Совершенствование оценки и управления стоимостью предприятий : На примере нефтехимической промышленности

• Автор: Ломакин, Игорь Александрович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2002
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 184 с. : ил

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА I. ПРОБЛЕМЫ ОЦЕНКИ И УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ

ПРЕДПРИЯТИЙ

1Л. Теоретические основы оценки стоимости предприятий

1.2. Организационные и методические основы процесса оценки предприятий

1.3. Комплексный подход к оценке и управлению стоимостью предприятий 49 ГЛАВА II. ОРГАНИЗАЦИЯ ОЦЕНКИ И УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ

НЕФТЕХИМИЧЕСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ

2.1. Состояние и перспективы развития нефтехимического производства

2.2. Организация процесса оценки рыночной стоимости предприятий

2.3. Анализ практики оценки и управления стоимостью предприятий

ГЛАВА III. ОЦЕНКА И УПРАВЛЕНИЕ СТОИМОСТЬЮ НЕФТЕХИМИЧЕСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ
3.1. Реализация программно-целевого подхода к оценке стоимости предприятий
3.2. Обоснование интегрального подхода к оценке бизнеса предприятий
3.3. Формирование аналитического инструментария системы управления стоимостью предприятия
3.4. Организации процесса управления стоимостью на предприятии
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ЛИТЕРАТУРА
ПРИЛОЖЕНИЯ
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Трансформационные процессы в отечественной экономике все больше вписывают ее в систему мирового хозяйствования. Структурная перестройка экономики имеет целью создание в России современной рыночной инфраструктуры, неотъемлемым институтом которой является оценка бизнеса. Ее роль в рыночной экономике трудно переоценить, и на современном этапе развития рыночных отношений значение оценки бизнеса продолжает возрастать.
Увеличение динамизма социально-экономической системы, ужесточение конкуренции, формирование мощных агрессивных интегрированных структур вызывают потребность в определении стоимости конкретного бизнеса, дающей информацию о его состоянии, возможностях и перспективах Рыночная оценка бизнеса существует для того, чтобы помочь собственнику принять правильное и экономически обоснованное управленческое решение. Важнейшая задача рыночной оценки - способствовать эффективному межотраслевому переливу капитала и развитию различных форм бизнеса
Основной организационной формой бизнеса в России является предприятие Потребность в определении стоимости предприятий при рыночной системе хозяйствования возникает довольно часто. Проведение стоимостной экспертизы определяется множеством функций оценки, поэтому при определении стоимости предприятий необходим индивидуальный подход и учет разных факторов, например, цели, с которой проводится оценка, что в немалой степени влияет на стоимость. Цель проведения оценки предприятия определяет организацию и методологию процесса оценки, их оптимизация является залогом обоснованности и достоверности аналитических выводов, произведенных оценщиком
В последние годы в России развивается теоретическая и практическая деятельность по оценке предприятий, основанная как на отечественном, так и на зарубежном опыте. Последний, естественно, гораздо богаче Он включает несколько десятков методик оценки предприятий, объединенных в три основных подхода: имущественный, доходный и сравнительный. Каждый из этих подходов в российских условиях имеет свои недостатки, поэтому оценщики чаще всего практикуют согласование результатов по различным методикам, стремясь, тем самым, к обоснованной опенке. Однако, определяя стоимость таким путем, оценщики иногда используют методики, результат стоимости по которым, совершенно далек от достоверного и при сопоставлении с результатами более оправданных методик, искажает окончательную величину стоимости предприятия Поэтому такой способ расчета стоимости в последнее время в среде оценщиков и в научной литературе вызывает все больше вопросов. Это говорит о том, что проблема методического обеспечения процесса оценки предприятий на сегодняшний день остается одной из самых актуальных в оценочной

науке, заставляя ученых и оценщиков искать все новые показатели и методики для обоснованного определения стоимости
Процесс оценки дает реалистичное представление о том, как предприятие будет работать в будущем. Это ценно для всех, кто с ним связан: потребителей, поставщиков, банкиров, страховых и налоговых служб, инвесторов, но все же наибольшее значение результаты оценки имеют для руководства предприятия, поскольку позволяют управлять на основе стоимости.
Стоимость предприятия - интегральный экономический показатель его деятельности, в котором отражается ретроспектива, текущее состояние и развитие бизнеса. Осознание этого привело западных менеджеров к созданию в конце 80-х годов прошлого века концепции управления стоимостью.
Управление стоимостью предприятия одна из наиболее популярных концепций современного менеджмента. В России уже появились известные работы западных авторов, таких как, Т. Коупленд, Т. Коллер, Дж. Муррин. Свой вклад в развитие этого направления вносят и российские ученые, например, С В. Валдайцев Однако стоит заметить, что концепция управления стоимостью предприятия ориентирована прежде всего на рост курсового дохода крупных акционеров, вкладывающих в предприятие свои средства Это постепенно привело к преобладанию финансовой ориентации всех управленческих решений, часто в ущерб научно-техническому развитию компаний. В России же фондовый находится встадии становления и развития. Поэтому актуальным было бы сконцентрировать усилия на оценке и управлении стоимостью реального капитала предприятия, в противовес оперированию его фиктивным отражением (акции) Вопрос этот чрезвычайно серьезный и требующий глубокого анализа. Перенесение концепции управления стоимостью в условия российской экономической системы значительно расширяет сферу научного исследования в данной области.
Проблемы оценки и управления стоимостью российских предприятий требуют научной проработки, актуальность чего обусловила выбор темы, а также цели настоящего диссертационного исследования.
Цель диссертационного исследования состоит в совершенствовании существующей методологии оценки российских предприятий, разработке и обосновании аналитических инструментов и организационных подходов к управлению стоимостью предприятий нефтехимического комплекса. Достижение цели осуществлялось на основании исследования теории стоимости, анализа методологии и практики оценочной деятельности в российских условиях, тенденций развития мировой нефтехимической промышленности, состояния и перспектив развития российских нефтехимических предприятий.
стоимости (оценщики вообще избегают безотносительна употреблять термин «стоимость», говоря лишь об определенном стандарте стоимости), используемых в оценочной деятельности. Они определяются конкретными целями проведения оценки предприятия, которые, в свою очередь, диктуются потребностями самого предприятия или потребностями его партнеров и контрагентов.
Следует заметить, что в литературе по оценке (прежде всего зарубежной) терминология стандартов стоимости определена недостаточно четко, вследствие чего возникают некоторые разночтения. Многие виды стоимости трактуются по-разному в зависимости от каждой конкретной ситуации. По этому поводу в практике оценочной деятельности часто возникают судебные прецеденты. Так Ш.П Пратт приводит в своей книге «Оценка бизнеса» высказывание одного опытного адвоката: «для определения стоимости используется много терминов... Однако лишь некоторые из них имеют хоть какое-то определение. Другие же трактуются по усмотрению сторон» [77]. Это еще одно подтверждение высокой доли субъективизма рыночной оценки.
К концу 70-х годов стало ясно, что развитие международной финансовой системы и глобализация рынков достигли той стадии, когда возникла острая необходимость в международных стандартах оценки. Стало очевидным что без международных стандартов существует потенциальная опасность возникновения путаницы и ошибок, к тому же существовали препятствия и для соблюдения национальных стандартов различных стран. Важное значение имело то, что в различных странах одновременно происходили быстрые изменения в бизнесе и экономике, которые вели к широкому признанию значения профессиональных оценок активов с точки зрения рынка. Осознание этих процессов привело к учреждению в 1981 году Международного комитета по стандартам оценки (МКСО). «Основная задача МКСО - разрабатывать и публиковать в общественных интересах Стандарты оценки и руководства по процедурам оценки активов для использования в финансовых отчетах и способствовать их признанию и соблюдению во всем мире» [67]. Приведем основные положения Международных стандартов оценки, касающиеся стандартов стоимости.
Стандарт 1. Рыночная стоимость как база оценки
«.Рыночная стоимость - это расчетная денежная сумма, за которую состоялся бы обмен актива на дату оценки между заинтересованным покупателем и заинтересованным продавцом в результате коммерческой сделки, после проведения надлежащего маркетинга, при которой каждая из сторон действовала бы, будучи хорошо осведомленной, расчетливо и без принуждения» [67].