Система финансовых методов защиты предприятия от враждебного поглощения

• Автор: Сонникова, Анна Владимировна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2012
• Место защиты: Саратов
• Количество страниц: 190 с. : ил.

Содержание
Введение
Глава 1. Теоретические основы формирования системы защиты
предприятия от враждебного поглощения
1.1. Состав и классификация финансовых методов защиты предприятия от враждебного поглощения
1.2. Закономерности развития рынка слияний и поглощений
1.3. Принципы формирования системы защиты предприятия от враждебного поглощения
Глава 2. Организационно-методическое обеспечение системы защиты
предприятия от враждебного поглощения
2.1. Мониторинг финансового состояния предприятия как элемент системы защиты от враждебного поглощения
2.2. Перспективный анализ стоимости бизнеса потенциальной
цели поглощения
2.3. Разработка системы защиты организации-цели от враждебного поглощения
Заключение
Список использованных источников
Приложения

Введение
Актуальность темы исследования. Экономические преобразования, происходящие на протяжении последнего десятилетия в России, коренным образом изменили существующую систему экономических отношений общества. Становление и развитие рыночных отношений, приватизация предприятий в нашей стране возродили процессы акционирования субъектов хозяйственной деятельности, а вместе с тем и "передел" прав собственности. Одним из способов перераспределения собственности в интересах определенной группы лиц является враждебное поглощение бизнеса. В условиях рыночной экономики все коммерческие организации подвержены потенциальному риску враждебного поглощения. Ввиду "молодости" российского рынка слияний и поглощений менеджмент организаций не имеет необходимого опыта защиты своего предприятия от поглощения. Зарубежный опыт защиты фирм от поглощений требует адаптации к условиям российской экономики. Реорганизационные процессы на рынке слияний и поглощений в России увеличиваются в стоимостном и количественном выражении на протяжении последних лет. Так в 2001 году количество сделок на рынке слияний и поглощений в России составило 435, по итогам 2010 года эта цифра возросла до 872. Рост объемов сделок в стоимостном выражении существенно превышает их количественные показатели (около двенадцати миллионов долларов в 2001 году против пятидесяти шести миллионов долларов по итогам 2010 года). Доля враждебных поглощений в общем объеме сделок на рынке слияний и поглощений возросла с 4,7% в 2001 г. до 8,8% в 2009 г. Это свидетельствует о возрастании потенциального риска враждебного поглощения для многих отечественных организаций. К сожалению, большинство менеджеров российских предприятий не уделяет должного внимания оценке
потенциальной возможности поглощения своего предприятия и готовности к защите от него. Это привело к потере самостоятельности в последнее десятилетие многими отечественными предприятиями, значительную долю которых составили достаточно успешные организации. В целях предупреждения враждебного поглощения и эффективной защиты в случае возникновения его реальной угрозы необходимо формирование специальной системы защиты российских предприятий. Основное место в этой системе должны занять финансовые методы защиты, позволяющие предотвратить возникновение попыток поглотить данное предприятие или заставить отказаться от поглощения предприятия в процессе его осуществления.
Стремительное развитие российской и мировой экономики, активизация рынка слияний и поглощений, рост интереса инвесторов к капиталу открытых акционерных обществ обуславливают необходимость построения гибкой системы защитных мер предприятия от враждебного поглощения на современном этапе развития экономики. В противном случае основной целью работы финансового менеджмента предприятий станет не прибыль, а удержание капитала. В то время как своевременное введение системы финансовых методов защиты предприятия от враждебного поглощения в текущую работу менеджмента российских организаций позволит своевременно избежать угрозы поглощения.
Проблема защиты предприятий от враждебного поглощения финансовыми методами требует научного решения, так как действующее в нашей стране законодательство не защищает предприятия от рейдерских захватов и "заказных" банкротств, а в некоторой степени даже создает для этого благодатную почву. Кроме того, современные реалии показывают, что в 96% случаев единственным способом защиты бизнеса от поглощения в России служит административное давление и возбуждение судебной тяжбы против предприятия-поглотителя. В этой связи защита бизнеса с помощью

• часть мер не показала своей эффективности ввиду отсутствия попытки поглощения предприятия, на котором оно применяется.
С учетом вышесказанного в основе предложенной классификации лежит уровень потенциальной угрозы враждебного поглощения. Рассмотрим известные меры защиты бизнеса от враждебного поглощения и определим возможность их применения в рамках построения системы финансовых методов защиты от поглощения. Учитывая потенциальный характер возможного поглощения методы финансовой защиты следует классифицировать на превентивные и чрезвычайные. Меры превентивной защиты носят профилактический характер и разрабатываются при отсутствии реальной угрозы поглощения предприятия. Чрезвычайные меры защиты создаются при реальной угрозе поглощения, когда уже известна организация-покупатель. Градация мер на превентивные и осуществляемые после объявления предложения о поглощении вполне обоснованна. Необходимость применения мер превентивной защиты в практической деятельности организации вытекает из их сущности - недопущении попытки поглощения. Однако развитие экономики в целом, способов и методов «захвата» бизнеса порождает необходимость корректировки мер превентивной защиты. Меры превентивной защиты, взяты из зарубежной практики финансового менеджмента, поэтому требуют адаптации к условиям российской действительности.
В экономической литературе, особенно зарубежной, главенствующее место среди мер защиты от враждебного поглощения уделяется «противоакульим» поправкам к Уставу. К ним относятся: разделение совета директоров, условие сверхбольшинства и «справедливая цена». Сущность первой превентивной меры защиты бизнеса от поглощения, называемой разделение совета директоров, заключается в следующем. В момент создания организации или в ходе деятельности предприятия в Устав вносится пункт, определяющий разделение совета директоров компании на несколько частей,