Фондовый рынок и его воздействие на макроэкономические пропорции

• Автор: Семенова, Анна Владимировна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 1999
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 128 с.

ВВЕДЕНИЕ
Глава I. Теоретические основы фондового рынка в условиях переходной экономики
1.1. Понятия, структура и субъекты фондового рынка
1.2. Инструменты фондовых рынков
Глава II. Опыт стран с развитой рыночной экономикой и участие государства в регулировании рынка ценных бумаг
2.1. Опыт стран с развитой рыночной экономикой
2.2. Взаимосвязь рынка ценных бумаг с государственным долгом
Г лава III. Направления развития фондового рынка в России
3.1. Цели фондового рынка в период его восстановления
3.2. Роль фондового рынка в подъеме эконом ики России
ЗАКЛЮЧЕНИЕ СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Актуальность темы. Основной целью перехода Российской Федерации и других постсоциалистических государств на рельсы рыночных отношений является интеграция в мировую экономику, использование мирового опыта национальных и мирохозяйственных связей для проведения структурных реформ и повышения темпов экономического роста. Российское правительство для разрешения назревших экономических проблем рассчитывало на массированный приток портфельных и прямых зарубежных инвестиций за счет создания современных фондовых рынков, либерализации внешнеэкономических отношений и создания льготных условий для иностранных инвесторов, проведения соответствующей внешней политики.
С этой целью в стране проведена широкомасштабная приватизация и акционирование предприятий государственного сектора, создавшая условия для формирования фондового рынка, расширяется сеть его институтов, произошла либерализация внешнеэкономических отношений.
Вместе с тем, как это вытекает из анализа макроэкономических результатов функционирования российской экономики, главная цель реформ - обеспечение устойчивого экономического роста - не была достигнута. Катастрофический спад производства сменился депрессией. Продолжается сокращение реальных доходов и уровня жизни населения, рост социальной напряженности в обществе. Чувствуется неудовлетворенность высших эшелонов власти ходом перестройки экономики. Все это предопределяет большую актуальность и важность определения роли и места фондового рынка, являющегося основным по-стащиком финансовых ресурсов.
В мировой экономической литературе огромное количество работ посвящены проблемам взаимосвязей денежно-финансового рынка с рынками товаров и услуг, то есть реальным сектором экономики. Они нашли свое отражение в трудах классиков экономической теории А.Смита, Д.Рикардо, К.Маркса, в работах известных экономистов современности Дж.М.Кейнса, П. Самуэлсона,

М.Фридмена, Ф.Хайека, Дж.Хикса и многих других авторов. В отечественной литературе они нашли свое отражение в публикациях Алексеева М.Ю, Алехина М.Ю, Белоглазовой Г.Н, Бочарова В.В, Леонтьева В.Е, Миркина Я.М, Торка-новского В.С, Фельдмана А.А и многих других.
Значительную роль при выполнении настоящего исследования сыграли работы У.Шарпа и Г.Марковица, а также труды посвященные проблемам инвестирования в ценные бумаги таких зарубежных экономистов как Хелгерт Э, Холт Р, Хорн Д и ряда дргих. Изучение теории и практики функционирования фондового рынка как сложной системы показало невозможность создания полноценной модели путем фрагментарного переноса и использования опыта развитых стран, а также необходимость учитывать специфические экономические условия современной России. Несмотря на значительное число публикаций проблема взаимосвязей фондового рынка в Российской Федерации с финансовой системой и предприятиями реального сектора экономики страны, его роли и места в перспективах подъема экономики страны изучены пока недостаточно. Актуальность проблемы с учетом доминирующих в настоящее время в России факторов развития рынка ценных бумаг определили выбор темы, формулировку цели и задачи для детального исследования.
Цель и задачи исследования обусловлены необходимостью поиска путей повышения роли и значения фондового рынка в обеспечении внутренних и внешних источников финансирования экономики Российской Федерации.
Выбор цели предопределил следующие основные задачи:
• изучение структуры, субъектов и инструментов фондовых рынков, участие государства в их функционировании;
• определение этапов становления и основных инструментов российского фондового рынка;
• исследование процессов интеграции российского рынка ценных бумаг в мировой фондовый рынок;
• анализ финансовых проблем реального сектора экономики России;
крытия бюджетных дефицитов. Однако целью государственного регулирования является не только достижение сбалансированности бюджета. Помимо этого бюджетная и кредитно-денежная политика направлены на решение и более широких задач макроэкономического регулирования. К их числу относятся осуществление антициклической политики регулирования занятости, общего уровня платежеспособного спроса и деловой активности в целом.
В условиях недостаточного спроса и понижения общего уровня экономической активности, угрозы сползания экономики к кризису, осуществляются меры по увеличению бюджетных расходов и снижению налогов. Форсирование государственных расходов увеличивает общий объем совокупного спроса. Понижение налогов создает более благоприятные условия для увеличения капиталовложений, особенно средних и мелких компаний. При этом увеличение объема расходов при снижении налоговых поступлений неизбежно увеличивает дефицитность государственных бюджетов и создает предпосылки для усиления инфляционных процессов.
Возникновение такого рода превышения расходов над доходами получило название активных бюджетных дефицитов. В то же время дефициты, вызванные сокращением государственных доходов в результате падения экономической активности, получили название пассивных дефицитов.
Концепция пассивного финансирования заняла видное место в теоретических построениях экономистов неокейнсианского направления. Ее основные положения широко использовались в качестве практических рекомендаций в западных странах при разработки модели государственного регулирования экономики в послевоенный период. Однако практическое осуществление концепции оказалось не столь эффективным, как ожидалось. Ее применение значительно увеличило инфляционную неустойчивость экономики, что особенно проявилось в 60-е и 70-е годы. Активные бюджетные дефициты не меньше способствовали монетизации долга, фактически бесконтрольному увеличению денежной массы и обесцениванию национальных валют. В долгосрочном плане активные бюджетные дефициты могут быть причиной снижения покупательной