Управление высоколиквидными активами коммерческой организации

• Автор: Гордеев, Максим Александрович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2011
• Место защиты: Саратов
• Количество страниц: 172 с.

Оглавление
Введение
Глава 1. Теоретические основы управления высоколиквидными активами коммерческой организации
1.1. Высоколиквидные активы как элемент оборотного капитала коммерческой организации
1.2. Цели, задачи, функции и базовые принципы управления высоколиквидными активами коммерческой организации
1.3. Комплексная модель управления высоколиквидными активами
Глава 2. Организационно-методический инструментарий управления дебиторской задолженностью в коммерческой организации
2.1. Методическое обеспечение анализа дебиторской задолженности
2.2. Разработка эффективной кредитной политики коммерческой организации
2.3. Организация процесса инкассации дебиторской задолженности
Глава 3. Развитие методических подходов к управлению денежными средствами и их эквивалентами
3.1. Методы управления денежными средствами и их совершенствование
3.2. Управление краткосрочными финансовыми вложениями на основе баланса между доходностью и ликвидностью: методические рекомендации
Заключение
Список использованной литературы
Приложение
Приложение
Приложение
Приложение

Введение
Актуальность диссертационного исследования. Высоколиквидные активы, являющиеся составной частью оборотного капитала любого хозяйствующего субъекта, играют важную роль в скорости движения фондов обращения. Их качественный состав и структура могут серьезно влиять на реальную платежеспособность и уровень балансовой ликвидности компании.
Несмотря на наличие достаточного количества исследований в области управления оборотным капиталом предприятия, остается немало вопросов в отношении организационного и методического обеспечения этого процесса. Практически нет исследований, рассматривающих управление высоколиквидными активами в целом, т.е. соединяющих в общую систему управление дебиторской задолженностью, денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями. Однако существующая тесная взаимосвязь между оборачиваемостью дебиторской задолженности и зависящими от нее уровнями денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, а также их определяющее влияние на финансовое положение организации позволяют поднять вопрос о выделении в составе оборотного капитала группы высоколиквидных элементов и необходимости более глубокого изучения процесса управления ими.
Распространяющаяся в настоящее время практика увеличения отгрузки продукции с отсрочкой платежа, конечной целью которой является сохранение и увеличение конкурентоспособности компании на рынке, способствует возрастанию риска несвоевременной оплаты продукции и роста просроченных обязательств предприятий-дебиторов. Так, в течение 2010 года уровень просроченной дебиторской задолженности в Рязанской области находился в границах 7 - 9%, при этом минимальное ее значение составляло 3,4 млрд руб. [15]. В конечном счете, у хозяйствующего субъекта возникает проблема дефицита денежных средств и образования

краткосрочной задолженности перед банками, не связанная с увеличением объемов производства или продажи продукции. Дефицит денежных средств также может быть вызван стихийной и бессистемной оплатой выставляемых кредиторами счетов, в результате чего происходит ускоренный отток денежной массы, а когда возникает срочная необходимость оплаты выставленного бюджетными или внебюджетными фондами счета, возможность хозяйствующего субъекта по его оплате в полном объеме резко снижается, что грозит серьезными санкциями со стороны данной группы кредиторов. Кроме того, в результате подобных ситуаций отсутствует возможность краткосрочного инвестирования денежных средств с целью получения дополнительного дохода.
Для повышения эффективности использования наиболее ликвидных финансовых ресурсов предприятия необходима разработка методического инструментария, базирующегося на системном подходе и позволяющего финансовой службе повышать платежеспособность и финансовую устойчивость компании. Все вышесказанное свидетельствует об актуальности диссертационного исследования.
Степень разработанности проблемы. Тема диссертационного исследования является недостаточно разработанной, хотя связанные с ней проблемы довольно активно обсуждались и продолжают обсуждаться в специализированной литературе.
Вопросам общего управления оборотным капиталом, а также в отдельности денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями, дебиторской задолженностью и разработке кредитной политики посвящены работы таких ученых как Л.Е.Басовский, И.А.Бланк, Дж. К.Ван Хорн и Дж.М.Вахович, Л.В.Ильина, В.В.Ковалев, И.В.Липсиц, Л.Ш.Лозовский, Г.К.Прибыткова, Б.А.Райзберг, Е.Б.Стародубцева и др. Различные аспекты инвестиционной деятельности предприятия более подробно исследованы в трудах Г.Александера, Р.Брейли, Ю.Бригхема,

Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам. Поэтому в практике финансового менеджмента управление денежными активами часто отождествляется с управлением платежеспособностью (или управлением ликвидностью)
Дебиторская задолженность 1. Контроль оборачиваемости средств в расчетах. 2. Ускорение оборачиваемости средств в расчетах. 3. Определение ее оптимального состава и размера для стабильного функционирования компании. Л.Е. Басовский[11, С.211-215], Дж.К. Ван Хорн, Джон М. Вахович [28, С.260-263], Ю. Бригхем, Л. Гапески[24, Т.2, С.366-375], B.В. Ковалев [61, C.251-258].
В процессе достижения выше сформулированных целей управления
высоколиквидными активами, а также каждым элементом индивидуально ставится вопрос о решении определенных задач. Проведенный анализ точек зрения И.А. Бланка, Дж. К. Ван Хорна, В.В. Ковалева, и В.В. Хохлова свидетельствует об отсутствии противоречий по данному вопросу в позициях ученых. Мы считаем необходимым согласиться с позициями авторов и выделить следующие основные задачи управления высоколиквидными активами, выполнение которых должен ставить перед собой менеджмент любой компании:
1. Формирование достаточного объема и необходимого состава активов, обеспечивающих заданные темпы развития операционной деятельности. Эта задача реализуется путем определения потребности в необходимых активах, намечаемых к использованию в операционном процессе предприятия, оптимизации соотношения отдельных их видов и привлечения наиболее эффективных их разновидностей с позиций уровня