Эффективность вертикальной интеграции в нефтяной промышленности : На примере ОАО НК "Лукойл"

• Автор: Дремова, Наталья Михайловна
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 142 с.

Введение

Глава 1. Сущность, развитие и система аналитических показателей вертикальной

интеграции в промышленности

1.1. Обзор мирового рынка нефти

1.2. Сущность и развитие вертикальной интеграции в промышленности

1.3. Система аналитических показателей вертикальной интеграции в промышленности

Глава 2. Принципы оценки эффективности вертикальной интеграции

2.1. Выбор принципов оценки эффективности вертикальной интеграции в

промышленности

2.2. Основной критерий эффективности вертикальной интеграции

2.3. Определение стоимости капитала компании

2.4. Концепция определения рыночной стоимости компании с использованием формулы экономического броуновского движения .
2.5. Социальный и экологический аспекты вертикальной интеграции
Глава 3. Методика оценки эффективности вертикальной интеграции
3.1. Модель дисконтированных денежных потоков в оценке стоимости
компании
3.2. Определение прогнозной цены акции компании с использованием модели
экономического броуновского движения
3.3. Комплекс мер по реструктуризации ОАО НК ЛУКойл .
Заключение .
Список литературы


Предложен сравнительный стоимостной анализ крупнейших мировых нефтяных компаний с использованием коэффициентов Оценочная стоимостьДисконтированный денежный поток ЕУОАСР ЦенаПрибыль на акцию РСЕР8, ЦенаПрибыль РЕ между российской компанией ЛУКойл и средними показателями по крупнейшим международным интегрированным нефтяным компаниям и средними показателями по нефтяным компаниям развивающегося рынка. Разработана усовершенствованная методика оценки эффективности вертикальной интеграции, повышающая достоверность оценки. Она включает в себя модель дисконтированных денежных потоков компании и модель экономического броуновского движения для определения ожидаемой цены акции компании. В ней отражен не бухгалтерский, а экономический подход к результатам деятельности вертикально интегрированной компании. Практическая значимость проведенного исследования заключается в том, что на основе предложенных в работе методических подходов представляется возможным более объективно и достоверно оценивать эффективность вертикальной интеграции в промышленности, а также определять наиболее перспективные направления реструктуризации компании. Актуальность выбранной темы обусловлена появлением новых тенденций организации управления транснациональными мировыми компаниями, например, ведущими зарубежными нефтяными компаниями , xxi, , i, vx, и др. Крупные промышленные компании, как правило, более эффективны по сравнению со средними и мелкими компаниями. По расчетам рейтингового агентства Эксперт РА1 средний уровень рентабельности вычисленный как отношение прибыли после налогообложения к объему реализации по компаниям Эксперт0 составил в году ,4 против 9,3 в среднем по промышленности рассчитано по промышленных предприятий. Превосходство крупнейших компаний по уровню рентабельности отмечается буквально во всех отраслях промышленности. Это является свидетельством действия так называемого фактора масштаба. Ь 1 Экспсрт0. Ежегодный рейтинг крупнейших компаний России. Эксперт. X. . . , ii . ., i . ., Коупленд Т. Коллер Т. Д., В. Ю.Алекперов, А. А.Барков, П. Л.Виленский, А. А.Конопляник, А. В.Кочетков, В. Н.Лившиц, С. А.Смоляк, А. Г.Шахназаров, В. А.Швандар, А. Н.Ширяев. В этих материалах исследуются вопросы влияния на эффективность вертикальной интеграции объема инвестиций, внедрения инноваций, интенсивности капиталовложений на разных стадиях производства, сокращения риска, отношения добавленной стоимости к объему продаж, рыночной доли компании в условиях ассиметричной структуры рынка. С года проводилась реорганизация структуры управления нефтяной промышленностью было создано Министерство топлива и энергетики РСФСР Минтопэнерго РФ, разработавшее новую концепцию управления нефтяным комплексом России, в основу которой была положена двухуровневая система министерство как орган государственного управления и нефтяные компании. Нами разработана усовершенствованная методика оценки эффективности вертикальной интеграции, включающая в себя модель дисконтированных денежных потоков компании и модель экономического броуновского движения для определения ожидаемой цены акции компании, и отражающая не бухгалтерский, а экономический подход к результатам деятельности вертикально интегрированного холдинга. ГЛАВА 1. Мировые запасы нефти оцениваются экспертами от 1 до млрд баррелей, т. Такой широкий диапазон значений обусловлен стремлением странОПЕК завысить показатели своих запасов в связи с тем, что они являются основой для установления квот на добычу. По данным ОПЕК года, на странычлены этой организации приходится около 0 млрд баррелей запасов нефти, т. По информации , данные о запасах нефти странчленов ОПЕК завышены, например, для Абу Даби в 1,6 раза, для Ирана в 1,4, для Ирака в 1,5, для Кувейта в 1,8 раз. А сами запасы стран ОПЕК составляют не более ,9 млрд тонн или 4 млрд баррелей. Тем не менее страны ОПЕК продолжают удерживать первенство по объемам подтвержденных запасов нефти и контролировать значительную часть нефтяного рынка, осуществляя самые низкие в мире затраты на разведку и добычу нефти. В настоящее время в мире добывается около 3,4 млрд тонн нефти в год. Это на 7,8 больше, чем в году. Доля ОПЕК в мировой добыче составляет , России и около 9 США.