Организационно-экономическое обеспечение венчурного инвестирования в высокотехнологичные разработки

• Автор: Алиев, Джомарт Фазылович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 183 с. : ил.

^ СОДЕРЖАНИЕ

1. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В РОССИЙСКОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ

И ЗАДАЧИ ЕГО РАЗВИТИЯ

1.1. Инвестиционная ситуация в современной России,

место венчурного инвестирования

1.2. Экономический инструментарий для управления венчурными проектами: современное состояние

и задачи развития

2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ВЕНЧУРНЫМ ИНВЕСТИРОВАНИЕМ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ

2Л. Целевая функция и мотивы венчурного инвестирования

2.2. Стратегии корпоративного венчурного инвестирования

2.3. Стоимостная оценка венчурных проектов

2.4. Оценка венчурных проектов по их эволюционным характеристикам
3. РАЗРАБОТКА СИСТЕМЫ
ОРГАНИЗАЦИОННО- ЭКОНОМИЧЕСКОГО УПРАВЛЕНИЯ ВЕНЧУРНЫМ ИНВЕСТИРОВАНИЕМ і В ВЫСОКОТЕХНОЛОГИЧНЫЕ ПРОЕКТЫ
3.1. Комплексная модель принятия инвестиционных решений
3.2. Организация венчурного финансирования с участием коммерческих банков
3.3. Подсистема участия государства
в венчурном инвестировании
ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

АКТУАЛЬНОСТЬ И СТЕПЕНЬ ИССЛЕДОВАННОСТИ ТЕМАТИКИ РАБОТЫ. Преобразования конца XX — первых лет XXI в.в. в России происходили на фоне общемировых процессов глобрлизагщи экономики. Можно утверждать, что кризисные явления в российской экономике в целом, в отраслях промышленности и на отдельных предприятиях были обусловлены не только национальными проблемами переходного периода, но и изменившимися мировыми экономическими условиями, адаптация к которым всего российского народного хозяйства и каждого хозяйствующего субъекта наиболее сложна.
Для российской экономики характерен недостаток инвестиций в реальный сектор, особенно в его высокотехнологичные отрасли и в инновации вообще. Это обусловливает необходимость использования современных форм инвестирования, таких как венчурное инвестирование. Высокорискованные формы инвестирования, к которым относится и венчурное инвестирование, основанное на инновационном взаимодействии крупного бизнеса с малым и средним предпринимательством, сложны организационно и, как правило, не приносят быстрых коммерческих результатов. В то же время участие в венчурных проектах позволяет компаниям наиболее эффективно осваивать новые высокие технологии и новые перспективные направления бизнеса, дающие им, в конечном счете , существенные конкурентные преимущества.
Можно утверждать, что важнейшей ПРОБЛЕМОЙ современной отечественной промышленности является отсутствие целостной системы в организации венчурного инвестирования, неразвитость государственного управления этими рыночными процессами, недостаточность деятельности по формированию нормативно-правовой базы венчурного бизнеса и обеспечению благоприятного инвестиционного климата.

Следствием этого являются, в частности, неудачи многих венчурных высокотехнологичных проектов, большая продолжительность достижения ожидаемой доходности первоначальных капитальных и управленческих инвестиций.
СТЕПЕНЬ РАЗРАБОТАННОСТИ ПРОБЛЕМЫ. Методология и другие организационно-экономические аспекты инновационной и инвестиционной деятельности в промышленности исследовались многими зарубежными и отечественными учеными. Наиболее значительные труды в этой области принадлежат И. Шумпетеру, Г. Меншу, Э. Менсфилду, X. Фримену, Л.И. Абалкину, Ю.П. Анискину, А.И. Анчишкину, В.М. Аныпину,
В.П. Багову, К.К. Вальтуху, А.Н.Градову , А.Н. Готовскому, Н.П. Иващенко,
Н.Д. Кондратьеву, Г .Я. Киперману, Л.Г. Кудинову, А.А.Колобову, Г.А.Краюхину, Ф.С. Крейчману, Н.И. Лапину, Д.С. Львову, С.А. Масютину, Б.З. Мильнеру, A.A. Нечаеву, H.A. Новицкому, А.И. Пригожину, Д.Е. Сорокину и другим авторам.
Специфические проблемы венчурного инвестирования в технологический бизнес исследовались в работах Р. Акоффа, 3. Блока, К. Бовайерда, Х-Ю. Варнеке, Р.Акоффа, Р. Гомперса, И. Макмиллана, Г.Фрида, Р. Хизрича, Д. Холла, С. Хофера , Д.Хасби и др.
Различным вопросам теории и практики венчурного инвестирования в промышленность современной России посвящены исследования С. Алипова,
А. Балабана, М.Бунчука, А. Власова, А. Галицкого, П. Гулькина, А. Дагаева, Г. Кузина, В.Лившица, Д.Мысякова, П.Пилипенко, В. Самохина, Д.Трофимова, Н. Фонштейна и других.
В большинстве отечественных работ рассматриваются независимо друг от друга вопросы стратегии венчурного инвестирования, функционирования и развития производственных систем промышленности и управления отдельными видами инновационной деятельности.
Западные работы написаны применительно к стабильным рыночным условиям и не учитывают проблемы становления системы венчурного
венчурное инвестирование является объектом повышенного интереса, лишь некоторые из существующих публикаций освещают вопрос, связанный с показателями оценки венчурного бизнеса. Оценка показателей, определяющих эффективность деятельности фирмы, никогда не бывшая легкой задачей, становится исключительно трудной, в высшей степени неопределенной и рискованной в случае оценки инвестируемой фирмы, так как венчурное инвестирование часто предпринимается для довольно неконкретных целей (таких как «открытие окна в новую технологию» [135]). Обычные подходы к оценке характеристик фирмы в таких обстоятельствах являются неприемлемыми.
Многие из известных исследований [161,163,167]посвященных причинам реализации венчурного финансирования, объясняют особенности появления некоторых новых фирм, осуществляющих венчурные проекты, или дают совет по выбору партнера в венчурном бизнесе. Возможности осуществления венчурных проектов привлекают к себе в специальной литературе больше внимания, чем их результаты. Имеется крайне мало сведений о том, каким образом компании-инвесторы контролируют и оценивают свои венчурные инвестиции. Отсутствие достаточного количества такой информации может отражать практику ведения корпоративного венчурного бизнеса: очень часто компании-инвесторы не уделяют должного внимания регулярному отслеживанию показателей деятельности в инвестируемой фирме.
В то же время крупные компании нередко относятся к инвестируемым фирмам точно так же, как к собственным подразделениям, что отражает самый простой и знакомый способ управления. И такой подход рассматривается персоналом компании-инвестора как само собой разумеющийся. Но с этим следует не согласиться, так как инвестируемая фирма чаще всего является довольно самостоятельным предприятием. И чрезмерная опека ее со стороны компании может только погасить энергию предпринимателей, па которой основывается весь венчурный бизнес.