Реализация долговой политики субъектов Российской Федерации на основе выбора финансовых продуктов и инструментов

• Автор: Михайлов, Михаил Викторович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2013
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 161 с. : ил.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ ДОЛГОВОЙ ПОЛИТИКИ СУБЪЕКТОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
1.1. Обоснование долговой политики субъектов Российской Федерации как фактора обеспечения эффективностью развития региона

1.2. Проблемы управления долгом субъектов Российской Федерации

ГЛАВА 2. КРЕДИТНЫЙ И ФОНДОВЫЙ РЫНКИ КАК ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ ДЛЯ СУБЪЕКТОВ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ ОБРАЗОВАНИЙ РФ
2.1. Формы заимствований финансовых ресурсов субъектами РФ и муниципальными образованиями на кредитном и фондовом рынках

2.2. Риски, связанные с кредитованием и облигационным заимствованием

субъектов РФ и муниципальных образований

ГЛАВА 3. РАЗВИТИЕ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ СУБЪЕКТОВ РФ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ ОБРАЗОВАНИЙ С УЧАСТНИКАМИ БАНКОВСКОГО И ФОНДОВОГО РЫНКОВ

3.1. Сравнительная оценка альтернативных форм привлечения заемных средств

3.2. Интеллектуальная собственность как объект залога

3.3. Возможности использования зарубежного опыта для развития форм заимствования на фондовом рынке субъектами РФ н муниципальными
образованиями
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

Актуальность темы исследования обусловлена необходимостью совершенствования механизмов формирования заемного капитала субъектами РФ и муниципальными образованиями, обеспечивающих его рациональное использование. До настоящего времени не разработан методологический подход, позволяющий государственным структурам с учетом специфики их возможностей проводить оценку эффективности привлечения заемного капитала на фондовом рынке или рынке банковских кредитов.
Целевая структура региональных и муниципальных заимствований в России существенно отличается от структуры муниципальных займов развитых стран. В западных странах основная доля приходится на целевые займы для финансирования инвестиционных и социальных проектов городов и регионов. В России субъекты и муниципальные образования используют заемные средства (как непосредственные кредиты, так и от эмиссии государственных ценных бумаг) в следующих целях:
• покрытие дефицита бюджета;
• рефинансирование предыдущих заимствований;
• кредитование коммерческих организаций, реализующих проекты с высокой доходностью, по более высокой ставке процента;
• вложение в ценные бумаги других субъектов РФ и муниципальных образований.
Для удовлетворения данных потребностей регионы прибегают к использованию в основном двух финансовых продуктов - банковского кредитования и эмиссии ценных бумаг.
При определении наиболее выгодного источника финансирования своих затрат регионы должны делать выбор с учетом процессов совершенствования банковской системы и дальнейшего развития фондового рынка РФ. Данная проблема крайне актуальна для субъектов РФ,
так как от ее решения зависит и экономическое положение субъекта, и его дальнейшее развитие. Рынок займов субъектов РФ еще довольно молодой, неустоявшийся, а, следовательно, существует множество проблем, связанных с оптимизацией заимствований финансовых ресурсов субъектами РФ.
Степень изученности темы. Методологические и теоретические аспекты функционирования банковского сектора изложены в исследованиях И.Т. Балабанова, JI.A. Дробозиной, А.Г. Куликова, О.И. Лаврушина и др.
В области основ функционирования рынка ценных бумаг и проблематики отдельных его элементов известны работы Б.И. Алехина, В.И. Колесникова, Я.М. Миркина, Б.Б. Рубцова, A.B. Суржко, B.C. Торкановского, В.Н. Шенаева и других ученых.
Исследованию территориальных аспектов формирования и функционирования финансовой системы Российской Федерации, и в первую очередь региональных и местных бюджетов, посвящено множество научных работ отечественных авторов, таких как М.П. Афанасьев, А.Г. Игудин, С.Е. Ларина, В.П. Иваницкий, С.В. Кадомцева, В.Н. Лексин, М.С. Максимова, И.В. Подгорных, Г.Б. Поляк, Л.И. Пронина, В.М. Родионова, М.В. Романовский, В.Б. Христенко, А.Н. Швецов, H.A. Ширкевич и др.
Несмотря на значительное количество публикаций по названным вопросам, недостаточное внимание уделяется проблемам финансирования потребностей субъектов РФ и муниципальных образований с использованием инструментов рынка капитала. Таким образом, актуальность и целесообразность выбранной темы подтверждается дефицитом теоретических и практических исследований по этой проблеме, недостаточным ее освещением в научной и научно-методической литературе.
Целью исследования является разработка теоретического подхода и
практических рекомендаций, обеспечивающих совершенствование

валютные риски, возможности по управлению которыми у них практически отсутствуют вследствие того, что основная часть доходной базы их бюджета формируется исключительно в валюте Российской Федерации;
• лимит может быть распределен на сублимит по кредитованию и по операциям с ценными бумагами;
• лимит может быть установлен только при условии соответствия положений нормативных актов соответствующих субъектов РФ и муниципальных образований положениям Бюджетного кодекса Российской Федерации и Федерального закона «О финансовых основах местного самоуправления в Российской Федерации»;
• сублимит по операциям с ценными бумагами устанавливается только при наличии в бюджете текущего года субъекта РФ или муниципального образования статьи по расходам на погашение или обслуживание внутреннего долга;
• расчет лимита производится только после утверждения соответствующего бюджета субъекта РФ или муниципального образования;
• полученные показатели по субъекту РФ или муниципальному образованию корректируются путем последовательного умножения их на ряд коэффициентов.
Наряду с характерными особенностями расчет кредитного лимита, основываясь на законодательных границах предельного займа, имеет общие черты с подсчетом предельного займа путем эмиссии облигаций на фондовом рынке:
• в качестве базы для расчета лимита определяется максимально допустимый в денежном выражении объем операций банка с органом исполнительной власти субъекта РФ и органом местного самоуправления, который не должен превышать доходы субъекта РФ и муниципального образования.