Совершенствование механизма первичного публичного размещения акций по привлечению инвестиций в отечественную экономику

• Автор: Шлык, Павел Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2007
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 197 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение

Глава 1 Теоретические аспекты первичного рынка ценных

бумаг.
1.1. Экономическая сущность и функциональные составляющие механизма первичного публичного размещения акций

1.2. Анализ экономических эффектов первичного публичного размещения акций

Глава 2. Оценка современного состояние рынка первичных

публичных размещений акций

2.1. Условия и особенности становления рынка первичных публичных размещений акций российских компаний

2.2. Тенденции развития мирового рынка первичных публичных размещений акций

2.3. Адаптация российскими компаниями зарубежного опыта привлечения инвестиций путем первичного публичного размещения акций.
2.4. Факторы, ограничивающие выход российских компаний на отечественный рынок первичных публичных размещений акций
Глава 3. Первичный рынок ценных бумаг как механизм
привлечения инвестиций в отечественную экономику
3.1. Управление ценнообразующим фактором продвижения акций
на первичный рынок ценных бумаг.
3.2. Перспективные направления государственного регулирования российского рынка первичных публичных размещений акций.
3.3. Приоритетные направления стратегии развития отечественного рынка первичных публичных размещений акций
Заключение
Список источников


В российских нормативных актах термин первоначальное публичное предложение отсутствует. Исходя из вышесказанного, можно отметить, что в рамках формулировки публичное размещение ценных бумаг могут рассматриваться I РРО и , также предусматривающие размещение дополнительного выпуска. , по его определению, можно отнести к публичному обращению ценных бумаг. i i i предложение размещение акций силами эмитента напрямую инвесторам, минуя биржевой рынок. Размещение происходит без привлечения посредников. Данные два термина объединяет с I только то, что акции могут размещаться среди сторонних инвесторов, минуя менеджмент предприятия, а также представляют некую альтернативу продаже акций стратегическому инвестору. Однако с точки зрения широкого круга инвесторов iv i, не имеет ничего общего с I, равно как и с точки зрения продаж через фондовую биржу. Зачастую первичное публичное предложение и первичное публичное размещение в публикациях часто путаются или понимаются как одно и тоже I. На самом же деле термин публичное предложение гораздо более емкий. Первичное публичное размещение один из способов проведения I, при котором эмитент предлагает неограниченному кругу лиц размещаемый путем открытой подписки дополнительный выпуск своих ценных бумаг. П. Г. Гулькин, крупнейший отечественный специалист по венчурному инвестированию и автор серии публикаций по рынку I в России, трактует термин ГРО именно как первичное публичное предложение и дает ему следующее определение первичное публичное предложение акций I это процесс размещения обыкновенных или привилегированных акций на открытом биржевом рынке, впервые предпринимаемый компанией, с целью привлечения дополнительных инвестиций в акционерный капитал компании7. При этом происходит смена организационноправового статуса компании, и она из частной компании закрытого типа преобразуется в открытую и публичную. Участниками этого процесса являются эмитенты, инвесторы, посредники и фондовая биржа. Другого мнения придерживается А. См. Гулькин П. Г., Теребынькина Т. А. Оценка стоимости и ценообразование в венчурном инвестировании и при выходе на рынок I. СПб. Аналитический центр Альпари СПб. С. . Он считает, что термин I следует понимать именно как первичное публичное размещение акций, которое он определяет как одновременно и канал для получения молодыми компаниями нового капитала, и как способ для первоначальных инвесторов выйти из участия в капитале и реализовать прибыли на свои инвестиции8. Американские ученые Джей Риттер и Иво Велш дают следующее определение ЕРО Первичное публичное предложение I способ привлечения инвестиций посредством продажи ценных бумаг на открытый биржевой рынок в ожидании роста ликвидности, предпринимаемый впервые9. Существует также следующая интерпретация аббревиатуры I Iii i i расшифровывается как первоначальное публичное предложение акций широкому кругу инвесторов на специально организованной биржевой площадке, является эффективным механизмом привлечения капитала через фондовый рынок, осуществление которого подтверждает, что компания достигла высокого уровня информационной прозрачности, показала устойчивый рост финансовых показателей, уровень корпоративного управления компании соответствует принятому стандарту и компания обладает долгосрочной стратегией развития бизнеса. Таким образом, термин первичное публичное размещение толкуют более широко, подразумевая под ним I вообще. Это связано с тем, что некоторые исследователи и практики иногда рассматривают публичное размещение дополнительного выпуска ценных бумаг акций как некое классическое I, а иные способы как отклонения от классической модели. Автор предлагает следующее развернутое определение первичному публичному размещению. См. Лукашов А. В. Процесс приобретения капитала первичное публичное размещение акций компании I Управление корпоративными финансами. С. . См. I. i . vi I ivi, ii i, 1 i , , 8,. См.