Принятие инвестиционных решений в бизнес-структурах на основе многоцелевого организационного подхода

• Автор: Глушенков, Дмитрий Викторович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 203 с. : ил.

I. Анализ современных подходов к uptuumuo инвестиционных решений в бизнес-структурах
1.1. Инвестиционная политика - основополагающий инструмент в процессе развития экономики страны и хозяйствующих субъектов
1.2. Организационно-правовые аспекты формирования инвестиционной политики энергетической компании
1.3. Анализ существующих методов оценки эффективности реальных
инвестиций
Выводы по 1-ой главе
II. Многоцелевой организационный подход — основа инвестиционного развитии современных бизнес-структур
2.1. Концептуальный системно-синергетический подход к процессу принятия инвестиционных решений
2.2. Инвестиционные критерии, используемые при принятии инвестиционных решений
2.3. Многокритериальная экономико-математическая модель оценки
эффективности инвестиционных вложений
Выводы но 2-ой главе
III. Организационное обеспечение процесса припиши инвестиционных решений
3.1. Организационный механизм формирования инвестиционных решений в бизнес-структурах
3.2. Разработка информационно-аналитической системы реализации организационного механизма формирования инвестиционных решений в
бизнес-структурах
3.3 Использование многоцелевого организационного подхода к принятию инвестиционных решений - важнейший фактор повышения
капитализированной стоимости бизнес-структур
Выводы но 3-ей главе
Общие выводы н результаты
Синеок литературы
Приложение
Приложение
Приложение
При ложение
Пр вложение
Актуальность исследования. Основополагающей причиной современных экономических проблем в нашей стране, является многолетняя низкоэффективная инвестиционная политика государства. Уже с конца 50-ых годов прошлого столетия началось снижение темпов роста инвестиционных вложений, с середины 70-ых — практически их абсолютное сокращение, а с конца 80-ых до начала XXI века произошло многократное уменьшение общего объема инвестированных средств в экономику страны. А ведь без инвестиций развитие общества и экономики невозможны.
Амортизационные отчисления подавляющего большинства российских предприятий, предназначенные для обновления основных фондов, были использованы не по назначению и сейчас растрачены. Нашей экономике срочно нужен мощный приток инвестиций для обновления технической базы, развития человеческого капитала. По оценке экспертов, только для первичной модернизации ключевых отраслей промышленности - топливной, металлургической, обрабатывающей - необходимо мобилизовать в начале этого века около 150 млрд. долл., а в ближайшие 15 лет общая потребность российской экономики в инвестиционных ресурсах составит от 800 до 2500 млрд. долл. Поэтому сейчас в России необходимо уделить особое внимание оптимизации и увеличению объема инвестиций, так как только они способны вывести российский рынок на более высокий уровень из настоящего, почти кризисного состояния.
Современный инструмент инвестиционного планирования в России сведен к составлению бизнес-планов, которые часто рассчитаны с ошибками, выполнены формально, для получения кредитов, а не для эффективного управления инвестиционными проектами. В бизнес-план встроено множество взаимозависимых показателей, которые быстро изменяются, но большая часть этих изменений чаще всего не учитывается.
Отсутствие или некорректное применение методов инвестиционного менеджмента в практике управления российскими компаниями является также одной из основных причин нежелания зарубежных инвесторов финансировать крупные перспективные проекты, так как никто не хочет вкладывать деньги без гарантии их возврата и получения прибыли на вложенный капитал в компании, где система управления инвестициями несовершенна и нет гарантий защиты интересов инвесторов.
Кроме того, следует отметить, что в российских условиях применяются упрощенные расчеты, которые приводят к выбору неэффективных вариантов из имеющихся немногочисленных альтернатив. В современных бизнес-структурах крупные инвестиции на реконструкцию и покупку оборудования часто реализуются с расчетами по устаревшим пли не эффективным методикам, которые дают ложное представление о реальной отдаче капиталовложений.
В качестве инструмента для разрешения обозначенных проблем, можно предложить универсальный многокритериальный механизм принятия инвестиционных решений, который должен способствовать проведению эффективной инвестиционной политики. Подобный механизм должен сочетать в себе автоматизированные средства анализа проектов, руководствоваться четко прописанной процедурой принятия инвестиционных решений.
Системное исследование процессов оценки и выбора инвестиционных направлений развития с целыо повышения эффективности принимаемых решений в рамках каждой бизнес-структуры приобретает все большую значимость и актуальность для современной российской экономики, что и обусловило выбор темы исследования и разработки диссертации.
Цели и задачи исследовании. Основной целыо настоящей работы является повышение эффективности п обоснованности принятия
инвестиционных решений в бизнес-структурах.

В итоге, хотелось бы заметить, что, не смотря на высокую популярность методов дисконтирования, иногда они ведут к неправильным решениям. В результате широкого и массового применения методологии дисконтирования в мире вместо опоры на более падежные секторы реального производства произошло диспропорциональное перераспределение инвестиций в сферы рискованных операций с краткосрочными ценными бумагами. Методология дисконтирования является одним из факторов, ведущих к низкой эффективности инвестиций в развивающихся странах, где ставка дисконтирования достаточно велика, а насущные потребности в крупных долгосрочных проектах не удовлетворяются. Мировой опыт показывает, что вывод многих стран из кризисов всегда основывался па разработке и реализации крупных инвестиционных проектов развития производств и инфраструктуры. Этому принципу следовали СШЛ во время выхода из великой депрессии в 30-е годы прошлого века, этому принципу следовал план Маршалла подъема экономики Германии и других стран Западной Европы после Второй мировой войны. Этому принципу следует Китай, обеспечивший в последние десятилетия наиболее быстрые темпы развития, занятие устойчивой позиции на мировых рынка [121].
3. Составные методы прямых расчетов эффективности инвестиций. Эти методы основываются на подходе с позиций прямого, а не условного расчета, основываются на отказе от основных исходных положений методологии дисконтирования.
1) В настоящее время все большую популярность среди этих методов приобретает концепция EVA (Economic Value Added) — экономической добавленной стоимости [134].
Основная идея, обосновывающая целесообразность использования EVA, состоит в том, что инвесторы компании должны получить норму возврата за принятый риск. Другими словами, капитал компании должен заработать, по крайней мере, ту же самую норму возврата, как схожие инвестиционные