовать функцию полезности высшего руководства. Это мнение основывается на том, что высшее руководство для обеспечения безопасности своего положения при принятии решения старается учитывать противоречивые потребности всех заинтересованных сторон. В контексте данной работы наиболее полное определение риска, как экономической категории, можно сформулировать следующим образом риск это вероятная относительная величина ущерба или упущенной выгоды в результате осуществления конкретной хозяйственной деятельности. Сформулировав определение термина риск, целесообразно перейти к рассмотрению существующих подходов к классификации основных групп рисков. Под классификацией рисков следует понимать их распределение на отдельные группы по определенным признакам. Очевидно, что различные группы рисков акцентируют внимание на ограниченных направлениях деятельности рассматриваемой организации или проекта. В современной теории инвестиционного анализа существует несколько систем классификации рисков и, что характерно, практически каждый ученый, занимающийся проблемой рисков, предлагает собственный вариант классификации при этом иногда наблюдаются разногласия в области терминологии. Анализ существующих методов классификации рисков позволил предложить следующий способ классификации по наиболее существенным признакам, изложенным в порядке детализации областей риска. По природе возникновения факторы риска подразделяются на субъективные и объективные. К объективным факторам риска относятся факторы, не зависящие непосредственно от организации, по отношению к которой определяется риск инфляция, уровень конкуренции, политические и экономические кризисы, экология, изменения в правовой базе, наличие режима наибольшего благоприятствования и так далее.