Совершенствование инвестиционной деятельности коммерческих банков на российском рынке акций

Совершенствование инвестиционной деятельности коммерческих банков на российском рынке акций

Автор: Ларин, Евгений Александрович

Шифр специальности: 08.00.10

Научная степень: Кандидатская

Год защиты: 2005

Место защиты: Москва

Количество страниц: 193 с. ил.

Артикул: 2747764

Автор: Ларин, Евгений Александрович

Стоимость: 250 руб.

Глава 1. Теоретические основы портфельного инвестировании.
Инвестиционный портфель сущность, понятие, виды, управление.
Основные направления анализа качественных характеристик ценных бумаг и учет
фондовых рисков.
Глава 2. Мировая практика формировании состава и структуры портфели акций
Базовые принципы формирования оптимального портфеля.
Технический способ выбора объекта инвестирования.
Фундаментальный способ выбора объекта инвестирования.
Глава 3. Осуществление российскими коммерческими банками инвестиций в
акции. 0
Целесообразность выхода коммерческих банков на российский рынок акций.
Расчет внутренней стоимости компании при отрицательном размере доходов
владельца. 4
Расчет внутренней стоимости компании при положительном размере доходов
владельца. 3
Заключение
Приложение 1 Результаты анализа внутренней стоимости Конаковской ГРЭС.
Приложение Лг 2 Результаты анализа внутренней стоимости ГМК Норильский
никель. 7
Приложение Лг 3 Результаты анализа внутренней стоимости Череповецкого МК
Северсталь. 8
Приложение 4 Результаты анализа внутренней стоимости ВолгаТелеком.
Приложение 5 Результаты анализа внутренней стоимости СибирьТелком.
Приложение б Результаты анализа внутренней стоимости ЦентрТелеком.
Приложение 7 Результаты анализа внутренней стоимости Уралсвязьинформ.
С переходом России к рыночным реформам в стране начал формироваться новый
сектор экономики рынок ценных бумаг. Последние десять лет показали
необходимость, необратимость и более чем скромные темпы его развития. За столь
небольшой промежуток времени Россия в полной мерс смогла ощутить влияние нового
рынка на экономику страны, а через нес и на общую ситуацию в стране.
Достаточно длительное время подавляющая часть финансовых и нефинансовых
организаций вместо того, чтобы вкладывать деньги в реальную экономику
направляли все возможные собственные и заемные ресурсы на рынок государственных
обязательств. Причина этого необоснованно высокая доходность российских
государственных ценных бумаг.
Ситуация кардинально поменялась после известных событий августа года, в
ходе которых стало ясно, что государство не является самым лучшим заемщиком.
Этот кризис заставил российский финансовый сектор, в первую очередь
коммерческие банки, искать новые сферы вложения капитала.
Произошедшая девальвация национальной валюты позволила ожить или существенно
увеличить темпы роста многим отраслям промышленности. Активный процесс
замещения импортной продукции российскими аналогами, рост цен на российские
энергоресурсы и другое сырье, положительная динамика рынка недвижимости,
увеличение реальных доходов населения заставили коммерческие банки обратить
внимание на кредитный рынок. Он стал основным генератором доходов для банков.
Значительные валютные поступления в страну увеличивали золотовалютные резервы
Центрального Банка, и одновременно ликвидность банковской системы России. На
этом фоне банки активно наращивали свои кредитные портфели, зачастую в ущерб
качеству. В итоге на сегодняшний день кредитный портфель, хотя и является
основным способом размещения денежных средств коммерческими банками, но не
отвечает привычным требованиям инвесторов доходность постоянно сокращается, а
риски возрастают.
Реальная доходность государственных ценных бумаг на сегодняшний день является
отрицательной. На рынке корпоративных и субфсдеральных облигаций наблюдается
значительный разброс в доходности, но бумаги основных российских регионов и
компаний приносят прибыль сопоставимую рынку бумаг Министерства Финансов
Российской Федерации, а менее мощные субъекты федерации и предприятия не
интересны с позиций риск ожидаемая доходность.
Рынок акций российских предприятий в последние несколько лет растет достаточно
высокими темпами в среднем почти на в год за гг. Платформой
роста являются устойчивые темпы экономического подъема в стране, снижение
политических рисков, приток западных инвестиций. Соответственно количество
эмитентов потенциально интересных для инвестиций стало большим, нежели 5 лет
тому назад.
Таким образом, становится очевидным необходимость вложения в акции российских
предприятий, доходность от операций с которыми сейчас потенциально выше, чем
вложения в иные ценные бумаги или на кредитном рынке.
В этих условиях весьма важной стала проблема профессионального управления
портфелем ценных бумаг. Если раньше менеджер выбирал всего лишь какойто из
выпусков ГКО, ту или иную серию, то теперь возможности для маневра существенно
выше, а выбор значительно сложнее. Квалифицированная оценка ценных бумаг с
позиции рискдоходность становится залогом успеха деятельность коммерческого
банка на фондовом рынке.
В процессе работы над диссертацией были изучены российские законодательные и
другие нормативные акты, труды отечественных и зарубежных ученых экономистов в
области финансовых рынков, ценных бумаг, финансового менеджмента.
Теоретические основы портфельного инвестирования понятийный аппарат, операции
коммерческих банков на фондовом рынке, риски осуществления инвестиций в ценные
бумаги, классификация типов портфелей, управление портфелем ценных бумаг, нашли
свое отражение в работах М.Ю. Алексеева,
А.И. Басовой, В.Л. Боровковой, С. Вайна, В.А. Галановой, Ю.А. Данилова, Н.П.
Маренкова, Я.М. Миркина, Р.Г. Ольховой, Е.В. Семснковой. Анализ их работ
показал, что точки зрения авторов зачастую разнятся, а каждый из них старается
подробно изучить только отдельные блоки этой тематики. Соискателю не удалось
найти научных изданий, разбирающих комплексно все стороны работы коммерческого
банка на фондовом рынке России, управления портфелем ценных бумаг, и дающих
практические рекомендации по выбору эффективных объектов инвестирования.
Различные модели формирования оптимального портфеля ценных бумаг описаны в
трудах Я. Бучаева, А.П. Иванова, М.В. Кузнецова, П. Нифатова, Овчинникова,
А. Цыганка, Шапкина, А. Эрлих, У. Баффета, Б. Бойда, Э.С. Бредли, Ю.
Бригхема, Л. Гапенски, Д.Д. Мэрфи, Р.Д. Тыолза, Т.М. Тьюлза, Л. Энгела. Из
предлагаемого разнообразия моделей осуществления инвестиций автору необходимо
выбрать наиболее эффективную.
Такие авторы как А.Г. Грязнова, В.Е. Есипова, В.И. Колесников,
Торкановский, Э.А. Уткин, М.А. Федотова освещают проблему оценки рыночной
стоимости компании как бизнеса, способного генерировать доход. Модели
формирования оптимального портфеля ценных бумаг, предлагаемые перечисленными
выше авторами, не являются законченными целесообразно совместить их с
методиками, разработанными в рамках оценочной деятельности.
Существующие методики формирования оптимального портфеля ценных бумаг
разработаны для использования на западных фондовых рынках. Развитие рыночных
отношений за рубежом имеет многовековую историю. Бизнес многих компаний видел
взлеты и падения, тем самым стал более предсказуемым. Финансовую отчетность
западных компаний, несмотря на вскрывшиеся недавно факты подтасовок в ряде
крупных американских компаний, следует признать более прозрачной, нежели
российских. Инфраструктура финансовых рынков и, прежде всего фондовые биржи
накопили колоссальный массив статистических данных.
В целом, проведенное автором изучение различных концептуальных подходов к
проблеме управления портфелем акций, особенно с учетом специфики российского
фондового рынка, выявило слабую проработку данного вопроса в экономической
литературе, неоднородность суждений, отсутствие комплексного подхода.
Поэтому существует необходимость переосмыслить данные методики с учетом
российской действительности и выбрать или разработать методику максимально
эффективную для использования коммерческими банками в России.
Актуальность


Глава 1. Теоретические основы портфельного инвестировании. Инвестиционный портфель сущность, понятие, виды, управление. Глава 2. Базовые принципы формирования оптимального портфеля. Технический способ выбора объекта инвестирования. Фундаментальный способ выбора объекта инвестирования. Глава 3. Целесообразность выхода коммерческих банков на российский рынок акций. Приложение 1 Результаты анализа внутренней стоимости Конаковской ГРЭС. Северсталь. Приложение 4 Результаты анализа внутренней стоимости ВолгаТелеком. Приложение 5 Результаты анализа внутренней стоимости СибирьТелком. Приложение б Результаты анализа внутренней стоимости ЦентрТелеком. Приложение 7 Результаты анализа внутренней стоимости Уралсвязьинформ. Он стал основным генератором доходов для банков. Центрального Банка, и одновременно ликвидность банковской системы России. М.Ю. А.И. Басовой, В. Л. Боровковой, С. Вайна, В. А. Галановой, Ю. А. Данилова, Н. Маренкова, Я. М. Миркина, Р. Г. Ольховой, Е. В. Семснковой. Я. Бучаева, А. П. Иванова, М. В. Кузнецова, П. А. Цыганка, Шапкина, А. Эрлих, У. Баффета, Б. Бойда, Э. С. Бредли, Ю. Бригхема, Л. Гапенски, Д. Д. Мэрфи, Р. Д. Тыолза, Т. М. Тьюлза, Л. Энгела. Такие авторы как А. Г. Грязнова, В. Е. Есипова, В. Торкановский, Э. А. Уткин, М. России. России. Банковское дело, Финансовый менеджмент. Глана 1. Ожегова С. Н.Ю. При этом данная совокупность выступает как единый объект управления. Наименее рискованными считаются государственные ценные бумаги. Объемы ценных бумаг в портфеле тоже бывают различными. Рис. Классификация портфелей в зависимости от источника дохода. Рассмотрим классификацию портфеля в зависимости от источника дохода. Е.В. Семенковой 1 Е. В. Семенкова. Операции с ценными бумагами российская практика. М. Издательство Перспектива, . Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала. Портфель консервативного роста является наименее рискованным. Инвестиционный портфель консервативного роста нацелен на сохранение капитала. Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой. Источник таблицы Рынок ценных бумаг. Под ред. В.А Басова А. И. М. Издательство Финансы и статистика, . Связь межу типом инвестора и типом портфеля. Таблица 1. Высоконадежный, но низкодоходный.

Рекомендуемые диссертации данного раздела

28.06.2016

+ 100 бесплатных диссертаций

Дорогие друзья, в раздел "Бесплатные диссертации" добавлено 100 новых диссертаций. Желаем новых научных ...

15.02.2015

Добавлено 41611 диссертаций РГБ

В каталог сайта http://new-disser.ru добавлено новые диссертации РГБ 2013-2014 года. Желаем новых научных ...


Все новости

Время генерации: 0.240, запросов: 128