Экономическая природа венчурного капитала

• Автор: Савицкий, Алексей Георгиевич
• Шифр специальности: 08.00.01
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 153 с.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. СОЦИАЛЬНОЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА ю

1.1. Сущность венчурного капитала

1.2. Венчурный капитал в структуре факторов производства

1.3. Институциональные основы венчурного капитала и тенденции

его развития

ГЛАВА 2. ОРГАНИЗАЦИЯ ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ

2.1. Порядок создания венчурных фондов

2.2. Организация процесса венчурного финансирования

2.3. Доходность компании как основной принцип венчурного инвестирования

2.4. Стадии и источники венчурного инвестирования
ГЛАВА 3. ФОНДОВЫЙ МЕХАНИЗМ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА П
3.1. Предпосылки возникновения и суть фондовых механизмов развития
3.2. Методические основы применения механизмов венчурного капитала
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Список использованной литературы


Венчурные фонды или компании предпочитают вкладывать капитал в фирмы, чьи акции не обращаются в свободной продаже на фондовом рынке, а полностью распределены между акционерами физическими или юридическими лицами. Инвестиции направляются либо в акционерный капитал закрытых или открытых акционерных обществ в обмен на долю или пакет акций, либо предоставляются в форме инвестиционного кредита, как правило, среднесрочного по западным меркам, на срок от 3 до 7 лет. На практике, однако, наиболее часто встречается комбинированная форма венчурного инвестирования, при которой часть средств вносится в акционерный капитал, а другая предоставляется в форме инвестиционного кредита. Венчурное финансирование инновационных проектов. Сост. А.М. Балабан, М. А.Балабан. М. АНХ, . Целью венчурного инвестора, как правило, не является приобретение контрольного пакета акций компании во всяком случае, при первичном инвестировании. И в этом его коренное отличие от стратегического инвестора или партнера. Последний зачастую изначально желает установить контроль над компанией, интересующей его по тем или иным соображениям. Но это не значит, что венчурный капиталист, соглашаясь на пакет акций меньше контрольного, сознательно устраняется от участия в управлении и контроля над принятием решений по вопросам жизнедеятельности компании. Даже если пакет акций, получаемый в обмен на финансовые вложения, невелик, венчурный инвестор вводит в Совет директоров своего менеджера менеджеров, который контролирует принятие решений и участвует в управлении в форме, определенной договором между инвестором и инвестируемой компанией. Необходимо заметить, что участие менеджеров венчурной компании в управлении инвестируемой компанией может быть выгодно обоим партнерам. Современные венчурные компании с хорошей репутацией играют активную роль в деятельности профинансированных фирм, участвуя в текущем управлении и стратегическом планировании этих фирм. Они не только финансируют, но и пестуют и взращивают фирмы. Приобретая пакет акций или долю, меньшую, чем контрольный пакет, инвестор рассчитывает, что менеджмент компании будет использовать его деньги в качестве финансового рычага для того, чтобы обеспечить более быстрый рост и развитие своего бизнеса. Ни инвестор, ни его представители не берут на себя никакого иного риска технического, рыночного, управленческого, ценового и пр. При этом принадлежность контрольного пакета менеджерам компании является еще одним предпочтением венчурного инвестора. Имея у себя контрольный пакет, менеджеры сохраняют все стимулы для активного участия в развитии бизнеса. Если компания, в период нахождения в ней в качестве совладельца и партнера венчурного инвестора добивается успеха, т. Если же компания не оправдывает ожидание венчурного капиталиста, то он может полностью потерять свои деньги в том случае, когда компания объявляет себя банкротом, либо, в лучшем случае, вернуть вложенные средства, не получив никакой прибыли. И второй и третий варианты считаются неудачами. Прибыль венчурного капиталиста возникает лишь тогда, когда по прошествии 57 лет после инвестирования он сумеет продать принадлежащий ему пакет акций по цене, в несколько раз превышающей первоначальное вложение5. Впрочем, как уже было замечено выше, участие венчурного капиталиста в делах инвестируемой компании не ограничивается финансовыми вложениями. Он активно способствует развитию компании. Согласно проведетгому исследованию лишь респондетгов рассматривают инвестора венчурного капитала всего лишь как менеджера фонда, тогда как относятся к нему как к настоящему партеру6. Учитывая активность венчурных инвесторов, можно говорить о том, что для молодых малых и средних промышленных предприятий, особенно работающих в области высоких технологий, сопряженной с высоким риском, венчурное инвестирование является лучшей, а зачастую и единственной формой финансирования. Венчурное инвестирование теория и практика. Сост. Н.М. Фонштейн. М. ЛИХ, . Венчурное финансирование инновационных проектов. Сост. А.М. Балабан, М. А.Балабан. М. т АНХ, .