Роль рынка ценных бумаг в формировании спроса на деньги

• Автор: Михлин, Дмитрий Леонидович
• Шифр специальности: 08.00.01
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2007
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 204 с.

Оглавление
Введение

Глава 1. Теоретические проблемы выбора между деньгами и ценными

бумагами

1. Фундаментальные макроэкономические концепции спроса на деньги.

1.1. Закон Вальраса для финансового рынка взаимозависимость

рынка денег и рынка цепных бумаг.

1.2. Спрос на деньги и количественная теория денег.

1.3. Теория спроса на деньги в кейнсианской модели.

2. Трансакционный спрос на деньги и спрос па деньги по мотиву предосторожности современные теории о роли рынка ценных бумаг.

3. Спекулятивный спрос на деньги.

4. Портфельный подход к анализу спроса на деньги.
4.1. Соотношение доходности и риска портфеля.
4.2. Оптимальный выбор портфеля
4.3. Трактовка факторов спроса на деньги в теории портфеля.
Глава 2. Взаимосвязь спроса на деньги и спроса на ценные бумаги в современной российской экономике.
1. Спрос на ценные бумаги источники и проблемы формирования
в условиях дефицита денежных ресурсов в России.
2. Инвестиционный потенциал российской экономики
2.1. Денежные сбережения домашних хозяйств
2.2. Свободные денежные средства предприятий
2.3. Государственный инвестиционный потенциал.
3. Выбор домашними хозяйствами России различных способов инвестирования для реализации сберегательного потенциала.
4. Статистический анализ воздействия параметров рынка ценных
бумаг на спрос на деньги в современной России.
Глава 3. Государственная политика на рынках денег и ценных бумаг
взаимосвязь в российских условиях
1. Государственное регулирование рынка ценных бумаг
стимулирование инвестиций
2.Денежная политика государства роль рынка ценных бумаг
Заключение.
Список использованной литературы


Итак, применение закона Вальраса для финансового рынка, состоящего из двух рынков ценных бумаг и денег, позволяет ограничить анализ изучением равновесия только на одном из этих рынков, а именно денежном рынке, поскольку равновесие на денежном рынке обеспечит автоматическое равновесие на рынке ценных бумаг. Докажем применимость закона Вальраса для финансового рынка. Каждый рационально действующий экономический агент формирует портфель финансовых активов, который включает в себя как денежные, так и неденежные финансовые активы. Это необходимо, поскольку деньги обладают свойством абсолютной ликвидности способностью быстро и без издержек превращаться в любые другие активы, реальные или финансовые, но деньги имеют нулевую доходность1. Для облегчения анализа, предположим, что на рынке ценных бумаг продаются только облигации. Формируя свой портфель финансовых активов, экономический субъект ограничен бюджетным ограничением , где номинальное финансовое богатство, спрос па денежные финансовые активы в номинальном выражении и В спрос на неденежные финансовые активы в номинальном выражении. Чтобы элиминировать влияние инфляции, необходимо использовать в анализе финансового рынка реальные, а не номинальные величины. Для того, чтобы получить бюджетное ограничение в реальном выражении, следует все номинальные величины разделить на уровень цен Р. Поскольку мы предполагаем, что все экономические агенты действуют рационально, то бюджетное ограничение можно рассматривать как совокупное бюджетное ограничение на уровне экономики в целом. Л реальное финансовое богатство общества Р, т. . МР ВР1 1. Таким образом, закон Вальраса действует и на финансовом рынке. Избыточный спрос на денежном рынке равен избыточному предложению на рынке облигаций. Равновесие на денежном рынке означает автоматическое равновесие на рынке ценных бума На наш взгляд, закон Вальраса для финансового рынка служит отправной точкой любых исследований взаимосвязи рынка денег и рынка ценных бумаг. Он точно указывает на то, как ситуация на рынке ценных бумаг колебания спроса и предложения влияет на состояние равновесия на денежном рынке, а при неизменном предложении денег на спрос на деньги. Закон Вальраса заложил элементарные основы инвестиционного выбора между деньгами и ценными бумагами как видно из равенства 1. В дальнейшем исследовании проблемы мы будем опираться на закон Вальраса. Классический закон Вальраса послужил фундаментом для построения количественной теории денег и заложил основы для вывода основных принципов в частности, нейтральности денег, дихотомии как количественной теории денег, так и всего классического направления в экономической теории. Спрос па деньги и количественная теория. Количественная теория денег имеет долгую историю. Основные идеи количественной теории были сформулированы Юмом1 и получили окончательную шлифовку в Отчте о слитках Рикардо г. XIX в. Рикардо2, а в начале XX в. И. Фишера3, Л. Маршалла4, А. Г1игу5 и стала общепринятой составной частью неоклассической экономической теории. В первом свом приближении количественная теория денег и цеп является теорией спроса на деньги. В основе количественной теории лежат предложенные в начале XX века уравнение обмена И. Фишера, известное также как чикагское уравнение, и кембриджское уравнение А. Пигу. Включая в себя ограниченный набор переменных, они отражали первичные знания о денежном обращении и основные подходы к его изучению. Уравнение обмена И. Фишера основывалось на понимании денег как средства обращения6 и представляло следующую зависимость V, где М денежная масса V скорость денежного обращения Р уровень цен Т товарооборот в современной интерпретации Т заменяется на реальный ВВГ1. . i . i 1. Ii I, , ii ii i i, , , . . i . i V . Фишер И. Покупательная сила денег. М. Финансовое издательство НКФ, , с.