Дисконтирование денежных потоков как инструмент финансового менеджмента

Дисконтирование денежных потоков как инструмент финансового менеджмента

Автор: Силкина, Наталья Георгиевна

Шифр специальности: 08.00.10

Научная степень: Кандидатская

Год защиты: 2007

Место защиты: Орел

Количество страниц: 184 с. ил.

Артикул: 3316103

Автор: Силкина, Наталья Георгиевна

Стоимость: 250 руб.

Дисконтирование денежных потоков как инструмент финансового менеджмента  Дисконтирование денежных потоков как инструмент финансового менеджмента 



Простейшие методы представляют собой блок, состоящий из методики определения экономической эффективности 7, разработанной коллективом специалистов во главе с академиком Т. С. Хачатуровым. Она основывалась на подходе к определению эффективности капиталовложений с позиций интересов народного хозяйства в целом, используя в качестве критерия эффективности экономию общественного труда . Рассчитанные показатели абсолютной эффективности капитальных вложений сравнивались с нормативными величинами. Если они были равны или превышали значения нормативных коэффициентов эффективности капитальных вложений, то в этом случае считалось, что капитальные вложения в экономическом плане обоснованы. Методика определения сравнительной эффективности капитальных вложений была основана на сравнении приведнных затрат по вариантам. Согласно этой методике экономически целесообразным вариантом считается тот, который обеспечивает минимум приведнных затрат. ОПЦИОН и Т. Рисунок 1 Эволюция методов оценки экономической эффективности инвестиционных проектов. Рассмотренная методика не могла быть взята за основу при определении эффективности инвестиционных проектов в условиях рыночной экономики, так как не учитывала разновременность вложения средств и получения результатов, влияние инвестиционных процессов на инвестиции, неопределенность и риски осуществления вложений. Кроме того, норматив осуществления вложений так и не получил достаточного научного обоснования. В конце х годов XX в. России Методика основные положения определения экономической эффективности использования в народном хозяйстве новой техники, изобретений и рационализаторских предложений в основной е части была заменена Методическими рекомендациями по комплексной оценке эффективности мероприятий, направленных на ускорение научнотехнического прогресса разработанными авторским коллективом под ред. Д.С. Львова . В отечественную практику были введены показатель интегрального народнохозяйственного эффекта и коэффициент эффективности единовременных затрат. В показатели для учта фактора времени был введн дисконтный множитель, по своей сути они являлись аналогами широко распространнных к тому времени в зарубежной практике показателей чистого дисконтированного дохода и внутренней нормы доходности. Однако в силу того, что они применялись в рамках административно плановой системы, при оценке эффективности отсутствовал учт риска, инфляции и других особенностей принятия инвестиционных решений, характерных для рыночной экономики. Современные методы вошли в нашу экономику в в рамках Методических рекомендаций 8, которые практически представляли упрощнную версию методики ЮНИДО. Как в зарубежных, так и в отечественных методиках оценки эффективности инвестиционных проектов наиболее часто используются пять основных методов не считая их модификаций, которые условно объединяют в две группы статические методы и динамические методы или методы дисконтирования. К первой группе относятся методы срок окупаемости инвестиций i РР бухгалтерская рентабельность инвестиций iv I. Эти методы оперируют отдельными точечными статическими значениями исходных показателей, основанными на учтных оценках. При их использовании не учитывается вся продолжительность срока жизни проекта, а также неравнозначность денежных потоков, возникающих в различные моменты времени. Тем не менее, в силу своей простоты и иллюстративности эти методы достаточно широко распространены, хотя и применяются в основном для быстрой оценки проектов на предварительной стадии разработки ,,. Главный недостаток всех простых методов оценки эффективности инвестиций заключается в следующем эти методы не учитывают того факта, что одинаковые суммы поступлений или платежей, относящихся к разным периодам времени, неравноценны в силу инфляционных процессов, риска и, что самое главное, изменения ценности денежных ресурсов с течением времени. Динамические методы основаны на использовании концепции дисконтирования, оперируют понятием временных рядов и требуют применения специального математического аппарата и более тщательной подготовки исходной информации.

Рекомендуемые диссертации данного раздела

28.06.2016

+ 100 бесплатных диссертаций

Дорогие друзья, в раздел "Бесплатные диссертации" добавлено 100 новых диссертаций. Желаем новых научных ...

15.02.2015

Добавлено 41611 диссертаций РГБ

В каталог сайта http://new-disser.ru добавлено новые диссертации РГБ 2013-2014 года. Желаем новых научных ...


Все новости

Время генерации: 0.292, запросов: 128