Исследование и моделирование процессов финансового инвестирования : Проблемы теории, методологии и компьютеризации

Исследование и моделирование процессов финансового инвестирования : Проблемы теории, методологии и компьютеризации

Автор: Лукасевич, Игорь Ярославович

Шифр специальности: 08.00.13

Научная степень: Докторская

Год защиты: 1999

Место защиты: Москва

Количество страниц: 444 с. ил.

Артикул: 231458

Автор: Лукасевич, Игорь Ярославович

Стоимость: 250 руб.

Исследование и моделирование процессов финансового инвестирования : Проблемы теории, методологии и компьютеризации  Исследование и моделирование процессов финансового инвестирования : Проблемы теории, методологии и компьютеризации 

1. Госпредприятия на самостоятельном балансе ед.


2. Подано заявок ед.


3. Отклонено заявок ед.

7
4. Заявки в стадии реализации ед.
2
1
5. Реализовано заявок ед.
7

б. Продажная цена собственности млрд. руб., в старых ценах
2

7. Стоимость имущества по реализованным заявкам млрд. руб., в старых ценах
3

8. Госпредприятия, преобразованные в АО, акции которых выпущены в продажу ед.
3
8
9. Предприятия на аренде ед., в том числе на аренде с выкупом ед.
8
8

6

Таблица 1.4
В результате на 1 января года в России насчитывалось свыше частично
или полностью приватизированных предприятий.
В ходе приватизационного процесса в России использовался достаточно широкий
набор методов передачи государственного имущества частному сектору физическим
и юридическим лицам. Анализ показывает, что наибольшее распространение из них
получили
акционирование крупных и средних госпредприятий
коммерческий конкурс для приватизации небольших объектов торговли,
общественного питания и бытового обслуживания
выкуп ранее арендованного имущества.
После завершения чековой приватизации в середине года приватизационный
процесс в стране вступил в новую фазу, стержнем которой должно было стать
привлечение инвестиций и реструктуризация производства в реальном секторе
экономики на основе новых, прежде неиспользуемых способов приватизации, таких
как продажа недвижимости, земли, предприятийдолжников, инвестиционный
конкурс.
При оценке результатов приватизации необходимо иметь в виду, что основным
способом привлечения инвестиций является не продажа предприятий, как таковых,
а пакетов акций АО, созданных на базе приватизируемых или ранее
приватизированных крупных и средних предприятий.
Так, по данным Госкомстата РФ за г., более всех фактически
поступивших инвестиций было получено от продажи акций. Вместе с тем, как
следует из результатов анализа, доля АО составляла лишь около от общего
объема приватизированных предприятий. Среди них только полностью
принадлежат частным акционерам. Число АО с различной долей государства в
акционерном капитале контрольным пакетом или так называемой золотой акцией
составляет около на 7 . Многие акции вообще не попадают на
свободный рынок, оседая в портфелях крупных инвесторов. По мнению ряда
экспертов, в настоящее время доля свободно обращающихся акций составляет лишь
от общего объема эмиссии , .
В целом проведенный анализ показывает, что ситуация в инвестиционной сфере в
переходный период формировалась под воздействием следующих факторов
кардинальных изменений структуры и источников инвестиций
институциональных изменений в экономике, связанных с процессами
приватизации
снижения платежеспособного спроса на инвестиции в связи с экономическим
кризисом, сопровождавшимся ростом цен на инвестиционные ресурсы
сложившихся диспропорций в структуре инвестиционного спроса и его
несоответствия предложению
несоответствия нормативноправовой базы новым условиям инвестиционной
деятельности
высоким риском, ограничивающим возможность использования потенциала частных
отечественных и иностранных инвесторов
отсутствием развитой инфраструктуры, необходимой для эффективной
инвестиционной деятельности и др.
В результате свертывание инвестиционной деятельности оказалось еще более
глубоким, чем в дореформенный период, в особенности по сравнению с динамикой
валового внутреннего продукта табл. 1.5.
Как следует из приведенных данных, объем новых инвестиций в основной капитал в
ВВП по сравнению с дореформенным периодом существенно снизился и в г.
составил ,1 против ,7 в г.
Валовые внутренние инвестиции были ниже валовых внутренних сбережений. С 1
г. начался отток финансовых ресурсов, которые включают процентные платежи за
границу и рост инвестиционных вложений российского капитала за рубежом. При
этом процессы физического и морального устаревания основных фондов приняли
угрожающие масштабы. Таким образом, реальные потребности экономики требовали и
продолжают требовать глубокого преобразования инвестиционной деятельности на
чественно иных, новых принципах с целью ее приведения в соответствие
изменившимся условиям хозяйствования.
Показатель


1
Валовые сбережения
,8
,3
,
Валовое внутреннее накопление
,3
,3
,
в том числе



Валовое накопление основного капитала
,3
,7
,
из него
новые инвестиции в основной капитал
,1
,9
,
Таблица 1.5
Доля валового сбережения в ВВП в гг. в 4 По данным Госкомстата
Следует отметить, что государственную поддержку эти преобразования получили
лишь во второй половине г. с принятием указа Президента РФ от
сентября года О частных инвестициях в Российской Федерации. Тем самым
правительство формально приняло общий курс на стимулирование негосударственных
источников инвестиций, направленных на реализацию коммерчески выгодных
проектов, развитие высокорентабельных производств и отраслей.
Однако, несмотря на принятие в дальнейшем ряда мер и законов, призванных
способствовать стимулированию инвестиций, и, прежде всего, вложений в основной
капитал, в году приостановление спада деловой активности не произошло.
Результаты анализа динамики инвестиций в основной капитал в году
представлены в табл. 1.6.
При относительной стабилизации экономической ситуации в г. продолжение
спада в инвестиционной сфере отражает еще одну сущсст
венную проблему низкую восприимчивость субъектов финансового н реального
секторов к изменениям в инвестиционной сфере.
Таблица 1.
Динамика инвестиций в основной капитал в г. в к соответствующему периоду
предшествующего года6
Наименование показателя
II кв.
IV кв.
г. в к г.
Инвестиции в основной капитал в том числе по объектам
,7
1,3
Производств, назначения
,0
2,2
Нспроизводств. назначения
,0
,5

Как уже отмечалось, в советской экономике государство было фактически
единственным инвестором, определявшим направления, объемы и методы управления
вложенными средствами. Дешевизна получаемых ресурсов при отсутствии
действенных экономических рычагов воздействия со стороны их владельца
государства способствовала формированию потребительского отношения со
стороны предприятий, их функционированию за счет экстенсивного наращивания
средств.
В результате в экономике сложилась парадоксальная ситуация невосприимчивость
большинства предприятий реального сектора к инвестициям, доминирующая и в
настоящее время. Теоретически предприятия остро нуждаются в финансовых
ресурсах. Им нужны оборотные средства и капиталовложения, без которых
невозможно обновить производство и наладить устойчивый сбыт продукции, то есть
приобрести конкурентоспособность. На практике же предприятия, даже получив
необходимые ресурсы, часто неспособны их эффективно использовать. Деньги
проедаются, а осуществить их возврат предприятия не спешат, или не могут. При
отношение к инвестору остается таким же, каким было отношение к министерству в
условиях административнокомандной системы главное любой ценой получить
деньги, а затем задолженность можно реструктуризировать, скорректировать либо
вообще списать.
Проведенное исследование позволяет сделать вывод о том, что понимание новой
роли сферы инвестиций, как основной формы накопления и распределения ресурсов,
пока очень медленно получает признание в процессах экономического управления
как страной в целом, так и на уровне отдельных хозяйствующих субъектов.
По нашему мнению, основными причинами этого являются
непоследовательный и декларативный по своей сути характер проводимых реформ
недостаточная развитость рыночных институтов и механизмов
несоответствие законодательной базы быстрым изменениям в сфере экономики
отсутствие необходимых теоретических знаний и соответствующей практики
рыночного управления инвестиционными процессами как на макро, так и на
микроуровне и т.д.
Последнее представляется нам исключительно важным. Наряду с рассмотренными выше
объективными причинами, инвестиционный кризис в России во многом обусловлен
неэффективным управлением, или кризисом менеджмента.
Несмотря на то, что в бывшем СССР ряд организаций так или иначе вплотную
занимались управлением инвестициями и нередко добивались положительных
результатов, до последнего времени оно не рассматривалось как самостоятельная
область знаний и было невостребованным в нашей стране в связи с
командноадминистративным характером руководства народным хозяйством.
Соответственно теоретические исследования в этой области, в особенности на
микроуровне, фактически не проводились. Таким образом, наука об управлении
инвестициями или инвестиционный ме
иеджмент как система знаний, а также ее теоретический аппарат, методы, модели,
категории не получили должного развития в нашей стране.
Более того, потребность в таких ее разделах как управление финансовыми
инвестициями, выделившееся в настоящее время в отдельную, самостоятельную
научную дисциплину, могла возникнуть только с формированием рынка капиталов. В
этой связи неудивительно, что управление инвестициями в финансовые активы
вызывают у участников хозяйственной деятельности всех форм собственности больше
всего трудностей и проблем, поскольку отечественные теоретические разработки и
практический опыт в этой области отсутствует.
Вместе с тем не будет преувеличением сказать, что развитие экономической и
финансовой науки в странах с рыночной ориентацией в последние десятилетия
прошло под знаком зарождения и становления современной теории инвестиций.
Именно успехи в развитии теории инвестиций во многом способствовали изменению
отношения практиков к научным исследованиям, так как на современном рынке
капиталов невозможно работать, не обладая знаниями в данной области.
Актуальность


Глава 1. Глава 2. Глава 3. Глава 5. Глава 6. Глава 7. Приложения 6
Актуальность темы исследования. Дж. Дебре, К. Эрроу, Г. Марковиц, М. Миллер, Ф. Модильяни, У. Шарп, Д. Р. Мертон, М. Цель и задачи исследования. Предмет и объект исследования. Методология исследования. Научная новизна. Практическая значимость работы. Апробация и внедрение результатов исследования. БФГ Кредит, Депозитарно Расчетном Союзе и др. Львовская коммерческая академия, Харьковская банковская школа и др. Публикации. Общий объем публикаций составляет 0 п. Структура диссертации. Глава 1. Рассмотрим выделенные этапы более подробно. Основные показатели инвестиционной деятельности в гг. Основные показатели инвестиционной деятельности СССР в гг. Осуществляемые в гг. В результате рост денежных доходов, начиная с г. Результаты анализа структуры источников инвестиций в гг. Анализ динамики прибыли предприятий в гг. Рассчитано по материалам Госкомстата РФ. Таблица 1. При этом ведущая роль отводилась коммерческим банкам. ВВП. Следствием является дороговизна ссуд. Мтгослмущества РФ и РФФИ. Госпредприятия на самостоятельном балансе ед. Подано заявок ед. Отклонено заявок ед. Заявки в стадии реализации ед. Реализовано заявок ед. Продажная цена собственности млрд. Стоимость имущества по реализованным заявкам млрд. Госпредприятия, преобразованные в АО, акции которых выпущены в продажу ед. Предприятия на аренде ед. Таблица 1. Так, по данным Госкомстата РФ за г. ВВП по сравнению с дореформенным периодом существенно снизился и в г. Валовые внутренние инвестиции были ниже валовых внутренних сбережений. Таблица 1. Доля валового сбережения в ВВП в гг. О частных инвестициях в Российской Федерации. При относительной стабилизации экономической ситуации в г. Таблица 1. Динамика инвестиций в основной капитал в г. Наименование показателя
II кв. IV кв. Инвестиции в основной капитал в том числе по объектам
,7
1,3
Производств, назначения
,0
2,2
Нспроизводств. Последнее представляется нам исключительно важным. Исследованию их сущности посвящены следующие параграфы данной главы. Инвестиционная среда сравнительно новое и достаточно емкое понятие. Таблица 1. Лицензии, торговые марки, патенты, ноу хау, права, образование и т. В этой связи целесообразно рассмотреть их более детально. А.Ю. Е.Ф. Жукова, В. И. Колесникова, Г. П. Солюса, Энтова, Я. Второе различие в предпочтениях это отношение к риску. Главным образом производных опционов и фьючерсов. РОССИЙСКАЯ госуда. По форме организации вторичные рынки делятся на биржевые и внебиржевые. Москва, СПФБ СанктПетербург, ЕФБ Екатеринбург, ЮУФБ Челябинск. Внебиржевой рынок носит как организованный, так и неорганизованный характер. Источник Госкомстат РФ.

Рекомендуемые диссертации данного раздела

28.06.2016

+ 100 бесплатных диссертаций

Дорогие друзья, в раздел "Бесплатные диссертации" добавлено 100 новых диссертаций. Желаем новых научных ...

15.02.2015

Добавлено 41611 диссертаций РГБ

В каталог сайта http://new-disser.ru добавлено новые диссертации РГБ 2013-2014 года. Желаем новых научных ...


Все новости

Время генерации: 0.201, запросов: 128