Закономерности формирования регионального рынка корпоративных ценных бумаг

• Автор: Казаринова, Оксана Вячеславовна
• Шифр специальности: 08.00.01
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2001
• Место защиты: Екатеринбург
• Количество страниц: 186 с. : ил

СОДЕРЖАНИЕ
Введение.

Глава I. Региональный рынок корпоративных ценных бумаг как

объект исследования.

1.1. Сущность и содержание регионального рынка корпоративных ценных бумаг.

1.2. Исторические особенности формирования и развития регионального рынка ценных бумаг

1.3. Построение модели развития регионального рынка ценных бумаг

1.4. Роль регионального рынка корпоративных ценных бумаг в развитии экономики.

Глава II. Регулирование регионального рынка корпоративных

ценных бумаг

2.1. Управление инвестиционной привлекательностью ценных бумаг на корпоративном уровне
2.2. Инвестиционный климат в регионе и развитие регионального рынка ценных бумаг.
2.3. Подходы к оценке эффективности регионального рынка корпоративных ценных бумаг.
Заключение
Список литерату


Рынок капиталов делят на рынок ценных бумаг, рынок средне и долгосрочного кредита и рынок прямых инвестиций, в том числе иностранных. Обращаясь к классикам экономической теории следует иметь в виду, что Дж. Р. Хикс обосновал, что ценные бумаги обладают свойствами и денег и товара. Но не имеет смысла относить их к тем или другим. К товарному рынку можно было бы отнести ценные бумаги подкрепленные товаром, например, товарные векселя, но весьма сомнительно относить ценные бумаги, выражающие отношения займа как, например, облигации, так как товаром они являются только с точки зрения куплипродажи их самих. Облигации обычно рассматриваются как ссудный капитал обращенный в товарную форму, акция с одной стороны ссудный капитал в плане инвестирования средств, с другой право участия. Следовательно только формально можно отнести фондовый рынок к товарным рынкам, а по экономической сути он является частью финансового рынка. Чтобы определить, что представляет собой рынок ценных бумаг, необходимо в первую очередь раскрыть содержание ценной бумаги. Рынок ценных бумаг отличается от других видов рынка, прежде всего тем, что его товар не имеет собственной стоимости, но может быть продан по рыночной цене. Основное и наиболее распространенное определение ценной бумаги принадлежит К. Марксу, который впервые разделил реальный и фиктивный капитал ценные бумаги применительно к акциям . С. 2. Ценная бумага, имея свой номинал, представляет определенную величину реального капитала, вложенного в предприятие. Рыночная цена ценной бумаги может существенно отклоняться от ее номинала. По определению К. Маркса . С. 5. Фиктивный капитал связывает реальный и ссудный капиталы. Основой появления фиктивного капитала является реальный капитал. Фактически фиктивный капитал возникает не в результате кругооборота промышленного капитала в денежной форме, а как следствие приобретения ценных бумаг, которые, в свою очередь, дают право на получение дохода или процента на вложенные средства. Тем не менее, если реальный капитал не приносит прибыли, он не может развиться в капитал в виде ценных бумаг, так как последний претендует на получение дополнительной прибыли, сам ее не создавая. Ценные бумаги . По мере формирования и совершенствования ссудного и фиктивного капиталов, образования их рынков, они постоянно взаимодействуют и взаимопревращаются. Этот процесс непрерывный и внешне выглядит как накопление денежного капитала. Движение фиктивного капитала отражает объективные процессы перераспределения действующих реальных производственных капиталов. В условиях спекулятивных сделок в современном обществе фиктивный капитал, представляющий ценные бумаги, приобретает самостоятельную динамику, мало связанную с движением реального капитала. Соотношение рыночной стоимости фиктивного капитала и восстановительной стоимости капитала коэффициента Тобина . С. 2, и это объясняет, почему . С. 3. Величина прибыли на основной капитал не определяется величиной фиктивного капитала, напротив, величина фиктивного капитала зависит от размеров прибыли на основной капитал. К. Маркс определил, что соотношение дохода по акции и ставки ссудного процента определяет величину фиктивного капитала, т. Тем не менее все современные фондовые рынки обладают отчасти или в основном спекулятивными чертами, так как рыночная стоимость ценных бумаг определяется не только действительными доходами, но также доходами ожидаемыми. Кроме того, на российском рынке в настоящее время особое значение имеет то обстоятельство, что акции дают право своим владельцам участвовать в управлении, что часто оказывает влияние на курсовую стоимость акций. По этим причинам соотношение определенное К. Марксом в реальных условиях не исполняется. В связи с этим цена фиктивного капитала, по мнению автора, определяется двумя обстоятельствами а соотношением спроса и предложения на капитал, обусловленным как действительными так и ожидаемыми доходами, так и нерыночными свойствами ценных бумаг б величиной капитализированного дохода по ценным бумагам.