Управление инвестиционной деятельностью с позиций стоимостного подхода

• Автор: Карамышева, Альфия Равиловна
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2009
• Место защиты: Уфа
• Количество страниц: 149 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение
Глава 1. Теоретико-методологические основы управления инвестиционной деятельностью предприятия..'

1.1. Сущность инвестиций и их роль в развитии предприятия

1.2. Механизм управления инвестициями и анализ их влияния на стоимость предприятия

1.3. Методы и способы оценки эффективности инвестиций в целях

увеличения стоимости предприятия

Глава 2. Особенности принятия инвестиционных решений на предприятии

2.1. Анализ инвестиционной деятельности предприятий

Российской Федерации

2.2. Оценка эффективности системы управления инвестиционной деятельностью на предприятии
2.3. Изменение стоимости как результат инвестиционной деятельности
предприятия
Глава 3. Формирование механизма управления инвестиционной деятельностью предприятия
3.1. Механизм управления инвестициями в условиях максимизации стоимости предприятия
3.2. Моделирование инвестиционных потоков предприятия и оценка
эффективности инвестиционной деятельности
3.3 Определение приоритетных направлений развития инвестиционной
деятельности предприятия
Заключение
Список литературы

Введение
Предприятие без ясной стратегии - это просто набор активов, обремененных обязательствами, поскольку внешняя среда меняется настолько быстро, что одних только оперативных мер высшего руководства по адаптации к новым условиям уже недостаточно. Как показывают исследования, главной целью функционирования компании, которая позволяет примирить и согласовать все остальные частные цели, критерием эффективности ее деятельности является максимизация стоимости собственного капитала, то есть стоимости компании.
Управление инвестиционной деятельностью неразрывно связано с максимизацией стоимости предприятия, поскольку процесс принятия управленческих решений инвестиционного характера направлен на увеличение ключевых факторов стоимости, в том числе прибыли в составе собственного капитала предприятия.
Такое управление, по сути, представляет собой непрерывное осуществление оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятия, направленное на достижение его максимальной стоимости и повышение доли рынка. Все вышеприведенное определило актуальность и цель диссертационной работы.
Исследование проблем управления инвестициями нашло свое отражение в работах зарубежных авторов: Ансоффа И., Брайта Дж., Гросси Г., Кингстона В., Мончева Н., Мэнсфилда Э., Перлаки И., Роджерса Э., ТвиссаБ., Санто Б., Фостера Р., Хартмана В. и др. Среди российских исследователей проблемам управления инвестициями посвящены труды таких авторов как Аньшина В.М., Бланка И.А., Валинуровой Л.С., Волкова
О.И., Глушковой Т.Г., Гмошинского И.А., Григорьева В.В., Грязновой А.Г., Егорова А.Ю., Игоршина Н.В., Идрисова А.Б., Климовой Н.И., Колесника
А.П., Конторович С.М., Косова В.В., Леонтьева В., Лившица В.Н., Липсица И.В., Попова И.И., Серова В.М., Федотовой М.А. и других.
Вместе с тем разработка проблем моделирования стоимости предприятия в управлении инвестиционной деятельностью представляет собой практически новое научное направление. В современной
экономической науке и практике хозяйствования отсутствуют
общепризнанные теоретические положения об управлении инвестиционной деятельностью предприятия и его влиянии на максимизацию стоимости предприятия. Методы оценки стоимости предприятия разработаны в основном для узких, специфических сфер предпринимательской деятельности таких как оценка недвижимости, страхование, аудит, инвестиции в ценные бумаги и т.п. Имеющиеся методы оценки не учитывают реального влияния инвестиционной деятельности на максимизацию стоимости предприятия, а денежные потоки предприятия оцениваются без привязки к капитальным вложениям.
Недостаточная степень изученности проблем управления
инвестиционной деятельностью с позиций стоимостного подхода, с одной стороны, и их научно-практическая значимость, с другой, обусловили выбор темы настоящего диссертационного исследования, его цель, задачи и круг рассматриваемых вопросов.
Целью диссертационной работы является комплексное исследование инвестиционной деятельности предприятий и разработка рекомендаций по формированию и реализации управленческих решений, основанных на оценке влияния инвестиционной деятельности на стоимость предприятия в целом.
Достижение поставленной цели исследования было обеспечено посредством решения следующих задач:
- исследовать сущность инвестиций и их роль в развитии предприятия;
- изучить механизм управления инвестициями и провести анализ их влияния на стоимость предприятия;
- проанализировать методологию и методы оценки экономической эффективности инвестиций и обосновать целесообразность совмещения

Оценка стоимости имеет большое значение для потенциального покупателя или продавца при определении обоснованной цены сделки, для кредитора - при принятии решения о предоставлении ипотечного кредита, для страховой компании - при возмещении ущерба в преддверии потерь, для инвесторов - при определении исходной и будущей стоимости проекта развития бизнеса. Если правительство отчуждает собственность, собственнику может потребоваться ее оценка, чтобы оспорить предложение правительства о «справедливой компенсации» при переуступке долговых обязательств, связанных с объектами оценки, принадлежащими государству. Если одна компания стремится приобрести другую, то ей может потребоваться оценка текущей стоимости бизнеса, принадлежащего последней. Оценка может проводиться в целях оптимизации налогообложения, вывода хозяйствующих субъектов из состояния банкротства, формирования и проведения антикризисной политики по предотвращению банкротства. При этом процедура оценки позволяет сбалансировать структуру активов предприятия, навести порядок в начислениях амортизации и оптимизировать структуру себестоимости продукции [25, с. 35].
В итоге проведение оценки стоимости предприятия способствует оптимизации системы его управления и успеху применения современных методов финансового менеджмента для управления кризисными хозяйственными ситуацией и при реструктуризации производства.
Оценка предприятия представляет собой упорядоченный целенаправленный процесс определения в денежном выражении стоимости объекта с учетом потенциального и реального времени в условиях конкретного рынка.
Целью этого процесса является расчет в денежном выражении стоимости, которая может быть наиболее вероятной продажной ценой и характеризовать свойства предприятия как товара, т.е. его полезность и затраты, необходимые для этой полезности.