Методология финансового обоснования стратегических решений в российских корпорациях

Методология финансового обоснования стратегических решений в российских корпорациях

Автор: Паламарчук, Виктор Петрович

Автор: Паламарчук, Виктор Петрович

Шифр специальности: 08.00.10

Научная степень: Докторская

Год защиты: 2008

Место защиты: Москва

Количество страниц: 320 с. ил.

Артикул: 4393937

Стоимость: 250 руб.

Методология финансового обоснования стратегических решений в российских корпорациях  Методология финансового обоснования стратегических решений в российских корпорациях 

Введение
Глава 1. Теоретикометодологические основы финансовой оценки корпорации для обоснования стратегических решений
1.1. Финансовое обоснование стратегических решений, в системе менеджмента, ориентированного на ценность корпорации
Ценность корпорации целевая функция управления
Менеджмент, ориентированный на ценность УВМ определение и структура
Ценностностоимостной подход в управлении корпорацией
Базовые определения ценности
Стратегические решения как основной источник роста ценности корпорации
1.2. Основные схемы и общие формулировки моделей измерения
ценности.
Основные принципы и подходы измерения ценности корпорации
Обшая формулировка моделей дисконтирования денежных потоков
Модели оценки на основе остаточных доходов
Основы оценки посредством рыночных сопоставлений
Общая схема и методологические предпосылки оценки по активам
Оценка стратегической гибкости
1.3. Сравнительный анализ основных подходов к оценке тождество,
отличие, взаимосвязь
1.4. Управленческие решения и финансовое моделирование на основе
ценности
1.5. Алгоритм стратегического управления ценностью
1.6. Выводы Глава 2. Стратегическая диагностика ценности корпорации
часть 1 системный анализ прошлой деятельности
2.1. Алгоритм стратегической диагностики ценности корпорации
2.2. Использование финансовой отчетности для оценки проблемы и
подходы
Изменения в классификации расходов
Нормализация данных финансовой отчетности
Преобразование отчетов для последующего проведения анализа
2.3. Финансовый анализ как основа для построения прогнозов
Логика анализа финансовых факторов ценности
Анализ доходности на вложенный капитал
Анализ денежного потока и нормы реинвестирования
Темпы роста корпорации
Анализ связи доходности, темпов роста и нормы реинвестирования
2.4. Стратегическое позиционирование анализ основных подходов и
выработка комплексной модели
Анализ рыночных условий
Оценка конкурентных позиций корпорации
Комплексная модель диагностики стратегических позиций
корпорации
2.5. Эмпирическое исследование влияния факторов ценности на динамику рыночной капитализации компаний ОАО Вымпелком и
ОАО МТС
Сравнительный анализ факторов доходности и темпов роста
Позиционирование по матрицам Кеатеу и доходность темпы роста
2.6. Выводы 2 Глава 3. Стратегическая диагностика ценности корпорации
часть 2 оценка и анализ будущего
3.1. Алгоритм оценки и анализа будущего корпорации
3.2. Прогнозирование будущих доходов проблемы и методы
Выбор моделей оценки и прогнозного периода
Структура прогноза.
Прогнозирование факторов бизнеса
3.3. Проблемы обоснования стоимости капитала
Стоимость заемного капи тала
Подходы и модели оценки стоимости собственного капитала
Алгоритмы определения средневзвешенной стоимости капитала
корпорации
3.4. Терминальная ценность корпорации допущения и модели
Основные модели определения терминальной ценности
Типичные ошибки при расчете конечной ценности
Другие методы определения терминальной ценности
3.5. Условия применения основных моделей оценки для
стратегической диагностики ценности корпорации
3.6. Ценность стратегической гибкости корпорации
Финансовый опцион как основа реального опциона
Виды реальных опционов и подходы к их оценке
3.7. Стратегическая диагностика ценности ОАО Востокгазпром
Описание Компании .
Финансовый анализ для построения прогнозов
Прогнозирование будущего Компании
Расчет ценности компании по модели
Анализ факторов ценности в прогнозном периоде
3.8. Выводы 1 Глава 4. Формирование стратегических альтернатив развития
компании подходы и инструментарий
4.1. Алгоритм выработки стратегических альтернатив развития
компании
4.2. Универсальные стратегии выявление и оценка стратегических
альтернатив на основе позиционирования
Постановка общих целей
Формирование стратегических финансовых ориентиров с
использованием матрицы доходность темпы роста
Стратегический разрыв и его ликвидация
Универсальные конкурентные стратегии
4.3. Стратегии внешнего роста виды слияний, мот ивы и условия
реализации
Альтернативы внутреннего и внешнего роста
Типы слияний
Корпоративная стратегия и мотивы приобретений
Источники операционной и финансовой синергии
Диверсификация как способ обеспечения роста корпорации
4.4. Инновационные стратегии методология и алгоритмы разработки
Диагностика ключевых ограничений роста ценности корпорации
Выявление и преодоление ключевого ограничения роста ценности
компании
Выработка стратегий на основе инновации ценности
4.5. Выводы
Глава 5. Финансовое моделирование в процессе выработки
стратегии и в ходе ее реализации
5.1. Отличие подходов к финансовому моделированию стратегических
и оперативных решений.
5.2. Анализ факторов ценности при моделировании стратегических
альтернатив
Управление компанией как генератором денежного потока
Слратегические аспекты управления денежным потоком от существующих активов
Моделирование роста за счет новых инвестиций
Способы продления периода высоких темпов роста
Моделирование структуры и стоимости капитала
5.3. Анализ изменения стратегической гибкости компании при оценке
стратегических альтернатив.
5.4. Финансовое моделирование стратегических решений ОАО
Востокгазиром
Возможности увеличения денежного потока от имеющихся активов
Возможности снижения стоимости капитала
Продление периода конкурентного преимущества
Анализ альтернативы изменения дивидендной политики
Анализ альтернативы реализации нового проекта
Комбинация инвестиционного и финансового решений
5.5. Мониторинг и оперативное управление ценностью в процессе
реализации стратегии
Общая схема и задачи оперативного управления ценностью
Классификация показателей УВМ
Сравнительный анализ показателей остаточного дохода
Показатели прироста ценности компании за период
5.6. Выбор моделей и показателей оценки, адекватных целям и
конкретным условиям в рамках УВМ
5.7. Выводы
Заключение
Литература


Другими словами, оценке подвернется не сам бизнес актив как таковой, как некая вещь в себе, а набор возможных действий в отношении актива, связанный с наличием актуальных или потенциальных прав, и экономическая выгода от предполагаемых действий по покупке, продаже или управлению бизнесом. Как осуществляется оценка бизнеса Экономическая выгода оценивается путем сравнения ценности альтернативных возможностей использования собственности. По сути, любая оценка это взвешивание сравнение ценности альтернативных благ. Решение оценивается как экономически выгодное в том случае, когда ценность ожидаемых результатов выше ценности отвергнутых альтернатив. Ценность отвергнутых альтернатив представляют собой стоимость принимаемого решения, причем стоимость не любую, а наилучшую из возможных альтернатив. Стоимость это альтернативная ценность. В финансовой науке, как и в экономической науке в целом, базовой смысловой единицей является выбор, осуществляемый участниками рынка инвесторами, собственниками предприятий, менеджерами компаний, компаниями как системами, стремящимися к повышению своей устойчивости и расширению воспроизводства, рынком в целом. Экономическая наука исходит из положения, что любой субъект рынка осуществляет выбор принимает решения на основе оценки экономической выгоды. Отвергнутые альтернативы формируют стоимость, которую зачастую называют альтернативной Хейне, . Но стоимость всегда создастся альтернативами, поэтому стоимость всегда альтернативная другой не бывает и нет смысла добавлять приставку альтернативная. Примечательно, что i означает возможность, т. Таким образом, ценность и стоимость эго не синонимы, а противоположные понятия, это неразрывная пара любое решение представляет собой выбор между ценностями. Оценку можно представить как взвешивание ответов на два вопроса что это дает и во что это обойдется. Таким образом, предмет оценки бизнеса это оценка экономической выгоды от обладания и распоряжения долей в капитале предприятия. То есть предметом оценки является уровень превышения ценности обладания долей в капитале некой компании над ценностью вложений в альтернативные варианты бизнеса для конкретного владельца. Оценить бизнес означает оценить выгоду от предпринимаемого действия покупки или продажи бизнеса, ликвидации, продолжения владения бизнесом, того или иного варианта использования. Когда понятия ценности и стоимости четко разделены, то многое становится на спои места. Базовая концепция в финансовой науке концепция временной ценности денег, которую обычно называют концепцией временной стоимости денег. Сегодняшние деньги обладают большей ценностью, а не стоимостью по сравнению с будущими деньгами. Что касается стоимости денег, то как раз наоборот будущее денежные поступления обладают для нас большей стоимостью, они обходятся дороже, потому что стоимость денег связана с альтернативной доходностью, т. Оценка различается в зависимости от вида собственности, процедур и технологий. Так как оцениваются предполагаемые действия по реализации прав на собственность, а объем прав у разных собственников разный, поэтому отличается и перечень возможных действий. Для покупателя и продавца одной и той же доли в капитале предприятия ценность бизнеса будет разной, потому что покупка и дальнейшее использование собственности и продажа собственности разные действия. Ценность бизнеса для разных владельцев одного и того же предприятия разная в зависимости от величины этой доли, прав контроля. Поэтому когда говорят, что надо определить истинную или реальную стоимость бизнеса, то непонятно, о какой стоимости идет речь. К тому же что такое истинная или реальная стоимость бизнеса Иногда говорят, что ценность бизнеса для каждого участника своя, а вот стоимость одна, она отражает то, сколько стоит компания. Но дело в том. Ценность и стоимость одного и того же актива разная не только для разных участников, но и для одного и того же собственника ценность и стоимость одного и того же актива будет разной в зависимости от предполагаемых действий в отношении этого актива. Проиллюстрируем это на примере сделки но продаже компании. Представим себе переговоры между собственниками двух компаний о цене и условиях предполагаемой сделки куплипродажи 0го пакета акций некой компании. На схеме рис.

Рекомендуемые диссертации данного раздела

28.06.2016

+ 100 бесплатных диссертаций

Дорогие друзья, в раздел "Бесплатные диссертации" добавлено 100 новых диссертаций. Желаем новых научных ...

15.02.2015

Добавлено 41611 диссертаций РГБ

В каталог сайта http://new-disser.ru добавлено новые диссертации РГБ 2013-2014 года. Желаем новых научных ...


Все новости

Время генерации: 0.253, запросов: 128