Экономическая оценка тенденций инвестирования в рыночных условиях

• Автор: Шлычков, Валерий Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.01
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Йошкар-Ола
• Количество страниц: 244 с. : ил.

Содержание
Введение

1. Теоретические и методические основы экономической оценки инвестиционных процессов

1.1. Понятие, роль и содержание инвестиционных процессов.

1.2. Система показателей и методика оценки инвестиционных проектов

1.3. Риск как негативный фактор инвестирования

2. Основные направления повышения эффективности инвестирования

2.1. Основные тенденции и структура инвестирования

в Российской Федерации и крупном экономическом регионе.

2.2. Рациональное использование резервов и выбор оптимального инвестиционного портфеля

2.3. Совершенствование методических подходов

к оценке инвестиционных проектов и связанных с ними рисков
2.4. Совершенствование внутрипроизводственных экономических отношений на инвестируемых
объектах и повышение роли человеческого фактора
Заключение
Список использованной литературы


Можно согласиться с предложенной С. Сергеевым классификацией инвестиций рис. По сути, эта классификация характеризует инвестиционный портфель предприятия. Оптимизация этого портфеля по минимуму риска и максимуму получения экономической выгоды является одной из важнейших проблем на предприятии. Выбор инвестора, объем инвестирования, разработка и реализация инвестиционных проектов во многом зависят от степени обоснованности показателей и методики оценки эффективности инвестирования. Среди них наиболее известной является методика ЮНИДО I i i Ii v ii, изложенная в Руководстве по оценке проектов. На основе этого документа, а также путем обобщения методических подходов к экономическому обоснованию инвестиций, которые имеют место в теории и практике в странах с развитой рыночной экономикой, можно сделать вывод, что несмотря на то, что существуют самые разнообразные подходы к экономическому обоснованию инвестиций, преобладающим является подход, основанный на сопоставлении притока и оттока реальных денег. Наукой доказано, а практикой подтверждено, что основным критерием эффективности является наиболее благоприятное соотношение между прибыльностью и рискованностью проекта. При таком подходе под прибыльностью понимается не просто прирост капитала, а такой темп увеличения последнего, который, вопервых, полностью компенсирует общее инфляционное уменьшение покупательной способности денег в течение инвестиционного цикла, а вовторых, покрывает риски инвестора, связанные с возможностью недополучения прибыли. Существуют два основных подхода к решению проблемы количественной оценки эффективности инвестиционного проекта. Первый из них основан на применении простых статических методов оценки. Другой подход связан с применением методов дисконтирования для учета будущих платежей и их вклада в общую прибыль. Экономистом Ивановым В. ПФ проектного финансирования . Результаты исследования показали, что управление эффективностью процесса ПФ осуществляется с помощью статических методов оценки эффективности инвестиционных проектов расчет срока окупаемости и нормы прибыли и методов дисконтирования расчет чистой текущей стоимости, индекса прибыльности, внутренней нормы доходности, периода окупаемости. Мы убеждены, что для оценки эффективности инвестирования наиболее обосновано применение метода дисконтирования, что объясняется возможностью с их помощью учета ценностей будущих поступлений по отношению к текущему периоду времени. Простые статические методы базируются на допущении равной значимости доходов и расходов по проекту, полученных в разные промежутки времени. Мы считаем, что статические методы могут служить инструментом грубой оценки проекта, однако для инвестора поступления средств и расходы, относящиеся к разным промежуткам времени, имеют неодинаковую ценность, так как капитал имеет свою временную стоимость i v i. Поэтому для проведения анализа инвестиционного проекта необходимо использовать методы дисконтирования. Анализ эффективности намечаемых капиталовложений включает два этапа. Первый из них представляет собой прединвестиционные исследования, в результате которых принимается решение об участии в инвестиционном проекте. Анализ эффективности включает 1 оценку инвестиционных затрат по годам в самом простом случае затраты осуществляются в текущем году 0 2 оценку чистых денежных потоков 3 расчет эффективности проекта. Ф положительное значение чистого дисконтированного дохода V. Для оценки V предварительно необходимо определить ставку дисконтирования будущих денежных потоков и включить в расчет фактор риска. Правило метода чистого дисконтированного дохода ЧДД или V заключается в том, что если текущая оценка будущих чистых денежных потоков, превышает текущую оценку инвестиционных затрат, то проект принимается. Чистый дисконтированный доход равен разнице между текущей оценкой отдачи и текущей оценкой инвестиционных затрат. Проект принимается, если ЧДД положителен.