Формирование механизма оптимизации сроков реализации инвестиционно-строительных проектов

• Автор: Давыдов, Дмитрий Валерьевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2007
• Место защиты: Тюмень
• Количество страниц: 150 с. : ил.

1. ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ

ВРЕМЕННЫЕ АСПЕКТЫ РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОСТРОИТЕЛЬНЫХ ПРОЕКТОВ, И МЕТОДЫ ИХ ОПРЕДЕЛЕНИЯ

1.1. Срок строительства объекта инвестиций

1.2. Срок окупаемости инвестиций

1.3. Продолжительность (дюрация) инвестиционного проекта

2. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОПТИМИЗАЦИИ ВРЕМЕННЫХ ПАРАМЕТРОВ ИНВЕСТИЦИОННО-СТРОИТЕЛЬНЫХ ПРОЕКТОВ

2.1. Оптимизация строительного лага и скорости выполнения строительных работ

2.2. Оптимизация срока эксплуатации объекта инвестиций

2.3. Оптимизация момента замены объекта инвестиций

3. ОПТИМИЗАЦИЯ СРОКОВ РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОСТРОИТЕЛЬНЫХ ПРОЕКТОВ

3.1. Разработка моделей оптимизации сроков реализации инвестиционностроительных проектов
3.2. Апробация моделей оптимизации сроков реализации инвестиционностроительных проектов
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Актуальность исследования. Наблюдающийся в последнее время рост инвестиционной активности свидетельствует о том, что задача выбора эффективных инвестиционных проектов не только не утратила своей актуальности, но и трансформировалась в одно из важнейших условий обеспечения интенсивного экономического развития базовых отраслей народного хозяйства.
Определение оптимального срока реализации инвестиционностроительного проекта является одним из основных направлений, позволяющих повысить экономическую эффективность проекта за счет поиска оптимума в локальных моделях «затраты времени - результат».
Проблема оптимизации сроков реализации инвестиционно-строительных проектов является одной из наименее исследованных в инвестиционном анализе. На сегодняшний день в экономической литературе, посвященной вопросам выбора и оценки инвестиционных проектов по финансово-экономическим критериям, проблема определения оптимальных сроков реализации проектов либо не рассматривается вообще, либо делается предположение, что сроки реализации оцениваемых проектов (или их
отдельных этапов) заданы априорно в исходной информации.
С другой стороны, согласно современному подходу, обоснование
экономической эффективности реализации инвестиционного проекта
осуществляется с учетом фактора времени по критерию чистого
дисконтированного дохода (ИРУ). Поскольку чистый дисконтированный доход зависит от длительности реализации инвестиционного проекта и представляет собой получаемый от инвестиций эффект нарастающим итогом, то считается, что наиболее предпочтительным «сроком жизни» проекта является тот, при котором МРУ достигает максимального значения. Однако данный подход не всегда приемлем, поскольку часто встречаются ситуации, когда МРУ

представляет собой монотонно возрастающую во времени функцию. В таком случае максимальное значение данного показателя определить не представляется возможным.
Оптимизация срока реализации инвестиционно-строительного проекта носит не только теоретический, но практический характер, например, при планировании будущих инвестиций, осуществление которых зависит от продолжительности реализации предыдущего проекта.
Вышеизложенные обстоятельства обусловили актуальность темы диссертационного исследования.
Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является развитие теоретических и методических основ формирования механизма оптимизации сроков реализации инвестиционно-строительных проектов.
В соответствии с поставленной целью в диссертации сформулированы и решены следующие задачи:
- охарактеризованы показатели, отражающие временные аспекты реализации инвестиционно-строительных проектов, рассмотрены методы их определения, выявлена взаимосвязь данных показателей с основными критериями эффективности инвестиций;
- исследованы и систематизированы основные подходы к оптимизации временных параметров инвестиционно-строительных проектов;
- исследованы существующие подходы к определению понятия «оптимальный срок реализации инвестиционно-строительного проекта»;
- разработаны экономико-математические модели, позволяющие оптимизировать сроки реализации инвестиционно-строительных проектов;
- определено влияние расчетной ставки доходности и продолжительности строительства инвестиционного объекта на срок реализации инвестиционно-строительного проекта;

принимают значения а, > Ос запаздыванием на / дискретов по отношению к текущему моменту, / = 0,1 / ©, а =1);
К(1-п - капитальные вложения (1-1) года;
0 - максимальная величина запаздывания (лага).
Чтобы учесть в процессе перспективной подготовки строительства объектов действие лага, научно обосновать динамику капитальных вложений и достовернее оценить степень риска, необходимо за несколько лет по объектам-аналогам обследовать показатели незавершенных капитальных вложений и выявить, какая часть из них должна перейти в основные фонды в первый, второй, третий и т.д. годы освоения инвестиций. Затем, используя данные предварительного расчета потребности в капитальных вложениях и лаговую модель (2.1), определить прирост основных фондов по годам реализации проекта.
В соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования [82] организационно-экономический механизм реализации проекта, сопряженного с риском, должен включать специфические элементы, позволяющие снизить риск или уменьшить связанные с ним неблагоприятные последствия. Прогнозируя вероятности различных условий реализации проекта и уточняя динамику капитальных вложений в соответствии со структурой лага, ожидаемый интегральный эффект можно рассчитать по формуле математического ожидания [76, 84-86]:
Э_=тах£э,-Р„ (2.2)

где Э(1Ж - ожидаемый интегральный эффект проекта;
Э, - интегральный эффект в /-м году реализации;
Р' - априорная вероятность реализации проекта в / -м году.
Учет и сокращение лагов делает систему управления инвестиционной деятельностью более гибкой и является одним из важных средств повышения