Регулирование вторичного рынка ценных бумаг

• Автор: Палеес, Инна Иосифовна
• Шифр специальности: 08.00.01
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 1998
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 186 с.

Содержание
Введение

Глава I. Вторичный рынок ценных бумаг, как объект внешнего регулирования

1.1. Роль вторичного рынка ценных бумаг в системе

экономических отношений

1.2. Участники вторичного рынка ценных бумаг

и формы его организации

1.3. Сегменты вторичного рынка ценных бумаг, особенности их формирования и развития в России

Глава 2. Механизм институционального регулирования вторичного рынка ценных бумаг

2.1. Система государственного регулирования

вторичного рынка ценных бумаг

2.2. Основные направления государственного регулирования вторичного рынка ценных бумаг
2.2.1. Косвенное макроэкономическое регулирование
2.2.2. Валютное регулирование
2.2.3. Регулирование через налогообложение
2.2.4. Антимонопольное регулирование
2.2.5. Регулирование профессиональной деятельности 2.2.6 .Защита прав инвесторов
2.3. Повышение эффективности государственных воздействий на вторичный рынок ценных бумаг через систему негосударственного регулирования
Заключение ф Библиография
Приложения
Введение
Актуальность


Следовательно, вторичный рынок является стимулирующим фактором для повышения конкурентоспособности производителей в реальном секторе. Позитивная оценка вторичным рынком уже обращающихся ценных бумаг дает их эмитенту определенные гарантии успешного размещения новых выпусков на первичном рынке и позволяет более точно определить их инвестиционный рейтинг. Изменение динамики цен вторичного рынка увеличивает точность оценки доходности и риска инвестиций, дает возможность достижения оптимального соотношения между доходностью и риском, что в конечном итоге приводит к переливу капитала в более привлекательные в инвестиционном плане отрасли и предприятия. Наряду с тем, что вторичный рынок позволяет инвесторам выбрать инструменты, имеющие объективную рыночную оценку и в дальнейшем получать доходы предусмотренные как самой ценной бумагой, так и от прироста ее курсовой стоимости, для части участников вторичный рынок открывает возможность получения дополнительных доходов от колебаний цен финансовых инструментов путем проведения скальпирования, спекуляций и арбитража. Наиболее подходящими для получения таких доходов являются развивающиеся рынки, поскольку они не обладают достаточной степенью прозрачности , предсказуемости и колебания курсов на них значительные. Исходя из данных возможностей, развивающиеся вторичные рынки ценных бумаг представляют собой высокоэффективную сферу первоначального накопления капитала. В отличие от вложений в реальный сектор и долгосрочных портфельных инвестиций, спекулятивный рынок не требует наличия крупных сумм свободных денежных средств. В случае верной оценки рынка и правильно выбранной тактики прирост денежного капитала достигается за счет его множественного и быстрого обращения. Вторичные рынки ценных бумаг, возникшие в процессе перехода от директивной экономики к рыночной обладают множеством специфических черт. Это обусловлено тем, что в отличии от других сегментов народного хозяйства, таких как производство, торговля, банковское и страховое дело и т. Фондовый рынок практически не имел исходных данных дня развито. Стихийное возникновение фондового рынка не явилось и порождением потребностей расширенного воспроизводства. Рынок ценных бумаг создается заново, он в значительной степени оторван от реального сектора, не обеспечен достаточной правовой основой, организационной и информационной инфраструктурой. Типичным примером таких рынков является фондовый рынок России. Формирование рынка ценных бумаг в современной России началось и идет преимущественно стихийно. Отдельные сектора и структуры развиваются неравномерно, порождая различные функциональные дисбалансы. Спрос а ценные бумаги в России искусственен, т. Другая часть интереса к ценным бумагам основана на их свойстве быть заместителями средств обращения. Вторичный рынок ценных бумаг, находящийся в стадии своего развития, в основном, обслуживает быстро растущие финансовые запросы государства, обеспечивает перераспределение крупных портфелей акций и спекулятивный бум вокруг новых торговофинансовых компании, в то время как промышленность в России лишена инвестиций. Отсутствие инвестиций обусловлено еще и тем, что до сих пор не принято решение о том, на какой основе преодолевать инвестиционный кризис, возможны три способа формирования инвестиций кредитная эмиссия, денежная эмиссия и рынок ценных бумаг. По нашему мнению, именно, последний способ является наиболее рыночным и не способен повлечь за собой серьезных инфляционных последствий. Эффективный рынок ценных бумаг должен сыграть главную роль в преодоление инвестиционного кризиса путем аккумулирования внутренних и внешних инвестиционных ресурсов и направления их на восстановление процесса расширенного воспроизводства и повышение его эффективности. Исходя из того, что вторичный рынок ценных бумаг является стимулирующим механизмом в процессе формирования и распределения инвестиций, а следовательно, значимым атрибутом воспроизводства экономической системы, можно сделать вывод о необходимости создания условий, обеспечивающих его эффективное функционирование.