Совершенствование механизма управления корпоративной собственностью

• Автор: Топычканов, Дмитрий Евгеньевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 210 с.

.1. ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ МЕХАНИЗМА

ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ МЕНЕДЖЕРОВ И АКЦИОНЕРОВ В УПРАВЛЕНИИ КОРПОРАТИВНОЙ СОБСТВЕННОСТЬЮ

1.1. Содержание управления корпоративной собственностью

1.2. Особенности механизма взаимодействия менеджеров и

АКЦИОНЕРОВ В УПРАВЛЕНИИ КОРПОРАТИВНОЙ СОБСТВЕННОСТЬЮ

1.3. Зарубежный опыт функционирования механизма

ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ МЕНЕДЖЕРОВ И АКЦИОНЕРОВ В УПРАВЛЕНИИ КОРПОРАТИВНОЙ собственностью

2. АНАЛИЗ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ КОРПОРАТИВНОЙ СОБСТВЕННОСТЬЮ

(НА ПРИМЕРЕ ОАО “РОСТЕЛЕКОМ")

• 2.1. ЭВОЛЮЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ КОРПОРАТИВНОЙ СОБСТВЕННОСТЬЮ В

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

2.2. ОЦЕНКА УРОВНЯ “ПРОЗРАЧНОСТИ” МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ КОРПОРАТИВНОЙ СОБСТВЕННОСТЬЮ
2.3. Анализ функционирования механизма взаимодействия
МЕНЕДЖЕРОВ И АКЦИОНЕРОВ В УПРАВЛЕНИИ КОРПОРАТИВНОЙ СОБСТВЕННОСТЬЮ ОАО “РОСТЕЛЕКОМ”
3. ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ МЕНЕДЖЕРОВ И АКЦИОНЕРОВ В УПРАВЛЕНИИ КОРПОРАТИВНОЙ СОБСТВЕННОСТЬЮ
3.1. Комплексная оценка экономической эффективности
УПРАВЛЕНИЯ КОРПОРАТИВНОЙ СОБСТВЕННОСТЬЮ
. 3.2. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ
МЕНЕДЖЕРОВ И АКЦИОНЕРОВ В УПРАВЛЕНИИ КОРПОРАТИВНОЙ СОБСТВЕННОСТЬЮ ОАО “РОСТЕЛЕКОМ”
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Актуальность темы исследования. В настоящее время экономика России переживает период масштабной трансформации, сложного и длительного перехода от директивно-плановых отношений к рыночным. Указанный переход сопровождается процессами приватизации государственного имущества и появлением новых для отечественной экономики форм собственности, в том числе корпоративной. Особенность корпоративной собственности заключается в дифференциации полномочий пользования и распоряжения: первыми обладают акционеры, а вторыми -менеджеры корпорации.
Согласованность интересов внешних и внутренних, мажоритарных и миноритарных акционеров, Совета директоров и различных групп менеджмента предприятия оказывает непосредственное, прямое влияние на эффективность управления корпоративной собственностью. С другой стороны, низкая эффективность управления корпоративной собственностью, отсутствие отлаженного механизма взаимодействия менеджеров и акционеров и наличие корпоративных конфликтов существенно препятствуют прогрессивному развитию производственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Более того, недостаточно высокая эффективность управления корпоративной собственностью может привести к существенному снижению рыночной стоимости корпорации и создать объективные предпосылки для ее недружественного поглощения.
Как показывает практика функционирования акционерных обществ Российской Федерации, права и законные интересы акционеров, в особенности миноритарных и внешних, практически повсеместно нарушаются; процесс управления корпоративной собственностью не является “прозрачным”; высоки риски использования инсайдерской информации в целях личного обогащения непосредственно аффилированных

с менеджментом корпорации отдельных акционеров, что препятствует эффективному развитию предприятия в целом и т.д. В этих условиях особую актуальность приобретают исследуемые в диссертации вопросы совершенствования механизма взаимодействия менеджеров и акционеров в управлении корпоративной собственностью.
Состояние научной разработанности проблемы. Современная экономическая ситуация, процесс институциональных преобразований в стране, сложное, в значительной степени экономически неэффективное и социально несправедливое, формирование механизмов управления корпоративной собственностью на российских промышленных предприятиях требуют глубокого осмысления проблем и перспектив развития корпораций с учетом достижений экономической науки, передового зарубежного опыта в области организации корпоративного управления. Особенно остро стоит проблема рационального согласования интересов различных групп акционеров и менеджеров в управлении собственностью корпораций.
В исследованиях отечественных и зарубежных ученых комплексно освещены проблемы определения сущности и особенностей корпоративной собственности, эволюции национальных моделей управления корпоративной собственностью, форм и методов контроля акционеров за деятельностью менеджеров в процессе управления корпоративной собственностью, возникновения и развития социально-экономических отношений, связанных с эксплуатацией корпоративной собственности, в Российской Федерации1.
1 Бандурин A.B., Дроздов С.А., Кушаков С.Н. Проблемы управления корпоративной собственностью. - М.: Буквица, 2000; Институциональная экономика / Уч. пособие / Под ред. ак. Д.С. Львова. - М.: Инфра-М, 2001; Ионцев М. Корпоративные захваты. - М.: Ось-89, 2003; Оценка и управление собственностью; Учебное пособие / Под ред Бусова В.И., Межирова Б.Л.. - М.: из-во ГУУ, 2003; Пумпянский Д. Корпоративное управление в России. - М.; Academia, 2002; Радыгин А.Д, Энтов P.M., Межераупс Э.В. Особенности формирования национальной модели корпоративного управления. - М., 2003; Управление социально-экономическим развитием России: концепции, цели, механизмы /Под ред ДС. Львова, А.Г. Поршнева - М.; Экономика, 2002; Храброва НА. Корпоративное управление; вопросы интеграции. Аффилированные лица, организационное проектирование, интеграционная динамика. — М., 2000; Чиркова Е.В. Действуют ли менеджеры в интересах акционеров. - М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 1999; Чуб Б.А. Диверсифицированные корпорации в современной экономике России /Под ред д.э.н. Бандурина В.В. - М.: Буквица, 2000; Шейн В.И., Жуплев A.B., Володин A.A. Корпоративный менеджмент: опыт России и США

фонды и др. Крупные зарубежные компании открывают в России свои филиалы, представительства или создают совместные фирмы.
4. Период с августа 1998 г. по настоящее время.1 Ситуация внешнего и внутреннего дефолта, общий недостаток финансовых ресурсов. Бегство капиталов из России заставляют искать новые финансовые инструменты или новые механизмы использования старых активов. Напряженность на валютном рынке наряду с неразвитостью рынка корпоративных ценных бумаг делают региональные финансовые инструменты практически единственным способом защиты от инфляции и получения дохода в России. На этом фоне проявляется слабая подготовленность российских менеджеров (особенно высшего эшелона управления) к выбору стратегии развития, привлечению капиталов и инвестиций, удержанию и завоеванию рынков сбыта, учету истинной мотивации партнеров по бизнесу. Все это приводит к дальнейшему перераспределению собственности, но уже на фоне понимающих свои права акционеров. Коррупция и беспредел теневого капитала заставляют высший менеджмент выбирать одно из двух направлений: либо входить в контакт с теневыми структурами и постепенно терять управление, либо строить такую систему корпоративных отношений, которая позволяла бы сохранить и себя, и собственность.
Нельзя в полной мере согласиться с приведенной выше периодизацией. Действительно, какие-то предпосылки формирования корпоративных отношений начали складываться в СССР уже в конце 1980-х годов. Радыгин А.Д. по этому поводу пишет: “С конца 80-х годов развернулся массовый процесс вывода активов и фактической экспроприации предприятий, формально остававшихся в государственной собственности. В подобных условиях ряд российских и западных экономистов справедливо
1 Бандурин A.B., Дроздов С.А. н Кушаков С.Н. завершают анализ эволюции корпоративного управлении в РФ 2000-ым г. Тем не менее, сделанная авторами укрупненная оценка особенностей современного этапа корпоративного управления (за исключением дефолта и крайнего дефицита финансовых ресурсов), может быть отнесена и к периоду 2001 - 2003 гг.