Разработка методического обеспечения процесса отбора инвестиционных проектов в электроэнергетической отрасли в условиях ее реформирования

• Автор: Голов, Роман Сергеевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 198 с. : ил.

ГЛАВА 1. ИССЛЕДОВАНИЕ ПЕРЕХОДНОГО ЭТАПА РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОЙ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ

1.1. АНАЛИЗ ДОРЕФОРМЕННОГО РАЗВИТИЯ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ РОССИИ

1.2. ПРИНЦИПЫ И УСЛОВИЯ СТРУКТУРНЫХ ПРЕОБРАЗОВАНИЙ В РОССИЙСКОЙ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ В ПЕРЕХОДНЫЙ ПЕРИОД

1.3. ПОСТПРИВАТИЗАЦИОННЫЙ АНАЛИЗ РОССИЙСКОЙ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ

1.4. ИССЛЕДОВАНИЕ ТЕКУЩЕГО СОСТОЯНИЯ И ПРОГНОЗ ПЕРСПЕКТИВ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОЙ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ

1.5. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ВОЗМОЖНОСТЕЙ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИЧЕСКОГО СЕКТОРА

1.6. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РЕФОРМИРОВАНИЯ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ РФ

1.7. ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ ИССЛЕДОВАНИЯ

1.8. КРАТКИЕ ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ

ГЛАВА 2. ИССЛЕДОВАНИЕ ВОЗМОЖНОСТЕЙ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ СУЩЕСТВУЮЩИХ ПОДХОДОВ К ОТБОРУ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ

2.1. АНАЛИЗ СУЩЕСТВУЮЩИХ МЕТОДОВ ПО ОЦЕНКЕ И ВЫБОРУ ИНВЕСТИЦИОННЫХ 69 ПРОЕКТОВ

2.2. ВЫБОР И ОБОСНОВАНИЕ КРИТЕРИЯ ОЦЕНКИ И СРАВНЕНИЯ КОММЕРЧЕСКОЙ ЭФ- 80 ФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ
2.3. АНАЛИЗ РИСКОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ
2.4. МЕТОДИКА РИСК-АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ
2.5. КРАТКИЕ ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА МЕТОДИЧЕСКОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ПРОЦЕССА ОТБОРА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИЧЕСКОЙ ОТРАСЛИ В УСЛОВИЯХ ЕЕ РЕФОРМИРОВАНИЯ
3.1. ОСОБЕННОСТИ ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЯ ПО ВЫБОРУ НАИБОЛЕЕ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ В УСЛОВИЯХ РЕФОРМИРОВАНИЯ
3.2. АНАЛИЗ РОССИЙСКОГО ОПЫТА ПРИНЯТИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ РЕЙТИНГОВОЙ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ
3.3. МЕТОДИКА КОМПЛЕКСНОЙ РЕЙТИНГОВОЙ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.4. ПРИМЕНЕНИЕ КОМПЛЕКСНОГО ПОДХОДА В ПРОЦЕССЕ ОТБОРА ИНВЕСТИЦИОННЫХ П РОЕКТОВ В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ
3.5. КРАТКИЕ ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ
ГЛАВА 4. ПРАКТИЧЕСКОЕ ПРИМЕНЕНИЕ МЕТОДИКИ КОМПЛЕКСНОЙ РЕЙТИНГОВОЙ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКА ТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
4.1. ОБОСНОВАНИЕ СИСТЕМЫ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЛЯ РАСЧЕТА КОМПЛЕКСНОЙ РЕЙТИНГОВОЙ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ
4.2. ПОСТРОЕНИЕ РЕЙТИНГА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ АО-ЭНЕРГО
4.3. КРАТКИЕ ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение 1. Ценообразование на конкурентном рынке (без учета системных ограничений)
Приложение 2. Анализ зарубежного опыта реформирования электроэнергетики
Приложение 3. Взаимосвязь между применением определенных методик отбора ИП в электроэнергетике и конечными целями предннвестиционных исследований, формами подготовки данных, базовыми формами финансовой оценки, а также основными направлениями маркетинговых исследований, проводимых в рамках реализации этих методик
Приложение 4. Методические основы оценки АО-энерго
Приложение 5. Примерный перечень документов и другой информации, необходимых для оценки АО-энерго
Приложение 6. Сравнительный анализ методологии и практики оценки бизнеса за рубежом и в Российской Федерации
Приложение 7. Обоснование показателей для расчета комплексной рейтинговой оценки и инвестиционной привлекательности АО-энерго
В настоящее время на фоне общеэкономического подъема продолжает повышаться энергоемкость российской экономики. Несовершенный механизм инвестиционного обеспечения и недостаточность государственной поддержки развития электроэнергетики не позволяют привлечь необходимые объемы инвестиций в отрасль, что является главной причиной критического состояния основных производственных фондов. Нерешенность указанных проблем может привести к замедлению экономического роста.
Преодоление кризисных тенденций в электроэнергетике невозможно без глубокой, крупномасштабной реструктуризации РАО «ЕЭС России» и его дочерних компаний, развития конкурентных отношений в электроэнергетике, изменения подходов к государственному управлению отраслью.
В сложившихся условиях крайней ограниченности собственных финансовых ресурсов существует объективная потребность в инвестициях в российскую электроэнергетику. Поэтому главной целью проводимых и планируемых преобразований в РАО «ЕЭС России» является обеспечение финансовой устойчивости предприятий отрасли и создание благоприятных условий для инвестирования. При этом основным источником инвестиционных ресурсов должны стать финансовые рынки, обеспечивающие приток в российскую электроэнергетику частных инвестиций, как отечественных, так и зарубежных.
В ожидании активизации инвесторов менеджмент энергокомпаний в соответствии со сценарными планами развития федерального и региональных рынков электроэнергии и мощности подготовил свои инвестиционные программы. Инвестиционные программы, в свою очередь, содержат пакеты обособленных инвестиционных проектов (ИП), из которых инвестор должен выбрать тот, который в наибольшей степени отвечает его целям. Таким образом, оценка и сравнение ИП в электроэнергетике с целью отбора наиболее привлекательных проектов представляет в настоящее время достаточно актуальную задачу
145 140 135 130 125 120 115 НО 105
2000 2003 2005
Рис. 1.26. Темпы роста ВВП и доходов населения в рассмотренных сценариях:
1-3 - ВВП; 4-6 -доходы населения; 1,4 - сценарий 1; 2,5 - сценарий 2,3,6 - сценарий 3.
Согласно рис. 1.26. каждый процент роста цен на электроэнергию вызывает снижение прироста ВВП в среднем на 0,1-0,15%. Таким образом, удвоение к 2005 году цены на электроэнергию (сценарий 2) снижает прирост ВВП за период с 35-43% до 28-32%, а утроение цен (сценарий 3) замедлит рост ВВП до 19-20% [56].
Несколько меньше цены на электроэнергию влияют на приросты суммарных доходов населения: при удвоении цен они уменьшаются за период от 36-41% до 30-34% и при их утроении - до 21-22% [56].
В работе [55] исследуется зависимость приростов ВВП и электропотребления от темпов роста цен и влияние роста цен на электроэнергию.
Установлено, что при удвоении цен приросты спроса на электроэнергию за период замедляются от 37 до 21% и при их утроении - до 10% (рис. 1.27.).
Проведенный анализ показывает, что тарифная политика в электроэнергетике в ближайшие годы должна строиться исходя не только из удовлетворения потребностей предприятий электроэнергетики в инвестиционных ресурсах, но также с учетом интересов остальных субъектов электроэнергетики: государства и потребителей.